新华财经北京9月8日电(王晓伟)日本内阁府公布的修正数据显示，二季度GDP同比增长3.5%，较初值2.2%大幅上修，超过经济学家此前预期的2.9%。修正后的数据显示，日本第二季度GDP环比增长0.9%。其中，资本支出环比增长了2%，高于最初估计的1.4%。个人消费增长1.2%，略高于最初估计的1.1%。
　　数据证实，日本经济已恢复到大流行前的规模。分析师预计，经济复苏将在本季度继续，但复苏步伐可能会放缓，因为夏季创纪录的感染浪潮和生活成本的上升可能会给消费降温。
　　7日，日本央行将在例行操作中增加债券购买。日本央行提出从9月8日起直接购买4750亿日元1-3年期国债，购买4750亿日元3-5年期国债，购买5500亿日元5-10年期国债。
　　市场观察人士发现，很多投资者对日本的通胀不够重视，或者说不够敏感，比较流行的乐观理由大致如下：第一，日本的通胀也就2%，和美国的9%比起来毫无冲击感；第二，日本政府对能源比如汽油这类石化产品提供补贴。但其实早在6月份，即便考虑政府补贴，就消费者体验而言，汽柴油零售端价格也在不断上扬，部分产品同比涨幅达到20%以上。日本的通胀压力难言轻松。如果投资者只看新闻标题里的数字，很可能低估了日本通胀的边际影响。
　　中诚信国际分析指出，过去两年，因为新冠疫情的冲击，日本政府通过债务扩张，加大了财政支出以托底消费。典型的时期如2020年4-6月，个人事业者和劳动者收入出现剧烈下滑，日本政府紧急出动财政支撑，结果导致家庭部门的可处分收入环比增长10.5%(季节调整)，然而消费没有按照预期那样扩张，但储蓄率上升到21.9%。两年后日本家庭部门的金融资产增加190万亿日元，股价上涨、日元贬值的利益明显增加了社会财富不均衡的结构问题。同时低收入阶层或者说无缘享受金融资产增值的阶层，却要承受所谓的通胀税——基本生活的成本上涨，而工资水平却没有改善迹象。历史上，这类结构问题将随着通胀持续时间对社会稳定带来压力。这种压力可能影响日本内外政策。
　　平安证券分析指出，日元汇率受能源涨价的直接影响，以及美债利率攀升的间接冲击。首先，由于日本高度依赖能源进口，国际能源涨价直接增加日元兑美元的换汇需求；其次，美日国债利差走阔加大日本资金外流压力；再者，日债利率也随美债利率而上扬，并重新接近日本央行收益率曲线控制目标，迫使央行扩大购债、日元货币供给被迫增加。
（文章来源：新华财经）