当地时间11月2日，美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议，将基准利率上调75个基点至3.75%至4%之间，符合市场预期。当天，美股三大指数集体收跌，纳指暴跌超3.3%。
　　这是美联储今年以来第六次加息，也是首次连续四次加息75个基点。
　　值得注意的是，本次政策声明在重申降低通胀的承诺后新增了两句表述，即目前持续提高基准贷款利率的目标区间将是适当的，但是也会考虑货币政策持续收紧对经济和金融发展的滞后影响。
　　有分析指出，这是美联储在暗示遏制通胀的激进加息可能进入尾声。鸽派暗示让美股一度集体转涨且美债收益率跌幅加深。随后，美联储主席鲍威尔在发布会上表示，不排除12月讨论放慢加息，但称利率峰值将高于预期且不宜过早考虑暂停加息，美股重新转跌。
　　最终，道指收跌505.44点，跌幅1.55%；标普500指数跌96.41点，跌幅2.5%；纳指下跌366.05点，跌幅3.36%。明星科技股集体收跌，特斯拉跌逾5%，亚马逊、奈飞跌逾4%，苹果跌逾3%。
通胀压力仍然突出
　　今年，美联储已经加息六次，加息幅度累计达375个基点。
　　今年3月和5月分别加息25个基点和50个基点，6月加息75个基点以10:1的投票结果通过，7月、9月和11月加息75个基点都是全票通过。
　　FOMC在声明中称，最近的指标显示，支出和生产都出现了温和增长，近几个月来，就业增长势头强劲，失业率保持在较低水平。通胀居高不下，反映出与新冠疫情有关的供需失衡、食品和能源价格上涨以及更广泛的价格压力，需要继续加息，直到利率达到足够限制性的水平，以便随着时间推移让通胀回落至2%。
　　进入加息周期以来，美联储始终将控制通胀视为首要任务。
　　9月，美国CPI同比增长8.2%，略高于市场预期，前值为8.3%。核心CPI也高出预期同比增长6.6%，为1982年8月以来最大增幅，前值为6.3%。其中，占CPI比重约三分之一的住房成本已经连续两个月环比上涨0.7%，同比涨幅则达到了6.6%。
　　鲍威尔在记者会上表示，美联储坚决致力于降低通货膨胀，强烈承诺将压低美国通胀至2%这一目标。他认为，当前美国商品和服务领域的物价上涨压力仍然突出。
　　他强调，长期通胀预期已经回落，但是短期通胀预期上升，这可能影响到工资。美联储没有一个明确的方法来知道通胀何时变得根深蒂固，这就是需要控制通胀的原因。
　　瑞士百达财富管理资深美国经济学家柯冬铭(Thomas Costerg)告诉《国际金融报》记者，虽然一些民主党参议员向主席鲍威尔发出公开信以增加政治压力，且部分领先的增长指标出现恶化，但美联储应会“坚守阵地”，继续优先应对通胀。核心CPI通胀数据仍然是美联储最重要的部分。问题在于，核心CPI在9月再次升高6.6%，且目前完全没有下降趋势。美国10月密歇根大学1年期通胀率预期终值为5，仍然较高。反过来，这又加剧了美联储对通货膨胀可能更加顽固的担忧，重现1970年大通胀的情景。他们认为，这是鲍威尔现在不太可能承诺美联储结束紧缩政策的原因。
　　此外，美国就业市场仍然保持强劲可能加大美联储冷却经济和遏制通胀的难度。根据美国劳工部数据显示，美国9月份职位空缺数量达1072万个，而媒体调查的经济学家的预期中值仅为980万左右。分析指出，这么高的比例意味着雇主有可能会继续提高薪酬，以吸引和挽留员工。劳动力成本的增加经常会以价格上升的形式转移给消费者，从而助长通货膨胀。
经济“软着陆”可能性小
　　在美联储以40年来最快的速度加息后，一些批评人士警告称，美联储可能加息过度，从而损害经济。
　　美国总统拜登上个月表示，美国可能出现经济衰退，但任何衰退都将“非常轻微”，而且美国经济有足够的韧性来扛过动荡。
