上周五，美联储主席鲍威尔在全球央行年会上的讲话，让全球金融市场为之震动。不仅欧美股市上周五全线下跌，美国三大股指重挫超3%。本周一早盘，亚太股市也纷纷下挫。机构认为，由于中美经济周期仍存在阶段性错位，A股和美股的相关性并不强。
　　8月25日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上，就经济前景和货币政策发表讲话。鲍威尔重申继续收紧货币政策，警告不可过早让货币政策转向宽松，还称9月加息决策将取决于数据，认为可能一段时期内保持对经济增长有限制性的高利率水平，打消了市场认为联储将很快转向降息的预期。鲍威尔讲话结束后，美股三大股指跌幅均超过3%，截至上周五收盘，道指下跌3.03%，纳指下跌3.94%，标普500下跌3.37%。欧洲股市也呈现普跌态势，德国法兰克福DAX指数跌超2%。此外，美债2年期收益率上破3.4%，10年期收益率变动不大，黄金期货下跌1.22 %。
　　天风证券指出，鲍威尔的讲话明确表示，目前，对抗通胀比支持增长更重要。美联储的货币政策操作大概率将美国核心经济(投资、消费)拖入衰退，且衰退时间更长，衰退幅度更大。同时，鲍威尔的鹰并非在于抬高加息的终点目标利率，而在于推迟转向宽松(降息)的时间点，而这与通胀后续的演进路径具有高度不确定性相关。
　　受此影响，29日(周一)早盘，亚太股市也呈现普跌态势。截至发稿，东京股市日经225指数下跌2.64%，韩国综合指数下跌2.34%，澳大利亚S&P/ASX 200指数跌幅扩大至2%。
　　汇市方面，离岸人民币兑美元跌破6.92关口，日内跌近300点。
　　关于全球股市下跌对A股的影响，浙商证券认为，今年6月A股和美股呈现出截然相反的走势，历史上A股和美股的背离也是常态。原因在于，经济周期和产业演进才是股市表现的核心驱动，而中美经济周期也会时常错位。2000年以来当中国经济增长快于美国的时候，中美GDP增速差扩张，此时万得全A明显跑赢标普500。
　　展望下半年，中美经济周期仍存在阶段性错位，在此背景下A股和美股的相关性并不强。就我国经济来看，随着稳增长政策持续发力，当前仍处温和复苏的时间窗口。就美国经济来看，经济高位放缓，而政策方面在高通胀约束下仍处加息窗口。
　　站在当前，5月以来，大势层面驱动反转的逻辑，风格层面驱动成长的逻辑，都在延续。经历了调整后，前期积累的交易拥挤压力大幅缓解，当前更应乐观布局。
　　西部证券也发表研报指出，美联储主席鲍威尔在全球央行年会释放的信号昭示着未来一段时间内美联储都将扮演强势鹰派的角色，9月美联储加息与缩表加快将加大全球权益市场的波动。而国内方面，MLF与LPR下调后市场利率向着政策利率的进一步收敛也反映了市场对于货币政策预期正在逐步修正，流动性最宽松时刻已经过去。
　　具体到投资机会，西部证券指出，当前市场核心矛盾依然是通胀与经济的拉锯战，虽然7月CPI上行幅度不及预期，但是趋势并未发生变化，随着金融数据的公布，下半年经济修复仍有颠簸。同时随着海外加息预期再度升温，美元指数进一步走强，人民币汇率再次面临压力，需要警惕短期波动率放大。从资产配置的角度来看，大盘股的配置价值正在逐步凸显，市场整体风格将回归龙头。短期来看，粮食、能源与信息安全仍将是市场关注核心，重点关注短期业绩拐点、长期转型预期的火电，四季度仍有较大供需缺口的农业，以及政策趋势确定的信创产业；另外一方面，欧洲经济风险上升，关注受益于“欧洲替代”的铝、锌、维生素、化肥农药、钛白粉等细分行业的投资机会。从中期来看，通胀依然是全年最重要的投资主线，持续关注受益于通胀上行的农业，业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业龙头，以及虚拟现实，游戏等泛消费概念。
（文章来源：新华财经）