在美联储维持紧缩的货币政策，与经济衰退的担忧无处不在的背景下，随着三季度财报季将于本周拉开帷幕，10月对美国股市来说是否又是一个糟糕的月份呢？下文为投资者汇总了部分热门板块中个别公司的业绩指引，以作参考。
　　半导体板块
　　美光科技(MU.US)
　　美国最大的内存芯片制造商美光科技于美东时间9月29日公布了疲软的2023财年第一季度业绩指引，该公司预计第一季度的营收约为42.5亿美元，相比之下，分析师平均预期为60亿美元；剔除部分项目，预计每股收益约为0.04-0.10美元，而分析师预期为0.87美元。
　　对此，该公司表示，正在迅速采取行动应对需求的下降。这包括放慢现有工厂的生产速度，削减机器预算。据了解，该公司首席执行官Sanjay Mehrotra在与分析师的电话会议上表示，预计2023财年的资本支出将缩减30%。
　　此外，Mehrotra还指出，各行各业的客户都在削减订单，以削减未使用芯片的库存，该行业正经历着严峻的定价环境。但该公司预计，从明年5月开始的2023财年下半年，情况将有所改善。
　　值得一提的是，在疫情封锁期间，市场对家用电脑和消费技术的需求曾一度激增，但后来受到通胀和衰退担忧以及重返办公室的影响，需求有所下降。在今年8月，该公司曾表示，其业绩可能会达不到自己的预期，盈利能力将大幅下降。
　　据了解，美光科技的存储芯片普遍用于手机、PC和服务器上，这使该公司的前景成为了电子行业大部分需求的一项关键指标。
　　英伟达(NVDA.US)
　　英伟达于美东时间8月24日公布了创最差季度表现的Q2业绩以及大幅低于市场预期的Q3指引。据了解，近年来，英伟达增长领先其他芯片制造商。上一次最差季度表现还是在2021年，当时它的销售额仍然增长了39%，但二季度收入仅增长3%，而净利润下降了72%。业绩指引方面，该公司预计三季度收入为59.0亿美元左右，同比下降17%，远不及分析师预期的69.2亿美元。
　　对此，该公司认为其所面临的市场主要问题是游戏电脑所用芯片的需求下降。随着全球多国通胀率飙升至数十年来新高，很多消费者不得不减少了对游戏设备等非必需品的购买，游戏行业因而显示出疲软迹象。此外，英伟达的GPU芯片被广泛用于加密货币挖矿，然而近期随着加密货币市场的崩溃，英伟达的销售也受到了打击。
　　值得一提的是，与许多外包生产的同行一样，英伟达正面临着从供应短缺到未售产品库存膨胀的快速过渡。英伟达现在被材料和产品制造的预付款问题所困扰，而此时它自己的需求正在下降，其内部的成品芯片库存却在增加。
　　英特尔(INTC.US)
　　英特尔于美东时间7月28日公布远低于市场预期的Q2业绩，同时大幅调低2022年营收预期，从原来预计的760亿美元，下调至650亿-680亿美元，下调幅度最高达14.5%，而这样的降幅也远远低于市场预期的747.6亿美元。此外，该公司预计其全年毛利率为49%，同比收窄9.1个百分点，比原目标少3个百分点。英特尔表示，本季度毛利率为47%，由于竞争加剧而受到挤压，该值比过去十年的平均水平收窄了10多个点。
　　对此，英特尔首席财务官David Zinsner在接受媒体采访时表示，中小型企业已经放缓了电脑采购的步伐，同时，经济疲软等因素也将导致相关企业推迟PC更新周期。同时，该公司CEO也表示，经济状况变为严峻，不仅造成消费市场的变化，并且还让关键客户的库存出现剧烈变动，导致业务发生非常剧烈的转变，再加上英特尔正继续处理与新冠疫情有关的供应短缺问题，而这些问题最终导致了产品供应的推迟。
　　博通(AVGO.US)
　　全球智能手机端射频芯片领导者博通第三财季业绩超出分析师预期，且给出了强劲的下一季度营收预期，缓解了人们对互联网类基础设施支出放缓的担忧。博通在一份声明中表示，第四财季营收将达到约89亿美元，分析师平均预期则为87.2亿美元。这一前景表明，博通正在避开其芯片产品需求全面下滑的局面，至少目前来看是这样。
