友山基金郭盛华在节目上表示，近期国家统计局公布了8月份的经济数据，从数据来看比7月份有所改善。如果未来国内经济持续改善，将对于人民币汇率保持稳定有所帮助。
　　以下为文字精华：
　　提问：接下来我们要来看一下相关的货币政策和美债的收益率和美元指数的相互的关系，包括接下来其他货币的表现给我们怎样的启示？
　　郭盛华：刚刚我们提到了美联储的政策实施情况，它对美元指数的影响，我们从两个指标来看，首先我们看联邦基金利率，从历史数据我们可以计算发现，联邦基金实际利率和美元指数之间存在一定的正相关关系，相关系数是0.26。
　　随着美联储开始加息、开始缩表，美元指数不断地上涨，到了最近涨到了近20年的最高水平，突破了110，今天是在109，还是处在很高的水平。另外一个，我们看联邦基金利率和美元指数之间的相关系数只有0.26，这个还不够显著。
　　因此我们接下来看一个更显著的指标，美债收益率。因为美联储加息它实际上会有一个事先沟通的过程，这样的话市场有时候会走在政策利率的前面。因此我们看美债收益率，以10年期的美债收益率作为例子，这个指标和美元指数之间的相关关系更显著，相关系数是0.52.我们一开始提到9月13号公布美国8月通胀数据的当天，10年期的美债收益率达到了3.4%，是近三个月最高的，当天美元指数也是大幅上升。
　　未来美联储还会加息，而且缩表还在推进，那么这些政策实施对美国的金融条件，对美债收益率和美元指数的影响还会不断的体现出来。这是美元指数及其影响因素的简要的分析。在美元指数表现非常强势的情况下，其他的主要货币有怎么样的表现？
　　首先我们看一下欧元，因为欧元是美元指数里面权重最大的一个货币品种。今年欧元区同样面临严重的通胀，以及能源供应的问题，欧元是持续贬值的。
　　在7月12号的时候，欧元兑美元的汇率跌破了1:1的平价，这是一个很重要的水平，那么这也是20年以来最低的一个欧元表现。9月13号当天，欧元兑美元的汇率比2021年的11月3号累计贬值了是13.9%。为什么我们和去年的11月3号对比？因为美联储在11月3号宣布了新的一轮缩减购债计划，这是一个比较重要的日期。欧元区的通胀，我们看数据的话，8月份它的CPI同比上涨9.1%，是历史新高。
　　在这种情况下，欧洲央行也开始采取行动，在9月加息了75个基点，在之前的7月份加息了50个基点，结束了2014年之后实施的负利率政策。那么这个政策行动对欧元汇率在比较低的水平是提供了支撑，但是欧元区的通胀形势在短期内肯定是难以改善的，而且它的增长前景现在市场也有担忧，这样的话我们预计欧元还会保持弱势。但未来可能的一个变化在于如果地区局势缓和的话，这个是有助于欧元从目前的低位反弹的，这个是可以关注一下的。
　　英镑表现非常类似，英国也是面临严重的通胀的威胁，因此英镑在贬持。7月份英国的CPI同比上涨了10.1%，比欧元区还高，而且它是40年新高，也是主要发达国家里面第一个出现两位数通胀的国家，通胀形势非常严峻，在这种情况下，英国央行从2021年12月份开始也在逐步的加息，到目前为止加息了5次，它的基准利率从0.1%上调到了1.75%，但是这个和美联储比起来力度是弱的。
　　因此我们看英镑的贬值，9月13号和去年11月3号比较起来累计贬值了15.87%，这个幅度比欧元还要大一点。日元的情况就更简单了。
　　日本的通胀压力是非常温和的，CPI的同比涨幅只有2.5%左右，因此日本央行和欧洲央行、英格兰央行、英国央行不一样，日本央行它继续实施宽松的货币政策，因此日元的贬值幅度更大。最近日元兑美元汇率已经跌破了144，今天是143，这个是1998年以来的新低。
　　如果我们看累计的贬值幅度的话，9月13号和去年11月3号比较，日元兑美元累计贬值了21%，幅度超过了欧元和英镑。最后我们聊一聊和我们关系最密切的人民币。通胀方面，中国的通胀是非常温和的，8月的CPI只有2.5%同比涨幅，PPI同比上涨幅度是2.3%，这个通胀在全球是相当温和的，但是国内也有国内的挑战，受公共卫生事件这些因素的影响，经济下行的压力比较大。
　　为了稳定国内的经济基本面，中国央行在今年4月份有一次降准，然后还有两次下调麻辣粉(MLF)以及逆回购的中标利率，LPR也两次下调。在这些因素的作用下，中美的息差在今年4月出现了倒挂，人民币汇率出现了一定幅度的贬值。如果看9月13号当天的话，中美10年息差已经扩大到76.7个基点，这是2009年以来最大。因此9月13号和去年11月3号比的话，在岸的人民币对美元汇率累计贬值了7.97%，离岸人民币累计贬值了8.4%。
　　昨天离岸人民币跌破了7这个关口，今天再按人民币也跌破了7这个关口。在这种情况下，中国央行采取了一定的措施。4月和9月，中国央行先后两次下调外汇存款准备金率，下调的幅度分别是1%和2%，这对于稳定人民币是有一定的作用的。那么未来怎么看人民币的汇率？我们觉得要取决于国内公共卫生事件的影响，宏观政策的实施以及经济恢复等各个方面的情况。
　　今天国家统计局公布了8月份的经济数据，从数据来看比7月份有所改善。如果未来国内经济持续改善，保持复苏的势头的话，对于人民币汇率保持稳定是有帮助的。当然外部因素我们也要考虑进去，这是人民币的情况。
　　最后我们说一个货币雷亚尔，它比较特殊，它跟欧元、英镑、日元这些货币都不太一样，它的表现，实际上今年巴西雷亚是全球主要货币里面表现比较稳定的一个品种，如果看9月13号的数据的话，和去年11月3号比，雷亚尔兑美元升值了8.24%，主要原因在于巴西央行的政策。为了应对严重的通胀，巴西央行从2021年3月就开始加息，到目前为止累计加息了12次，把基准利率从2%大幅上调到13.75%，这个力度远远超出美联储，也超出了欧洲央行和英国央行，因此我们看巴西雷亚尔的汇率反而有一定幅度的升值。
　　这些例子表明，汇率本质上是两种货币相对强弱的市场表现，影响的因素既包括经济的表现，也包括通胀以及货币政策的实施等等。在美元指数表现强势的背景下，多数货币出现贬值的情况。因此这就提示我们，一个国家经济如果表现好，政策实施得当的话，是有利于资本市场，有利于汇率的稳定的。