中国基金报记者颜颖
　　每次券商分仓佣金的“大战”，背后上演的是证券研究江湖和机构客户服务的内卷程度不断加深。
　　从分仓佣金历年总规模变化看，“蛋糕”本身做大的比例并不算高，甚至有所缩减，加入战局的卖方名单和证券分析师数量却持续增加。
　　中证协数据显示，截至6月30日，业内取得证券投资咨询(分析师)资格的执业人员共有3543人。截至目前，这一数字已达3730人。短短两个月，又有近两百名“新兵”加入证券研究的大部队。
　　具体到证券分析师的工作上，除了争夺机构客户的打分、派点外，对分析师个人的考核还包括研报数量、路演次数等定量指标。
　　今年4月，国泰君安固收首席要求手下员工“疯狂工作、疯狂搞派点”等，其言论走红卖方圈。而从实践效果看，国泰君安2022年上半年共完成研究报告4937篇，举办电话会议1553场，开展对机构客户线上及线下路演16065人次。对比去年同期数据，工作量几乎翻倍。
　　中金公司上半年共发表中外文研究报告9000余篇，其研究团队覆盖40多个行业及国内和海外的1400余家公司。
　　路演方面，中信建投上半年为机构客户提供线上线下路演 22813 场次、调研 532 场。华泰证券上半年亦组织分析师路演服务9547场、上市业绩交流及市场热点电话会议2006 场。浙商证券上半年各类客户提供路演、调研等研究服务达15000余次，共举办各类电话会议1100余次，在中型券商中数量居前。
　　随着竞争加剧，研报乱象也频繁出现。此前，监管曾对“风水研报”予以重罚，而部分上市公司现身“打假”研报的情况也时有发生。“拆比亚迪”、“拆特斯拉”、“拆激光雷达”等卖方研报的出圈，被业内戏称“拆无止境”，同样反映了行业内卷的不断加剧。
　　今年以来，监管多次就加强证券分析师管理有关事项发文、通报。
　　“行业内卷并非新事，卖方研究本身是高强度、高压力的工作性质，‘卷’也并非是研究业务的专属。”北京某头部券商研究所策略分析师称，业内已有多家券商通过完善激励机制避免过度内卷及“无效工作量”，包括建立短中长期结合的绩效考核机制、匹配完善的职业晋升路径等。“但从全行业角度，还需要政策持续发力和一定的时间来改变。”
（文章来源：中国基金报）