中金公司分析师发布研报指出，二季度A股盈利正增长的背后是不可忽视的上下游盈利分化，也深刻反映后疫情和后地产时代的机遇与挑战。1)疫情后上市公司净利润率的稳定，得益于销售和财务费用率持续降至历史低位。需注意的是，销售费用率下行可能反映经营活跃度有所下降，财务费用率下降也可能反映投资意愿回落。2)整体资产周转率仍在高位，而新经济连续4个季度下滑并低于2020年的水平，部分指标也反映产能利用效率有所下降，实体行业存货积累较快，需关注对资产周转率和ROE的后续影响。3)二季度信用环境宽松背景下筹资现金流占比并未明显提升，可能制约资本开支周期复苏弹性。
（文章来源：新华财经）