　　值得一提的是，博通向世界上大多数科技公司销售范围广泛的芯片，包括iPhone在内的许多苹果设备提供射频芯片，此外，其提供的芯片产品也是亚马逊旗下AWS和谷歌拥有的巨型数据中心内网络设备的关键产品。因此，博通超预期的业绩及前景预期，得益于该公司服务于需求更加强劲的终端市场。
　　对此，博通首席执行官Hock Tan在声明中表示：“我们预计第四季度终端市场的强劲需求将继续，反映出我们的客户在数据中心、宽带和无线领域对下一代技术的持续投资。博通创纪录的第三季度业绩主要是由云计算、服务提供商和企业的强劲需求推动的。”
　　总结
　　随着全球通胀升温和经济衰退风险影响，以及很多居家办公者重返办公室的影响，市场对电子产品的需求有所下降。此外，上述多家芯片公司纷纷发布悲观业绩指引，也印证了半导体行业如今正遭遇发展“寒冬”。即便是营收预期乐观的博通也表示，芯片业务增速将放缓至5%左右或更低的历史水平。与去年相比，这将是大幅下滑，去年芯片销售额增速达到26%。
　　据了解，市场研究机构Gartner早已于7月就削减了其对今年整体半导体市场的销售预测，并预计2022年PC出货量将下降13%，该市场的芯片收入将缩减5.4%。
　　汽车板块
　　通用汽车(GM.US)
　　通用汽车于美东时间7月26日公布第二季度业绩，第二季度净利润同比大降40.3%，该公司将这一结果归因于供应链中断，表示这影响了生产计划，尤其是在6月份。值得一提的是，通用汽车本月初曾警告称，其北美汽车产量下降将影响第二季度业绩。该公司还指出，由于芯片和其他零部件短缺，它无法向经销商交付9.5万辆汽车。
　　对于业绩指引，通用汽车维持此前作出的业绩指引，但同时表示正在为潜在的经济放缓做准备。预计全年净利润为96亿至112亿美元；调整后息税前利润130亿至150亿美元；摊薄后每股收益为5.76至6.76美元；调整后的汽车业务自由现金流在70亿和90亿美元之间。
　　对此，该公司CFO保罗·雅各布森表示，尽管最近一个季度受到通货膨胀率和“最新爆发的半导体挑战”造成的阻碍，但市场对通用汽车的需求仍然相当强劲。雅各布森强调，尽管市场对于经济可能陷入衰退的担忧加剧，但汽车制造商仍看到消费者对于新车的强劲需求。与此同时，他注意到该公司的融资部门正在出现积极迹象。
　　对于供应链问题，这位高管还表示，供应链具体状况仍然“起伏不定”，特别是与半导体相关的供应链，这已持续影响其生产足够车辆以满足需求的能力。
　　丰田汽车(TM.US)
　　丰田汽车于8月4日公布了超预期的2023财年Q1财报，同时该公司公布的全年业绩指引却评论为偏保守。
　　据了解，丰田汽车将2023财年营收指引从33万亿日元上调至34.5万亿日元，低于市场预期的35.2万亿日元；维持全年营业利润2.4万亿日元(合180亿美元)的指引，低于市场预期的3.3万亿日元；将全年利润指引从2.26万亿日元上调至2.36万亿日元。
　　同样，由于半导体短缺，丰田汽车本月两度调降10月份全球产量目标。丰田汽车周五表示，将10月产量目标下调约5万辆，至75万辆左右。而就在一周前，丰田汽车刚刚将10月产量目标从上月公布的90万辆下调至80万辆，原因同样是半导体短缺。
　　但尽管如此，丰田汽车仍坚持本财年的产量预测保持不变，约为970万辆。
　　本田汽车(HMC.US)
　　本田汽车于美东时间8月10日公布第一季度财务业绩，并上调全年营收及营业利润预期。财报显示，该公司Q1营收同比增长6.9%，归母净利润同比下降32.9%，该公司指出，原材料成本大幅上涨对其营业利润造成负面影响。
　　展望未来，该公司预计截至2023年3月31日的2023财年全年营收为16.75万亿日元(较此前预期上调5000亿日元)，同比增长15.1%；营业利润为8300亿日元(较此前预期上调200亿日元)，同比下降4.7%；归母净利润为7100亿日元(与此前预期一致)，同比增长0.4%。此外，该公司在财报中表示，将在2023年3月底之前回购至多1000亿日元股票。