　　鲍威尔表示，几十年来，价格稳定都给美国经济带来了益处。通过美联储的行动，可以帮助稳定长期通胀预期。我们需要使用我们的工具来控制通货膨胀，美国物价稳定对全球经济是好事。
　　对于如果出现美联储政策失误过度紧缩的问题，鲍威尔回应称，如果我们过度紧缩，我们有能力使用强大的工具来支持经济活动。我们需要有力而深思熟虑地使用我们的工具。但是，如果紧缩力度不够，一两年之后大家就会意识到通胀没有得到控制。
　　对于经济衰退，鲍威尔表示，没人知道经济衰退什么时候到来，没人知道经济衰退会多严重。但是通胀现在依然严重，这就要求美联储的政策更严格。
　　惠誉国际信用评级称，预计美国经济将于2023年第二季度进入真正的衰退区间。接受《华尔街日报》调查的经济学家们认为，美国明年出现经济衰退的概率约为三分之二。
　　柯冬铭认为，随着2023年的经济前景趋于黯淡，人们可能会遗憾地发现，美联储的眼光过于落后。因此，政策错误的风险，即过度紧缩的风险正在上升，特别是在高债务和市场流动性收缩的环境下，美联储设想的“软着陆”实现可能性越来越小。
12月或加息50个基点
　　本次议息会议召开之前，市场已经预期美联储将加息75个基点，所以大部分关注点都在美联储对未来加息幅度的相关线索上。
　　鲍威尔表示，历史记录强烈警告不要过早放松，将保持政策路径直到工作完成，将尽一切努力实现目标。现在考虑暂停加息还为时过早，放慢升息步伐的时机最早可能出现在下次会议上，可能会在12月份讨论缩小加息幅度的问题。
　　关于终端利率，鲍威尔指出，我们需要它有足够的限制性，这是现在的重要问题。当前，有很多不确定性，这就是为什么我们会考虑到政策的滞后性和累计紧缩水平。加息速度现在变得不那么重要了。但现在仍有必要继续加息，我们的主要关注点是保持利率的限制性水平，美联储并没有过度加息。
　　最新利率决议公布后，芝商所美联储观察工具显示，市场预计美联储12月加息50个基点的概率为55.4%。
对中国的影响
　　昨夜标普500指数11个板块“全军覆没”均跌超1%。可选消费板块收跌3.7%，信息技术/科技板块跌3.47%，电信板块跌超3%，房地产、原材料、能源板块至多收跌逾2.6%，公用事业板块跌超1%。
　　Brandywine Global投资组合经理Jack McIntyre评论称，鲍威尔的语气相当强硬，这意味着美联储仍执着于对抗通胀，终端利率水平将高于此前预期，并且没有任何鸽派迹象表明该行准备暂停加息。
　　摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli也在给客户的报告中写道，虽然美联储打开了放慢加息步伐的大门，但并没有放松的打算。
　　今年以来，全球多国央行开启或加速加息进程，但中国央行一直维持适当宽松的货币政策。
　　10月30日，中国人民银行披露了国务院关于金融工作情况的报告。报告当中强调，继续实施稳健的货币政策，今后一段时期，我国有条件尽量长时间保持正常的货币政策，维护币值稳定。总量上，保持流动性合理充裕，加大对实体经济的信贷支持力度，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，疏通货币政策传导机制，增强信贷增长的稳定性，助力实现扩投资、带就业、促消费综合效应，稳定宏观经济大盘。
　　中国央行行长易纲2日表示，今年以来，得益于中国经济长期向好的基本面，以及近年来坚持实施常态化货币政策，人民币对一篮子货币相对稳定。人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定，人民币币值和购买力将保持稳定。
　　招商证券策略研究首席分析师张夏认为，美联储开始出现鸽派信号，美债收益率和美元指数开始有回落的态势，外部因素环境改善，A股底部信号愈发明显。
（文章来源：国际金融报）