昨天还说A股相比较外围总算硬气了一把，今天马上又犯老毛病。还真是不经夸奖。不过吐槽归吐槽，A股现在处于低位这个事实还是要承认的，每一次的下跌都意味着很多股票变得更便宜了。都说要珍惜每一次3000点以下的机会，这次能不能砸到3000点以下我不知道，但在现在这个低位，我更愿意去寻找后面那些好行业和好公司的机会，因为现在市场已经把好价格给跌出来。
　　4季度国内消费需求存在超预期的可能性，因此，大消费板块可以作为我们四季度投资的可选方向之一。
　　很多投资者会觉得奇怪，现在经济形势很差，疫情时不时出来搞一下，失业率很高，人们哪有钱消费啊？
　　这就是所谓的预期差问题了。上海疫情结束后，社会零售数据当月同比回正时间都快于武汉疫情。从消费结构看，商品消费全面改善。除建材等个别商品外，6月以来其余商品零售额当月同比均保持正增长，服务消费困境反转迹象明显。
　　主要有三方面因素决定上海疫情后消费修复速度更快：
　　其一，央行问卷调查显示今年消费意愿较为稳定。
　　武汉疫情期间，社零增速与居民消费意愿同步下跌，而今年社零增速大幅下跌，但居民消费意愿却保持稳定。原因主要有两点：一是，上海疫情对于居民收入的冲击要小于武汉疫情，这既是因为今年稳就业政策力度较大，也是因为武汉疫情期间全国经济按下暂停键，而上海疫情仅是局部地区按下暂停键。二是，收入相对稳定再加上消费刺激政策力度更大，因而居民消费意愿相对稳定。
　　其二、优化后的防疫措施有利消费需求的释放；
　　从今年以来的实践看，优化后的防疫措施能够有效控制住Omicron的快速传播，对经济的负面冲击小于长时间的封城措施。去年和今年暑期国内均有疫情反弹，但今年防控措施更为优化，对消费影响远小于去年，四季度随着防控措施更进一步优化，上半年被压制的消费需求有望集中释放。
　　其三、近期就业市场明显回暖；
　　数据显示，上海疫情结束后，我国就业市场形势也在逐步回暖。PMI指数中的就业分项指数整体呈改善趋势。7-8月，制造业PMI虽然跌破临界值，但8月就业分项指数反而回升至上海疫情以来的最高点48.9%，为年内次高水平。近期疫情虽然导致服务业PMI环比回落，但其就业分项指数也小幅上升，8月达到46.7%，这也是目前的年内最高水平。
　　上述数据显示就业并没有受到疫情、限电的影响，有就业才有收入，有收入才有消费，就业形势的改善有助于居民收入增速的回暖，进而刺激消费需求回升。
　　消费意愿稳定，防疫措施优化后需求释放加上就业形势好转都有助于四季度国内消费需求超出市场预期，大消费板块也就理所当然成为我们四季度布局重点方向之一。
　　建议重点关注：
　　主线一：龙头酒企估值处于合理偏低水平，持续享受消费升级红利，当前布局价值高。
　　主线二：受益于疫情防控优化的医美药械龙头和国产美妆龙头；
　　主线三：疫情下具备需求韧性的运动服饰龙头企业。
　　(风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。)
（文章来源：广州万隆）