　　值得一提的是，在公布上述财务指引后，本田汽车几度因供应链问题宣布将两家日本工厂的汽车产量削减至多40%。
　　福特汽车(F.US)
　　福特汽车于美东时间9月20日披露，由于缺少某些部件，预计第三季度末约4万-4.5万辆汽车的交付被影响。在业绩指导方面，福特预计第三季度EBIT为14-17亿美元，低于市场普遍预期的30亿美元，但该公司维持其全年预期。另外，第三季度与通胀相关的供应商成本将比最初预期高出约10亿美元。
　　据了解，福特汽车还重申2022年调整后的EBIT在115亿-125亿美元之间。该公司将于10月26日美股盘后公布第三季度业绩，市场预期营收为375.7亿美元，每股收益为0.46美元。
　　在华尔街，高盛分析师Mark Delaney对福特第三季度的业绩指引表示惊讶，因为外界认为福特已在供应链瓶颈问题上取得进展。因此，福特汽车在公布其业绩预警后，该股跌超4%，并领跌其他汽车股。
　　总结
　　从上述汽车生产商公布的业绩指引中可见，该行业普遍遭遇供应链问题，但即便如此，上述公司也并未下调全年业绩指引，这意味着这些公司基本预计供应链问题是暂时的。对此，巴克莱也表示，目前仍在汽车行业蔓延的供应链问题比预期的要严重，不过，随着供应链问题在第三、第四季度得到缓解。
　　巴克莱称：“我们认为供应限制是暂时的。通用汽车可以说是自动驾驶领域的领头羊，该公司新推出的专用电动货车衍生产品BrightDrop也将于近期开始交付，我们认为通用汽车股价有很大的上行空间。”
　　此外，摩根士丹利分析师Adam Jonas认为，即使面对市场低迷，通用汽车和福特汽车的风险/回报正变得更有吸引力。
　　航空板块
　　西南航空(LUV.US)
　　西南航空指出商务旅行仍远低于2019年的水平，并缩小了第三季度的营收指引区间，将其第三季度收入预期从此前的较2019年增长8%-12%调整至9%-11%。该公司解释称，尽管休闲旅游继续保持强劲势头，但商务旅行仍低于该公司此前的预期。此外，西南航空预计第三季度的载客量将与2019年持平。然而，该公司预计2022年全年的载客量仍将比疫情前的水平下降约4%。
　　值得一提的是，与2019年的水平相比，西南航空在2022年7月和8月管理的业务收入分别下降了约26%和32%。该公司目前预计，与2019年第三季度的水平相比，2022年第三季度管理业务收入将下降26%至28%，而之前的估计是下降17%至21%。
　　捷蓝航空(JBLU.US)
　　捷蓝航空表示，强劲的需求将延续到夏季高峰之后，预计9月及之后的旅游需求强劲。该公司上调第三季度运力及营收指引，将第三季度的可用座位里程(ASM)下降0.5%至增长0.5%，此前的预测为下降3%至持平；每可用座位英里营收(RASM)增长22% 至 24%，此前的预测为增长19% 至 23%。
　　此外，捷蓝航空还预计，与2019年同期相比，第三季度每可用座位英里成本增长15%至17%，与此前的预期一致；每加仑燃油价格从此前预期的3.68美元上调至3.86美元。
　　达美航空(DAL.US)
　　达美航空也表达了对该行业未来前景的乐观态度。达美航空首席财务官Dan Janki表示，休闲旅游需求仍然强劲，商务旅行正在好转，并补充称，经济放缓对航空公司来说可能是积极的，因为在竞争更加激烈的环境中，更多的公司可能会决定派销售和其他高管亲自去见客户。
　　此外，随着该公司调整产能规模和削减支出计划，利润率有望提高。Janki指出，以分析为重点的新项目将提高效率，这是实现“15%左右”运营利润率的关键。据了解，达美航空计划到2024年将净债务从目前账面上的近230亿美元减少到150亿美元。他补充说，绝大多数债务是固定利率，这在很大程度上缓解了利率上升的风险。
　　联合大陆航空(UAL.US)
　　由于美国航空客流量的改善，美联航上调了2022年第三季度的业绩预期，预计Q3营收同比增长62.78%；较2019年同期将增长约12%，此前的预期为增长11%。此外，美联航还预计Q3运力的增长趋势高于最初的预期，目前预计与2019年同期相比下降10% - 11%。
