博隆技术拟闯关上交所主板IPO，保荐方是国信证券，由于其行业特殊，公司前五客户的销售额就已经占到了总营业收入的9成以上。该公司与上市公司博实股份(002698.SZ)颇有渊源，博实股份董事长邓喜军也一度任职过博隆技术的董事。这究竟是一家怎样的公司？
　　前五客户销售额占比97%
　　博隆技术是提供以气力输送为核心的粉粒体物料处理系统解决方案的专业供应商，以合成树脂行业为主要应用领域，主要提供物料气力输送、计量配混、存储、掺混、均化的成套设备及相应的部件、备件和服务 。2021年和2022年第一季度的营业收入分别为97803.32万元和30506.27万元，净利润分别为24140.91万元和8537.19万元。
　　气力输送是以密封式输送管道代替传统的机械输送物料的一种工艺过程，能够实现高效、清洁生产，是适合散料输送的一种现代物流系统，将以强大的优势取代部分传统的机械输送。气力输送系统等相关产品的上游行业主要为通用机械、设备行业、加工行业等，包括风机、压缩机、机械设备及零部件、称重元件、电气元器件、仪表等设备厂商，以及制造设备所用的铝材、钢材、管道等原材料厂商。上游行业厂商的供应价格直接影响本行业的采购成本。气力输送系统等相关产品的下游行业主要包括石化、化工、食品、制药、水泥、冶金、火电、环保、新材料等行业。下游行业客户的市场景气程度和需求量影响本行业的市场空间。
　　公司的业务非大众化产品，服务的对象也是石化领域、煤化领域，客户诸如中石油、中石化、中海油、中国神华、中国大唐、中煤集团、陕西煤业、中化集团、兵器工业集团、东华能源、恒力石化、久泰能源、浙江石化、宝来巴赛尔石化、万华化学、龙油石化、延长石油、宝丰能源、卫星化学、东明石化、斯尔邦石化、裕龙石化、巴斯夫集团、塞拉尼斯、禄博纳、阿科玛、霍尼韦尔、杜邦、拜耳、益海嘉里等。
　　2022年第一季度，公司的前五客户就已经实现了2.98亿元的销售收入，占到了全部营业收入的97.76%。
　　来源：公告
　　初步统计，近5年拟规划建设的合成树脂项目产能超过2300万吨，博隆技术近年来每年新增合同额10亿元左右，截至2022年6月30日在手订单金额超过35亿元。
　　来源：公告
　　根据Research and Markets 2022年2月发布的《气力输送系统的全球市场： 产业趋势，占有率，规模，成长率，机会，预测(2022年~2027年)》报告：全球气力输送系统市场在2021年达到284亿美元，在2022-2027年期间的复合年增长率为5.80%，预计2027年全球市场气力输送系统规模将达到405亿美元。
　　国内目前尚未出现广泛涵盖各个应用行业的大型龙头企业。多数企业聚焦于个别应用领域，凭借技术积累，提供气力输送系统或部分关键设备。作为国内气力输送行业的领先企业之一，博隆技术目前累计完成的大型气力输送系统项目达上百个，根据中国石油和石化工程研究会石油化工技术装备专业委员会关于市场占有率的文件显示，博隆技术固体粉粒体输送系统2019年-2021年国内市场占有率均达到30%以上。
　　来源：公告国内无直接可比上市公司
　　据招股说明书，博隆技术的主要竞争对手来自跨国集团公司，也包括少数国内从事大型气力输送的企业。
　　国际上的竞争对手诸如科倍隆集团，成立于1879年，总部设在德国斯图加特，专业生产物料处理系统、旋转给料机等阀门部件和混炼挤出机。泽普林集团，成立于1908年，同样来自德国。
　　博隆技术在国内主要竞争对手系上海金申德粉体工程有限公司，其主要从事中石化系统的炼化产品气力输送系统业务。其他国内气力输送厂商在合成树脂行业涉足较少，与公司的直接竞争较小，可比性较弱。博隆技术表示并没有直接可比的上市公司。
　　不过国内存在部分业务与公司所处行业或产品应用领域较为相近的上市公司，但相关公司气力输送装备业务收入占比均较小。比如新元科技(300472.SZ)，该公司气力物料输送系统(主要面向橡胶轮胎行业)收入占比20%左右。如山东章鼓 (002598.SZ)，气力输送装置及系统(用于聚丙烯除尘、电石净化、脱硫等)收入占比不足2%。菲达环保 (600526.SH)，其气力输送设备(用于PTA、煤粉等)收入占比不足1%。
　　需要指出的是，虽然科倍隆集团是公司的竞争对手，但同时博隆技术也从科倍隆集团进行采购关键部件，甚至科倍隆集团还在前五供应商的名单上。
　　来源：公告
　　目前，博隆技术规模受限，并将之视为竞争劣势之一，此番上市计划募资10个亿，有一半投入到“聚烯烃气力输送成套装备项目”和“智能化粉粒体物料处理系统扩能改造项目”。
　　来源：公告
　　另外，截至2022年一季度末，博隆技术的应收账款为16870.65万元，占当期营业收入比重为55.3%，存货为102856.45万元，占到同期资产总额的42.95%。
　　博实股份董事长邓喜军曾任过博隆技术董事
　　博隆技术的控股股东、实际控制人系张玲珑、彭云华、林凯、林慧、刘昶林、陈俊及梁庆，相关方合计持有公司5.17%的股权，控制公司76.37%的表决权。而博隆技术的第一大股东为上市公司博实股份，博实股份的持股比例为19.2%。
　　来源：公告
　　博隆技术自己表述，自设立以来，在涉及研发、生产、销售等业务经营重大方面，公司和博实股份不存在任何相互依赖、相互影响、共同销售等情形，也不存在经营管理人员委派、相互间资金和技术支持等情况，经营完全独立。
　　界面新闻注意到，博隆技术的监事张俊辉，就有博实股份的背景。博实股份的董事长邓喜军，也曾任过博隆技术的董事。
　　来源：公告
　　那么，和实际控制人在同业竞争和关联交易方面的情况呢？
　　据悉，张玲珑、彭云华、林凯、林慧、 刘昶林、陈俊及梁庆还控制了浙江旭龙机械工业有限公司和安徽弗络肯机械科技有限公司，这两者从事的是阀门类产品的生产销售，相关产品为通用阀门，博隆技术表示其与公司系统及产品关联度较低，不构成同业竞争。
　　此前，张玲珑、刘昶林两名公司实际控制人曾通过香港博隆持有意大利格瓦尼100%股权，间接持有上海格瓦尼100%股权。上述两家公司主要从事粉粒料气力输送系统的生产、销售，与公司存在经营相同业务，并与公司发生销售、采购的情形。不过，在预披露之前，博隆技术已将“补丁”打上。博隆技术子公司隆飒(上海)于2020年12月18日收购了意大利格瓦尼100%股权，消除了同业竞争行为，香港博隆已于2022年2月注销。交易的对价为620万欧元。
（文章来源：界面新闻）