1、西高院 688334：
电气检测
1、主营业务：
公司是国内少数具备低压到交直流特高压产品检测能力的机构，牵头制定多项国际、国内电气设备领域相关标准，并在电气设备检测领域取得了主导制定国际标准的突破，尤其是在超高压和特高压领域具备行业领先的权威地位。
2、核心亮点：
（1）公司是国内唯一可以自主设计500kV及以上电压等级关合装置的企业；在整只避雷器检测技术领域，公司是国内唯一具备完整的35kV及以下电压等级配电类避雷器冲击电流试验能力的检测机构；在电力电容产品检测领域，公司是我国该类产品唯一的国家级检测机构。
（2）公司凭借依托国企大股东在特高压核心设备供应端的龙头地位，在过去几年建设相对滞后的特高压有望提速以及十四五期间大力发展智能电网建设的背景下，有望充分受益。
（3）公司客户覆盖国内外大型电气设备制造商包括中国西电、平高电气、山东泰开、思源电气、施耐德电气、新疆特变电工等。
3、行业概况：
下游智能电网行业和装备制造行业需求稳定向好，为电气设备检测制造行业发展带来机遇2016年至2021年，相关营收2016至2021年年均复合增长率达21.4%。目前我国电力检测行业企业规模较小、竞争分散，市场集中度较低，但从事高压电气设备检测机构行业集中度较高。
4、可比公司：电科院等。
5、数据一览：
（1）公司2020-2022年分别实现营业收入3.45、4.47、5.21亿元，复合增速22.89%；归母净利润0.46、0.61、1.12亿元，复合增速56.04%。发行价格14.16元/股，发行PE39.96、行业PE34.48，发行流通市值10.1亿，市值44.8亿。
（2）2023年1-3月实现营业收入1.36亿元，同比增长58.28%；归母净利润0.35亿，同比增长253.85%。
（部分资料来自公司招股说明书、华金证券、国泰君安等）
（2023-06-19）