　　据了解，美联航目前预计非燃料单位成本(CASM-Ex)较2019年第三季度增长约16%。预计调整后的营业利润率将从此前预期的10%提高至约10.5%。
　　总结
　　尽管不同的航空公司对商业旅行需求前景观点不一，但随着美国航空客流量的逐步改善，上述航空公司对休闲旅游需求将持续强劲的这一看法却十分一致，该强劲需求甚至已经引发新飞机供应不足的问题。
　　据了解，新冠疫情爆发期间，各国封锁边境和严厉防疫限制，让航空旅游需求锐减，航空业因飞机需求大跌而取消订单或延后新机交货时间。如今，随着一些国家开放边境和解除防疫限制而让航空旅游需求激增，促使航空业争相订购新飞机，和抢购备用零件来让现有的机队能维持航空服务。
　　其中，西南航空董事长Gary Kelly早在9月已不满厂商延后新机出货，让其公司难以规划航班。值得一提的是，西南航空由于商务旅行仍低于此前的预期，缩小了第三季度的营收指引区间。
　　零售板块
　　梅西百货(M.US)
　　梅西百货公布超预期Q2业绩，同时下调2022年业绩指引。该公司表示，预计消费者在服装等非必需商品上的支出将不断恶化，迫使这家百货连锁公司大举降价，并且将一些商品下架。
　　梅西百货目前预计，2022年营收将在243.4亿美元至245.8亿美元之间，低于该公司此前预计的244.6亿美元至247亿美元。该公司调整后的年度每股收益区间指引为4.00美元至4.20美元，低于该公司此前预计的4.53美元至4.95美元。根据Refinitiv的共识预期，分析师们此前预期的全年营收为243.6亿美元，每股收益为4.51美元。
　　诺德斯特龙(JWN.US)
　　诺德斯特龙Q2业绩超预期，不过，由于面临库存过剩和需求放缓的问题，诺德斯特龙大幅下调了全年财务预期。该公司目前预计，2022财年全年营收增长5%-7%，此前预期为增长6%-8%；预计经调整后的每股收益为2.30-2.60美元，此前预期为3.20-3.50美元。而分析师对该公司2022财年营收和经调整后每股收益的预期分别为增长6.7%和3.04美元。
　　值得一提的是，诺德斯特龙管理层在周二的电话会议上表示，计划重新设置该公司货架的商品，以纳入更多消费者正在寻找的优质商品。据悉，该公司的库存水平与上年同期相比增加了近10%。该公司表示，其目标是在第三季度结束前“清理”目前的库存水平。
　　沃尔玛(WMT.US)
　　美东时间8月16日，沃尔玛因受益通胀带来的必需消费品价格上涨，该公司公布超预期Q2业绩，同时略微上调全年营收指引。具体来说，沃尔玛重申了对下半年的指引。公司目前预计今年美国同店销售额(不包括燃料)下半年将增长约3%，全年增长约4%；预计全年调整后每股收益将下降9%-11%，这好于之前预计的下降11%—13%。
　　据了解，作为全美最大食品杂货商，沃尔玛通常被视为整体经济的风向标。公司本季部分销售增长来自通胀，即通胀推高了食品和其他商品的价格。公司表示，伴随着通胀持续上行，越来越多的顾客转向其以低价著称的门店，以填满他们的食品柜和冰箱。
　　劳氏(LOW.US)
　　劳氏于美东时间8月17日公布第二季度业绩。据了解，截至2022年7月29日，劳氏在美国和加拿大经营着1969家家装和五金店，零售销售面积为2.08亿平方英尺，并为大约212家经销商拥有的商店提供服务。此外，劳氏现在预计2022财年的营收和同店销售额将接近指引区间的低端，营业利润和摊薄后的每股收益将接近其指引区间的高端。
　　具体来说，该公司预计2022财年营收在970亿至990亿美元美元之间，市场预期为975.1亿美元；预计同店销售额将下降1%至增长1%；预计营业利润率在12.8%至13.0%之间；预计全财年摊薄后每股收益在13.10美元至13.60美元之间，市场预期为13.40美元。
　　总结
