10月24日晚间，光伏重要辅材金刚线厂商岱勒新材(300700)、恒星科技(002132)，在产能快速提升的背景下，两家公司业绩同比均有大幅度反转。
　　同时，机构投资者对金刚线产业关注度也达到了新高，多家机构投资者在第三季度新进岱勒新材、恒星科技十大股东名单，同时行业企业今年以来高频次、大规模的接待机构调研，凸显了极高的行业热度。
　　需求旺盛 金刚线企业业绩高增
　　岱勒新材三季报表现亮眼，公司前三季度营收4.42亿元，同比增长141.9%；净利润7232.3万元，上年同期亏损1702.55万元。其中，岱勒新材第三季度营业收入1.66亿元，同比增长102.95%；净利润3095.35万元，均较上半年整体表现有明显提升。岱勒新材透露，业绩上升受益于订单、产能增加。
　　金刚线另一重点企业恒星科技同样业绩亮眼，公司前三季度营收34.46亿元，同比增长36.5%；净利润1.27亿元，同比增长40.1%。恒星科技明确表示，本期金刚线产品销量增加及有机硅形成销售提升公司业绩表现，其中金刚线产品产销量同比增长110.5%、119.3%。
　　在此前，金刚线领跑企业美畅股份(300861)、高测股份(688556)均已披露亮眼的业绩预告。其中，美畅股份前三季度净利润预增63.3%至95.9%；高测股份前三季度净利润预增258.7%至294.5%。两公司均表示，光伏行业景气度持续提升，下游硅片企业扩产项目顺利推进，金刚线产能及出货量大幅增长。
　　光伏关键耗材 产、需大爆发
　　金刚线是光伏硅片切片环节的必不可少的耗材，将该产品安装在光伏切割设备上，可通过运动磨削实现硅棒的切割成片工序。在磨削过程中，金刚线不可避免的产生损耗，目前每生产1Gw硅片对应金刚线损耗50万公里，对应金刚线价值约1500万元至2000万元之间，占硅片总成本比例约为2%。
　　在硅片企业快速扩产的2022年，金刚线也迎来了扩产高峰。
　　以行业新进者岱勒新材为例，公司2022年内释放产能可以说是逐季倍增。岱勒新材金刚线自2022年1月的80万公里/月增加至6月的120公里/月，且订单饱满。而据公司最新透露，至9月份公司已投设备产能达到200万公里，预计10月投入设备产能将达到300万公里，提前1-2个月完成年度扩产计划。
　　恒星科技的扩产速度同样惊人，公司今年2月披露金刚线产品已达到1200万公里的产能，至7月年产产能已冲至2400万公里产能，至9月底产能已达到3600万公里。根据恒星科技最新透露，公司4600万公里/年的年度产能目标预计可在第四季度达到。
　　此外，业内龙头美畅股份去年年底金刚线产能已达7000万公里，预计到今年年底，年产能将达到1.2亿公里左右。高测股份则目标在今年将金刚线全年产量推到2500万公里以上。
　　盈利能力稳中有升
　　虽然，产能扩充速度惊人，但是金刚线并没有出现常见的恶性竞争导致产品价格暴跌的情况，企业盈利能力保持高位。
　　在价格方面，据岱勒新材方面透露，硅切片线产品均价基本稳定在40元/公里左右。美畅股份则透露，产品价格虽有下滑，但下滑速度缓慢。美畅股份预计，未来金刚线价格将会以稳中有降的趋势来呈现金刚线在光伏整个产业链中的紧密协同共进的关系。
　　在盈利能力方面，龙头企业盈利能力反有提升。据恒星科技三季报披露，金刚线产品前三季度毛利率为53.7%，较上半年的51.2%提升了约2.5个百分点。美畅股份也在业绩预告中透露，公司扩产之后，规模化优势进一步凸显，推动了降本增效。事实上，美畅股份二季度金刚线单位成本即较一季度降下了9%左右，公司上半年金刚线毛利率高达55.99%。
　　金刚线行业产品价格和企业盈利能力平稳，有多方面原因。
　　其一是下游的旺盛需求。根据北极星太阳能光伏网统计，截至今年8月，自2020年企业密集扩产规模超1000GW，2022年硅片端宣布扩产规模高达418GW.美畅股份方面综合分析，估计今年光伏新增装机容量在230GW左右，预测对应的电镀金刚石线需求量在1亿公里以上。
　　其二，金刚线本身亦处于产品升级的阶段。为降低硅成本，金刚线的细线化是大势所趋。据美畅股份表示，公司目前最新线径的产品是会比较粗线径的产品有10%左右的溢价，但线径越细本身使用的原材料也会减少。
　　其三，金刚线企业的扩产并非是通过简单新建产线形成，而是通过对旧产线升级改造，实现生产效率的提升，企业的竞争壁垒正在形成。还是以美畅股份为例，公司单条生产线的技改资金投入约为产线购建成本的15%左右，但是产能会提高33%，经济效益明显提升。
　　机构关注度持续提升
　　今年以来，金刚线行业的机构调研热度持续维持高位。而最新披露的三季报显示，机构投资者的调研热情，已经转化为真金白银投入到公司的股票中。
　　岱勒新材三季报显示，华夏成长先锋、华夏基金恒大人寿1号单一资管计划以及华夏复兴混合基金都在第三季度新进公司十大股东名单，持股比例分别为2.95%、2.03%以及1.33%。恒星科技第三季度则获科威特政府投资局、摩根士丹利国际增持，两股东新进十大股东名单，持股比例分别为0.74%、0.69%。
　　华夏成长先锋基金经理郑泽鸿表示，中长期会继续选择布局中国制造业升级过程中受益的各个细分子行业龙头，包括新能源、半导体、军工、电子等各个行业的优秀龙头公司。截至三季度末，华夏成长先锋持有岱勒新材股份价值占基金资产净值比例的5.85%。
　　今年以来，机构投资者对金刚线行业上市公司调研热情空前高涨。以公司披露投资者关系活动记录表次数统计，截至发稿，龙头企业美畅股份、恒星科技今年以来已接待9次机构调研，高测股份获调研3次，行业后进者岱勒新材则获调研18次之多。
　　上海证券分析师开文明表示，当前时点金刚线正在发生新一轮积极变化，有望带来相应投资机会。预计到2025年，光伏领域金刚线市场空间可达150亿以上，2021-2025年复合增速40%以上。
（文章来源：证券时报·e公司）