新华财经北京10月28日电(分析师刁倩)2022年10月，AMRO(东盟与中日韩宏观经济研究办公室)发布了东盟+3区域经济展望(AREO)新的季度报告。在经济增长方面，报告指出，二季度东盟+3地区的增长主要受国内需求复苏的推动，尽管7月新感染病例出现短暂激增，但第三季度东盟经济重新开放的势头进一步增强。目前来看，东盟+3的出口表现良好，但由于美国、欧洲以及中国的需求疲软可能会阻碍扩张的步伐，出口或面临着较强的下调风险。通胀方面，东盟+3地区的通货膨胀仍在加速，但仍低于世界其他地区。同时，受美联储加息影响，东盟+3中央银行正在收紧货币政策，以抑制通货膨胀并支持本国货币。
　　在未来经济预测方面，AREO季度报告将东盟+3的2022年基线增长预测从7月的预测增长4.3%向下修订至3.7%。同时，报告将该地区2022年通胀率上调到6.2%，2023年的通胀预测由7月的2.8%上调至3.4%。报告指出，未来区域经济增长仍面临不确定性风险的干扰，主要为：全球主要经济体的增长放缓可能比目前预期的更为严重；美国可能实施更激进的货币紧缩政策，迫使东盟+3地区央行面临压力；更深层次的全球能源危机；更具毒性的新冠肺炎菌株的出现或将是尾部风险。
　　一、区域经济发展：东盟重新开放势头进一步增强，通货膨胀率仍加速
　　东盟+3区域经济展望三季度报告对东盟+3区域2022年7月以来的经济发展进行了梳理，并对东盟+3区域未来的经济增长给予了展望和预测。
　　1.经济增长：东盟重新开放势头进一步增强，出口表现良好
　　2022年第二季度，东盟+3地区的增长主要受国内需求复苏的推动。广泛取消遏制措施进一步促进了东盟区域私人消费的增长。东盟经济体的复苏比+3(中日韩)经济体更强，后者因疫情反弹而中断。
　　尽管7月新感染病例出现短暂激增，但2022年第三季度东盟经济重新开放的势头进一步增强。激增主要发生在日本和韩国。该地区每日新增病例数在8月中旬达到峰值440000例后，10月初降至约65000例。由于疫苗接种率和抗病毒治疗的普及率很高，严重疾病和死亡病例仍然相对较低。整个区域的流动水平继续呈上升趋势。
　　迄今为止，东盟+3的出口表现良好，但面临着较强的下调风险。自4月份以来，东盟+3地区的出口有所增长，这得益于全球供应链中断的缓解以及商品(尤其是大宗商品)的价格优势。然而，美国、欧洲以及中国的需求疲软可能会阻碍扩张的步伐。7月至8月的新出口订单采购经理指数表明，全球对电子产品、汽车和汽车零部件以及机械和设备等关键出口产品的需求疲软。
　　2.通胀率：东盟+3地区央行收紧货币政策，通货膨胀率仍在加速
　　全球食品和原油价格已从今年早些时候的峰值回落。受乌克兰小麦出口恢复、北美和俄罗斯谷物生产前景改善以及食用油(尤其是棕榈油)供应增加的推动，8月份世界粮食价格连续第五个月下跌。尽管如此，食品价格还是较一年前上涨了8%。
　　东盟+3地区的通货膨胀仍在加速，但仍低于世界其他地区。尽管原油价格从3月份的峰值下降了30%，但仍比年初高出10%。东盟+3的总体通胀率从2022年第二季度的4.9%上升至7月至8月的6.8%左右。全球食品和燃料价格持续上涨、一些经济体的补贴削减以及货币贬值导致整体成本上涨。工资上涨，反映了劳动力市场的紧张，也给韩国和新加坡的通胀带来了上行压力。然而，总的来说，东盟+3的通货膨胀率仍然低于世界其他地区。
　　东盟+3中央银行正在收紧货币政策，以抑制通货膨胀并支持本国货币。继美联储9月加息后，东盟+3地区的几家央行也纷纷效仿，将利率上调50-100个基点，以遏制通胀压力，并帮助缓解本国货币的下行压力。日本央行20多年来首次干预市场以支撑日元。
　　二、区域经济展望：东盟+3增长预测再下调，各种负面风险增加不确定性
　　1.经济增长预期：2022年基线增长再下调，通胀率预测上调
　　2023年的增长前景比7月份黯淡。欧洲的能源危机和美联储对通胀的强硬立场正在加剧全球衰退的可能。全球需求疲软意味着出口可能放缓，而国内货币紧缩也将抑制国内需求。总体而言，预计东盟+3地区2023年的增长速度将低于此前预测的4.6%(7月：+4.9%)。
　　同时，2022年通胀率上调到6.2%，2023年的通胀预测由7月的2.8%上调至3.4%。由于持续的成本推动因素、疲软的汇率以及国内需求(尤其是东盟)的强劲复苏，东盟+3地区2022年的通胀预测已上调至6.2%。随着全球石油和农产品价格继续放缓，供应链瓶颈继续缓解，预计明年整个地区的价格压力将有所缓解。预计2023年通货膨胀率为3.4%(7月：+2.8%)。
　　2.前景风险预估：各种负面风险突出经济增长预测的不稳定性
　　全球主要经济体的增长放缓可能比目前预期的更为严重。如果欧洲和美国这两个东盟+3的主要贸易伙伴同时出现全面衰退，将对该地区的贸易、投资和旅游业造成沉重打击。
　　美国可能实施更激进的货币紧缩政策，迫使东盟+3地区央行面临压力。持续的高通胀可能迫使美联储(Fed)更大幅度或更长时间地提高利率。这可能会以资本外流、货币贬值和更高的再融资风险的形式对东盟+3地区产生负面影响，尤其是在私人部门外债因疫情而急剧上升的地方。东盟+3的央行可能会面临压力，以配合紧缩的步伐，这意味着该地区的借贷成本将在更长时间内保持较高水平，进一步阻碍支出和投资，并危及疫情的全面复苏。
　　不能排除更深层次的全球能源危机。目前无限期关闭的北溪I号管道的天然气通道，这让欧洲争相寻找能源替代品。不断上涨的液化天然气(LNG)价格已经推高了东盟+3地区的电力成本，如果在本已紧张的全球LNG市场上出现进一步的供应风险，情况可能会进一步恶化。尽管由于全球经济放缓的预期，油价最近有所回落，但供应也很紧张。如果全球对俄罗斯的制裁进一步升级，或其他主要石油出口国的生产限制可能会导致油价再次飙升。
　　更具毒性的新冠肺炎菌株的出现或将是尾部风险。据世界卫生组织称，虽然疫情可能即将结束，但新一波致命亚型仍将对东盟+3地区中受病毒创伤的经济体构成巨大打击。
　　【国际金融观察】AREO三季度报告：东盟重新开放势头进一步增强，各种负面风险增加不确定性。pdf
（文章来源：新华财经）