8月28日，蓝思科技召开2022H1业绩报告投资者交流会，129家中外机构参与。
　　上半年，受宏观经济波动、疫情等综合因素影响，消费电子行业市场总体需求同比有所下滑，公司营业收入、归母净利润同比下降。
　　但值得注意的是，公司第二季度经营绩效环比第一季度已经有所改善。行业利好因素也正在出现，6月国内手机出货量同比增速开始转正，9月苹果iPhone14发布在即，消费电子需求有望在一系列“强心针”下催化回暖。
　　国融证券在8月初的研报分析中指出，从二级市场表现来看，市场对于消费电子销量低迷的影响已经充分反映，短期利空出尽。目前，消费电子行业估值水平处于历史低位。
　　蓝思科技作为全球领先的智能设备外观结构及功能模块方案提供商，以及全球消费电子智能终端外观结构件行业的创新引领者，随着下半年消费旺季到来，以及客户新产品发布，有望刺激市场需求触底反弹。尤其伴随着消费电子行业的产品创新更迭，有着长期的创新基因且充满经营韧性的蓝思科技，未来发展可期。
　　海通证券在一份研报中指出，内外部综合因素叠加使蓝思科技短期承压，但中长期健康发展的根基依然牢固。
　　第二季度经营绩效环比改善，毛利率将逐步回升
　　上半年，由于受疫情和经济波动影响，短期内消费者信心总体不强。据场调研机构Strategy Analytics报告显示，上半年全球智能手机出货量6.05亿台，同比下降7.52%。IDC报告显示，2022 年上半年全球笔记本电脑出货量11850万台，同比下降11.43%；全球平板电脑出货量7890万台，同比下降1.87%；第一季度可穿戴设备的出货量较去年小幅下降3%。
　　今年一季度，蓝思科技营收93.34亿元，同比下降22.15%，亏损4.11亿元，上年同期盈利12.06亿元。而上半年，实现营业收入为191.83亿元，同比下滑10.32%，亏损3.05亿元。
　　通过计算不难发现，蓝思科技第二季度营收规模一定程度扭转了第一季度的颓势，环比上升，使得营收降幅在缩小，上半年的亏损相比于一季度在收窄，也意味着第二季度已经扭亏为盈。在消费电子行业大环境仍然较为低迷的情况下，取得这一成绩殊为不易。
　　投资者关系活动记录表显示，与去年四季度相比，公司一二季度的毛利率是逐步回升的，但是大型制造企业的毛利提升需要一个渐进的过程。
　　目前，蓝思科技将采取多项措施来提升毛利率，包括通过优化了工艺、产线的布局来提高效率与良率；降低人工成本；严格控制财务费用、管理费用等。
　　蓝思科技方面表示，相信随着下半年一些向好的因素出现，以及公司在成本控制得到有效落实的情况下，公司的毛利率可以逐步地上升。
　　机构重点关注汽车、智能穿戴业务新品增量有望持续释放
　　丛机构提问来看，智能汽车、智能穿戴业务颇受关注。
　　上半年，尽管公司部分智能汽车客户受到了疫情影响出现波动，但即便如此，公司智能汽车业务销售收入较去年同期仍然实现了五成增长，客户群体持续丰富，新产品研发、认证顺利。
　　值得注意的是，在半年报中，蓝思科技在列举客户资源时，提到了苹果、三星、小米、OPPO、vivo、华为、荣耀、特斯拉、宝马、奔驰、大众、理想、蔚来等，不少汽车行业巨头以及造车新势力已赫然在列。而在2020年年报中，列举客户资源时提及的汽车品牌仅有特斯拉，不难看出短短一两年的时间里，公司开拓汽车客户的实力。
　　上半年，我国新能源汽车产销分别完成266.1万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，产销规模创新高，市场渗透率达到21.6%。而就在2021年1月，新能源汽车的渗透率仅为6,8%。从快速提升的渗透率不难看出，新能源汽车的发展正驶在快车道上。
　　新能源汽车业务被视为蓝思科技的第二增长极，通过在汽车电子领域的持续深耕布局，蓝思科技或许将在未来若干年里，再造一个“蓝思”。
　　此外，在元宇宙概念火热的当下，早在几年前就与核心客户一起开发AR、VR等产品的蓝思科技，也有了新的大动作。今年4月，蓝思科技发布了《关于变更部分募集资金用途的公告》，拟将“长沙(二)园智能穿戴和触控功能面板建设项目”投资总额由原来的15.15亿元增加至54.06亿元，项目预计2024年底全部建成达产。
　　以39亿元的“大手笔”进一步加码智能穿戴领域，被业界视为“押宝”元宇宙的一个举动。在 AR、VR 方面，公司与目前市场上的几大头部的客户有合作，目前主要做结构件，包括金属、塑胶、玻璃镜片以及光学模组。
