新东方-S(09901.HK)隔夜披露最新财季的数据，虽然收入下滑四成，但不影响市场对其股票的追捧。备受关注的新东方在线(01797.HK)的电商平台订阅数及用户数持续快速增长，官方称反响热烈。
　　新东方-S(09901.HK)的股价截至发稿时涨23.55%，报21.2港元。新东方在线股价一度涨超17%，报42港元，创年内新高。
　　消息面上，新东方隔夜发布截至8月31日的2023财年第一季度财报，伴随中概股回暖，新东方(EDU.US)美股一夜大涨近30%。
　　对于外界最关注的线上教育平台新东方在线的直播带货业务，新东方财报并无过多描述。仅有新东方CEO周成刚提到，新东方在线旗下以农产品和其他产品销售为特色的新电商平台东方甄选订阅数及用户数持续快速增长，反响热烈。
　　该季度公司净收入7.45亿美元，同比下滑43%，经营利润同比上升140.5%至7800万美元，非美国通用会计准则(Non-GAAP)下经营利润9700万美元，同比增长28.3%。
　　新东方股东应占净利润6600万美元，同比增长9%。非美国通用会计准则下归属于股东的净利润8371万美元，同比下滑24.7%。
　　最新财季，新东方的收入同比仍有不小的跌幅。公司表示，主要是为了配合相关政策而终止K9学科课后辅导业务带来的影响导致收入下降。
　　此外，受新东方股价的刺激，港股教育板块周四普涨。
　　学习中心少了850间
　　不过，相比2022财年第四季度(2022年3月1日-5月31日)，新东方最新财季的收入降幅有所缩小。2022财年第四季度，新东方的营收为5.24亿美元，同比下降56.8%，经营亏损则超过1亿美元。
　　在收入下降的同时，新东方最新财季的经营成本也继续下降。其销售及营销开支同比减少40%，一般及行政开支减少45%。新东方表示，经营成本及开支下降，主要是由于设施和员工人数有所减少。
　　截至8月31日，新东方持有的现金和现金等价物共11.04亿美元，此外新东方还有定期存款10.55亿美元，短期投资20.9亿美元。
　　截至8月31日，新东方旗下学校及学习中心共706间，与5月31日的744间相比，减少了38间。与2021年8月31日的1556间相比则减少了850间。
　　在财报中，新东方对下一季度的业绩作出预估。预计2023财年第二季度(2022年9月1日至11月30日)净收入为6亿美元至6.2亿美元，同比下跌9%-6%。但以人民币计价的净收入预计会有1%-4%的增长。
　　新东方表示，第二财季业绩预计下滑主要是由于公司备考课程及出国咨询等部分业务的季节性较强，且第二财季收入通常低于第一财季。
　　直播带货生意持续增长
　　根据灰豚数据显示，东方甄选近30天带货额超过6亿元，90天带货额超过20亿元；蝉妈妈数据则显示，近一个月东方甄选直播带货累计销售额5亿元至7.5亿元，为同期抖音直播带货榜第一名。东方甄选美丽生活近一个月累计销售额也已攀升至1亿元-2.5亿元，进入同期抖音带货榜前30。
　　10月31日晚，俞敏洪将现身“新东方迅程教育专营店”淘宝直播间，和大学生讨论如何规划大学生涯的主题。对此，新东方表示，在淘宝做教育直播是一项有清晰目标的长期规划。
　　华泰证券近日的研报称，新东方在线增长趋势延续，公司更加注重提升电商内功，阿尔法属性明显9月至国庆期间，东方甄选矩阵号总粉丝数、GMV、带货转化率、自营品GMV 占比等指标整体维持增长。公司并不一味追求GMV 增长，而是注重供应链和服务能力建设，投流较少，因此下调对观看量及日均GMV 的长期预测。考虑疫情反复对留学培训需求的影响，下调对大学业务的增长预测。
　　综上，华泰下调公司FY23-FY25 归母净利润预测至6.67/9.62/10.66亿元(前值7.54/11.01/14.46 亿元)。考虑到公司持续优化选品、物流、服务、全渠道布局等电商核心能力，商业模式的稀缺性，业务增速相对消费板块中的阿尔法属性，参考Wind 可比一致预测PE 均值并给予直播电商业务一定溢价，给予直播电商/大学业务FY23 PE 分别44/25.38x，上调SOTP目标价至31.31 港元(前值31.04 港元)。维持“持有”评级。
（文章来源：财联社）