11月2日晚间，甘李药业发布“关于2022年半年报信息披露监管工作函回复”的公告称，集采中标产品价格大幅下滑导致国内制剂产品收入下降，并导致上半年业绩下滑。
集采大幅削弱前三季度营收
　　根据此前公布的半年报，上半年甘李药业实现营业收入 8.3亿元，同比减少 43.4%，归母净利润-2亿元，扣非后净利润-2.1亿元，均由盈转亏。甘李药业表示，业绩下滑的主要原因系公司核心产品胰岛素执行国家带量采购政策导致价格明显下降，及报告期为提升市场渗透率加大销售投入。
　　而在10月27日，甘李药业公布的2022年第三季度的业绩报显示，第三季度公司共实现营收4.02亿元，同比下滑60.87%；实现归母净利润-2.16亿元，同比下降143.36%；实现归母扣非净利润-1.91亿元，同比下滑144.97%。
　　总体而言，甘李药业在前三季度营收同比减少50.59%，而这一切都因为集采。
　　记者注意到，在去年底国家第六批胰岛素专项集采上，甘李药业共有6款产品中标，整体降幅高达60%，而为了与外资产品竞争市场，三代胰岛素价格降幅较狠，其核心产品甘精胰岛素“长秀霖”由143.97元一支降至48.71元一支，降幅高达66.17%。相较之下，其他同行的报价均高于70元一支。


　　从当前已公布的数据看，甘李药业显然被自己的狠降措施“伤到”了。甘李药业三季度的营收数据最具代表性，因为这是胰岛素集采落地后最完整的一个季度。
　　降根据另一家国产胰岛素龙头通化东宝10月31日发布的三季度业绩报显示，报告期内营收7.12亿元，同比下降10.24%；归母净利润2.2亿元，同比下降44.08%。该公司表示，集采降价是业绩下滑的主要原因。
　　根据甘李药业最新公告显示，2022 年5月，集采中选结果在全国各省(自治区、直辖市)开始陆续落地执行，甘李药业为保障集采中标产品的良性供应，经与商业公司友好协商，决定采用价格补差的形式协助商业公司进行集采实施前库存产品价格的调整。根据协议约定，双方确认补差金额后，公司向商业公司开具增值税红字发票。公司对补差金额的会计处理为冲销公司营业收入，同时抵减对商业公司的应收账款或确认合同负债，该处理符合《企业会计准则》和医药行业惯例。
　　截至 2022 年6月30日，甘李药业已收到商业公司集采实施前库存产品价格补差申请并核实需补差的库存产品数量约为590万支，补差金额共计3.66 亿元(不含税)，冲减了2022年上半年营业收入。
　　半年报数据显示，今年上半年其制剂销量同比增长23.20%，其中非长秀霖系列产品销量同比增123.01%。但销量的增长不能对冲价格下滑的影响，同期，甘李药业实现营业收入8.35亿元，同比减少43.42%；净利润亏损1.98亿元，同比减少153.01%。数据显示，此为公司上市后的首次亏损，且第三季度的业绩仍然是营收、净利润双降。
　　甘李药业表示，本次胰岛素集采中选结果从 2022 年 5 月开始陆续在各地落地执行，公司国内制剂产品价格下降，公司整体毛利率随之下降，但公司国内制剂产品毛利率依然处于 70%以上的水平。鉴于集采中选结果落地实施仅有 2 个月，医生的处方习惯与糖尿病患者对产品的认知需要时间转换，2022 年上半年，国内制剂产品销量较上年同期增长 27%。但 2022 年二季度，公司国内胰岛素制剂产品销量环比增长75%，较集采前增速加快。受胰岛素集采及库存补差影响，公司平均净单价降幅56%，本期销量的增长尚不能冲抵价格下降的影响，公司营业收入规模有所下降。


　　值得关注的是，10月25日甘李药业公告称，拟向控股股东、实控人甘忠如非公开发行股份不超过3000万股，定增募资不超8.14亿元，用于补充流动资金，本次发行认购价格为人民币 27.12 元/股。
　　让投资者质疑的地方在于，甘李药业在不缺钱的背景下，且在股价距离最高点跌去8成的情况下，低位向实控人定增，让其持有大额股份，存在明显的套利行为。


　　在定增方案发布后，10月25日甘李药业开盘逼近涨停，尾盘收涨5.59%，报35.89元/股。以此计算，甘忠如此次拟认购部分，在一个交易日的时间就已经浮盈2.63亿元。
　　数据显示，截至上半年，甘李药业负债总额仅为6.02亿元，负债率只有5.78%，且期末公司的账面货币资金达32.72亿元，远超同期负债总额。
　　根据公告数据，定增前甘忠如直接持有甘李药业1.77亿股，占上市公司总股本的31.54%，并通过北京旭特宏达间接控制公司8.46%股权，合计持股比例约为40%。定增后，甘李药业的总股本将变更为5.92亿股，甘忠如直接持股数量提升至2.07亿股，以直接及间接方式合计控制公司43.05%股权，控制地位将进一步得到加强。
　　从股价来看，2020年6月，甘李药业以63.32元/股的价格首发上市，连续多日涨停，曾在7月21日盘中达到高点286.18元/股。不过，截至2022年11月3日早盘，甘李药业的股价为35.89元/股，跌幅为0.91%。
　　虽然实控人在股价下跌时大幅定增吸筹，但是也有股东并不看好甘李药业的未来。就在国庆节前，持有公司12.03%股份的第二大股东明华创新宣布减持计划，计划减持数量不超过1123万股，即不超过公司总股本的2%。这是甘李药业IPO之前的原始股东，当时明华创新分两次1.8亿元拿到甘李药业的原始股并获得二股东地位。此次减持数量占其持股总数不到20%，便不仅收回来了本钱，还获利1亿多。有业内认为，明华创新背后是创投界大佬、启明创投的邝子平，其大幅减持也意味着并不看好甘李药业的未来。
（文章来源：国际金融报）