　　在此次的半年报中，蓝思科技披露，项目全部建成达产后，将实现年产智能穿戴设备零组件8139万件，项目正常年份生产销售收入约654501万元，净利润89684万元，税后静态投资回收期约6.72年(含建设期)，税后内部收益率约16.86%。
　　半年报还指出，黄花、湘潭新园区仍处于建设与运营前期，新园区需要接受客户的全面认证，前期研发费用较高，短期内收入也尚未达到规模，但对公司实现中长期战略发展具有重大意义。随着园区建设推进和运营逐步成熟，预期未来能够带来相应的投资回报。
　　综合来看，随着园区整合顺利推进，蓝思精密受益于客户订单增长及原材料价格下跌，经营形势良好；黄花园区的车载募投项目快速推进，将在2022年底建设完成，新能源汽车业务放量可期；黄花园区智能可穿戴第一期15亿投资年底建设完成，大手笔加码AR/VR业务，有望在元宇宙布局中占得先机。
　　聚焦“长坡厚雪”式发展，中长期健康发展根基牢固
　　据市场消息，苹果公司已决定于当地时间9月7日周三 ( 北京时间9月8日周四凌晨 ) 举行秋季发布会，届时或将公布新款 iPhone 14手机等一系列新产品。
　　有公开报道称，苹果目前预计2022年iPhone的销售量将不会下降，反而用户对于iPhone 14系列的需求将持续强劲，并且苹果要求供应商至少生产9000万台iPhone 14系列机型，这个量级已经与去年的iPhone 13产量相当。
　　从苹果初代iPhone开始，蓝思科技就切入其盖板供应领域，经过多年，不仅成为核心供应商，并逐步从盖板玻璃，扩展至蓝宝石、陶瓷、金属、触控、贴合等领域。在2021年的年报中，蓝思科技罕见明确披露了苹果为其第一大客户，并且，蓝思2021年来自苹果的营收占比升至66.49%。
　　受疫情、经济疲软、通胀等因素影响，以手机为代表的消费电子市场一度处于低迷状态。但种种迹象表明，随着下半年传统消费电子销售旺季的到来，以及各类新品蓄势待发，消费电子行业或许正在走出“至暗时刻”。
　　除了iPhone 14发布在即，苹果还将于2023年1月推出首款AR/VR头显，计划在2023年出货约150万台AR/VR头显，将为AR/VR行业注入强劲生命力；小米、特斯拉推出人形机器人，人形机器人被视为有望成为继手机、汽车之后的又一应用入口，市场规划将达到万亿级别；在上半年的逆风环境下，折叠屏细分领域保持了高速增长的态势，上半年国内折叠屏产品出货量超过110万部，同比增幅约70%；金属等原材料价格下跌……
　　从长期趋势来看，随着5G网络的推进，智能可穿戴设备、智能家电等电子产品的持续创新，以及汽车的电动化、智能化等，都将为消费电子市场持续带来增长空间。尽管在细分领域或将出现“各领风骚数年”，但整个消费电子市场的增长可期。
　　作为全球消费电子供应链巨头企业，蓝思科技过去近20年的发展已经证明，公司在快速抢占细分赛道方面的强劲实力。在主业稳打稳扎的同时，公司积极创新，紧跟各大客户对上游技术需求的发展动态，抢先开发和率先投入，加码研发新技术，布局智能汽车、AR/VR智能穿戴、光伏新能源、整机组装等领域，产品矩阵更加完善，多元化业务有望打开广阔市场空间。
　　持续和高强度的研发投入，是蓝思保持创新的重要保障。2021年，蓝思的研发支出创下历史新高，达到21.34亿元，较上年同期增长47.97%。技术人员数量较上年增长一倍，研发项目数量大幅增长。
　　此次半年报提出，为满足消费电子与智能汽车客户研发需求，公司研发投入、研发团队进一步加强，提高了研发人员的薪资待遇、激励考核，增强人才的稳定性和积极性。
　　从重点项目来看，蓝思对手表、VR/AR等智能穿戴类新产品，中控屏、B柱、新型汽车玻璃、充电桩等汽车类新产品，智能手机中框等金属合金产品，以及蓝宝石、陶瓷等非金属新材料，自动化设备等相关的研发投入均有所增加。
　　此外，蓝思科技积极研发、制造、应用自动化设备，推进智能制造装备升级。同时，通过将生产制造与工业互联网、大数据、云计算、人工智能等新技术进行深度融合，蓝思科技以“智造”加速公司产业升级。
　　作为消费电子行业的创新先行者，短期的挑战并不会改变蓝思科技中长期健康发展的良好态势。近来，公司股价已企稳并逐步上行，反映了资本市场对公司业绩持续改善及行业回暖的乐观预期，随着国内消费需求逐步回归正常，公司业绩反转时刻已悄然到来。多数定增机构目前持股情况变动不大，无疑也表明了对蓝思科技的未来发展充满信心。
　　作为一家基本面良好、质地优秀的公司，随着业绩情况的边际改善，蓝思科技的新一轮长周期起点值得期待。
（文章来源：21世纪经济报道）