　　有上述零售公司公布的财务指引可见，在零售行业财务指引大多悲观，其中服装品类尤为突出。虽然沃尔玛略微上调指引，但该公司此前已两度下调盈利预期，并且，大摩分析师Simeon Gutman此前也指出，其覆盖的公司中大约有一半已下调了业绩指导。
　　据了解，由于汽油、食品和房租价格进一步上涨，美国家庭预算紧缩，迫使美联储大幅加息，6月份美国通胀率飙升至40年来新高达9.1%，远远高于一季度的通胀水平，而此正影响着消费者对食物和日常用品的消费能力。
　　由于消费者在食品等必须品上花费过多，在服装和电子产品等项目上就得相应减少花费，因此像沃尔玛这样的老牌零售商也只有通过减价才能出售非必须商品并以此缓解库存压力，而这个问题在服装品类中尤为突出。
　　能源板块
　　埃克森美孚(XOM.US)
　　由于天然气收益抵消了炼油和化学品的疲软，埃克森美孚预计2022财年第三季度营业利润将维持上一季度创纪录的新高179亿美元。报告显示，天然气是第三季度受益于价格上涨的一个业务，而石油和液体产品价格的变化，以及炼油和化工产品利润率的下降，拖累了上一季度的业绩。
　　此外，埃克森美孚预计，与第二季度相比，天然气价格的变化将对第三季度产生18亿至22亿美元的正面影响，但由于液体燃料价格下降，能源产品的利润较上一季度下降27亿至29亿美元，预计第三季度将产生14亿至18亿美元的负面影响。据了解，第三季度美国天然气平均价格从第二季度的7.17美元/百万英热单位上涨至8.47美元/百万英热单位，而布伦特原油价格从第二季度的109美元/桶下降至98美元/桶。
　　戴文能源(DVN.US)
　　美东时间8月2日，戴文能源公布了二季度业绩，同时将2022财年的产量指引上调3%至60万至61万桶油当量/天，其原因是年初至今的油井表现好于预期，以及近期收购威利斯顿盆地的资产将起到助推作用。此外，戴文能源的股息从每股1.27美元增长22%至1.55美元。
　　据了解，该公司第二季度的生产成本平均为13.01美元/桶油当量。由于运营成本低并受益于石油加权生产组合，油田现金利润率环比增长22%，扩大至60.12美元/桶油当量。该公司还将上游资本支出的指引提高到22亿至24亿美元的区间，而之前的指引为21亿美元，反映出与收购威利斯顿盆地资产相关的1亿美元增量资本支出以及通胀导致的影响。
　　Cenovus能源(CVE.US)
　　美东时间7月28日，Cenovus能源公布了2022年第二季度业绩，且上调了全年资本支出及产量指引。Cenovus能源表示，由于公司完成了在加拿大阿尔伯塔省的一笔收购，并在纽芬兰海岸重新启动了一个海上项目，预计2022年的资本支出为33亿至37亿加元，高于此前预期4亿加元(约合3.12亿美元)。
　　此外，Cenovus能源还表示，将上游总产量指引上调1.5万boe/d，至78万boe/d-81万boe/d，这在一定程度上是因为公司在6月份与英国石油达成了一项协议，以收购在阿尔伯塔省Sunrise油砂项目50%的权益。另外，由于劳动力和设备的成本通胀、钻井活动和其他成本的增加，该公司将常规生产支出的预期上调了1亿加元；将海上业务的资金支出预期上调约1亿加元，用于包括重新启动West White Rose Project的前期工作，该公司预计该项目将于2026年投产。
　　总结
　　从上述公布的财报指引可知，大部分能源公司对三季度业绩持乐观态度，其中戴文能源和Cenovus能源上调全年资本支出及产量指引。埃克森美孚则考虑到此前的油价下跌将对其第三季度将产生14亿至18亿美元的负面影响，将2022财年第三季度营业利润维持在上一季度创纪录的新高179亿美元。
　　值得一提的是，欧佩克+此前宣布，同意进行自2020年以来最大的减产，为200万桶/日，希望借此“捍卫”油价。据了解，欧佩克+的市场平衡理念是油价在90-100美元/桶之间。在此消息影响下，WTI原油和布伦特原油都创下3月以来最大的一周净值和百分比涨幅。11月WTI原油收涨16.5%，报92.64美元/桶；12月布伦特原油上周收涨15%，报97.82美元/桶。
（文章来源：智通财经）