5日傍晚，人民银行发布消息表示，自9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。这是今年以来央行第二次下调外汇存款准备金率。
　　公告发布后，离岸人民币兑美元短线拉升约200点，目前交投于6.94附近。
　　专家表示，下调外汇存款准备金率意味着增加外币供应量，可以在一定程度上起到抑制人民币下跌作用，人民银行此举释放了积极的稳定汇率预期信号。
　　释放流动性降低汇率贬值预期
　　所谓外汇存款准备金率，指的是商业银行上缴央行的外汇存款准备金占吸收的所有外汇的比率。那么人民银行此举将带来那些影响？
　　对此，植信投资研究院高级研究员常冉告诉记者，人民银行这一举措可以增加外汇流动性，调节外汇市场的供求关系，有助于稳定人民币汇率。
　　“下调外汇存款准备金率最直接的效果是增加了商业银行可用外汇资金额度，从而增加市场上外汇的供给。7月末，我国外汇存款余额9537亿美元，本次将外汇存款准备金率下调2个百分点，意味着向市场释放约191亿美元的外汇流动性，针对当前人民币在外汇市场供大于求的状况进行适当的反向调节，有助于压降人民币近期的下跌态势。”常冉说。
　　民生银行首席经济学家温彬也表示，下调金融机构外汇存款准备金率，意味着境内金融机构为外汇存款缴存的准备金减少，有助于增加市场上美元流动性，并提升金融机构外汇资金运用能力，有利于人民币汇率的稳定。当前受美联储加速收紧货币政策影响，美元指数一度突破110关口，引发人民币兑美元被动性下跌。人民银行此举向市场释放积极信号，有利于稳定人民币汇率预期，避免出现非理性的超调。
　　对比4月外汇存款准备金率下调1%的举措，此次下调2%幅度有所增大，这一释放规模是否合理？对此，常冉解释，4月美联储刚开启加息，且首次加息25BP幅度较小，美元指数对人民币汇率走势的影响程度较为有限。但当前，美联储已累计加息225BP，美元保持强势，对人民币汇率形成较大压力，外汇存款准备金率的调整力度也应相应提升。8月金融机构的外汇存款余额较4月减少963亿美元，外汇存款准备金率的基数下降，2%的比重释放的美元流动性规模较为合理。
　　常冉还表示，此举还意在释放政策信号以进行汇率预期管理。此次调降向单边押注人民币贬值的市场参与者释放清晰的政策信号，表明当局会采取相应举措，保持人民币汇率基本稳定。在调节人民币过度升贬值的问题上，货币当局具备较充裕的管理工具，如外汇存款准备金率、外汇风险准备金率、逆周期因子和外汇掉期交易等。
　　人民币汇率双向波动或加大
　　4月中旬至今，在中美货币周期分化背景下，人民币汇率波动加剧。8月15日以来，人民币汇率更是出现年内第二波急贬。
　　对此，上海证券首席固定收益分析师郑嘉伟认为，市场预期是人民币汇率走弱的主要原因，近期国内疫情反复，美联储加息预期不减，美元成为资金避风港，海外形成对美元升值一致性预期，引发短期人民币汇率走弱。此次调控也释放出央行对于人民币贬值的态度：双向波动才是人民币汇率常态，即不会放任人民币汇率单方面升值，也不允许人民币汇率单方面贬值。
　　“还有一个原因是，近期中美十年期国债收益利差倒挂幅度加大，导致外资配置国内资产的步伐放缓，如 5月、6月、7 月末境外机构在中国债券市场的托管余额分别为 3.74万亿元、3.64万亿元、3.6 万亿元。”财信研究院副院长伍超明说。
　　中金公司研究部则表示，人民币汇率短期波动背后有两个因素：一是美元指数的带动与行情启动后的惯性，二是经济修复预期变化。
　　对于人民币汇率未来趋势，人民银行副行长刘国强5日在国务院例行政策吹风会上强调，长期来看，未来世界对人民币的认可度会不断增强；短期内，人民币汇率双向波动是常态，不会出现“单边市”。
　　刘国强还提醒，“汇率点位是测不准的，大家不要去赌某个点。”他表示，当前中国货币政策的空间还比较充足，政策工具丰富，既不缺价格工具，也不缺数量工具。接下来，人民银行将坚持稳健的货币政策，有力有度有效用好政策工具，兼顾好稳增长、稳就业与稳通胀的关系，应对好各种风险挑战。
　　伍超明预测，短期内不能排除美元指数继续走升的可能，因为主导此轮美元指数上涨的主要逻辑是俄乌冲突引起的地缘政治关系紧张对美国、欧元区、英国和日本影响的不平衡性，而未来俄乌冲突大概率还会延续；再加上近期美联储不断释放“鹰派”加息信号，可能会刺激美元指数继续升高。人民币汇率双向波动会加大，因此固守某个数字的意义不大，应该发挥人民币汇率吸收内外部冲击的“缓冲器”作用。
　　分析人士称，人民币汇率弹性不断增强，及时有效地释放了外部压力。企业“逢高结汇、逢低购汇”的理性交易行为，也可以有效平抑部分汇率调整，有助于人民币汇率总体稳定和外汇市场平稳运行。
　　“我们认为，未来人民币没有单边持续贬值的基础，双向波动是大概率事件。这是因为，一是国内疫情防控政策整体处于持续优化中；二是前期稳增长政策进入发力显效期，加上新的增量政策也在出台，经济增长及其预期有望边际好转；三是货物贸易、直接投资对跨境资金面的支持可能比预期的要好一些，因为欧元区等经济体受能源危机冲击后，产业受到成本高企和原材料短缺等影响，我国出口仍具有较强的补缺口效应，全年出口好于预期的概率在增大。”伍超明如是说。
　　综合来看，业内人士认为，稳增长措施接连落地，人民币汇率将保持稳健。招行金融市场部市场研究员丁木桥表示，在美国经济衰退预期越发强烈的背景下，长期美债收益率的上行空间已经有限，中美10年期国债利差的倒挂压力有所减轻。而随着更多刺激实体需求的政策出台，以及年底结汇季来临，人民币下跌压力缓解，将继续双向波动。
（文章来源：新华财经）