A股468家医药生物企业三季报披露完毕(申万行业分类，下同)。今年前三季度，医药生物行业实现营业总收入1.82万亿元，同比增长9.91%；归属于母公司股东的净利润1959.25亿元，同比增长8.14%。其中，六大细分板块中(根据申万二级行业分类)，医疗服务与医疗器械两大赛道表现亮眼，营收、净利润增速均超过行业整体增速。
　　从公司层面看，超四成公司今年前三季度实现营收、净利润双升，其中，16家公司营收同比增长超过一倍，18家公司净利润实现同比翻番(剔除去年同期亏损公司后)。
　　医疗服务和医疗器械业绩增速居前
　　今年前三季度，医药行业业绩整体实现较快增长。同花顺数据显示，今年前三季度，医药生物行业实现营业总收入1.82万亿元，同比增长9.91%；归属于母公司股东的净利润1959.25亿元，同比增长8.14%。
　　从子板块表现看，医疗服务、医疗器械、生物制品营收增速高于行业整体增速，分别为38.37%、24.27%、12.22%，医药商业、化学制药、中药增速低于行业增速，分别为7.89%、3.67%、1.69%；归母净利润方面，今年前三季度，医疗服务、医疗器械两大细分板块净利增速高于行业整体增速，分别为72.90%、27.53%，医药商业、化学制药、中药及生物制品净利增速均低于行业增速，分别为-0.62%、-6.92%、-11.61%、-20.45%。
　　前三季度，医疗服务与医疗器械两大板块表现相对亮眼，营收、净利润增速均超行业整体增速，并位居行业前列。不过，与去年同期相比，二者变动趋势略有差异，其中医疗服务板块营收、净利润增速分别上升约8.45个百分点、46.83个百分点，医疗器械板块营收、净利润增速则分别下滑约3.67个百分点、5.33个百分点。
　　医药生物行业细分板块今年前三季度营收同比增速(%) 数据来源：同花顺iFinD
　　《经济参考报》记者注意到，在医疗服务四大细分领域中(根据申万三级行业分类)，今年前三季度仅医疗研发外包营收、净利润增速超过板块增速，分别为67.30%、88.57%，较去年同期分别提升25.71个百分点、40.44个百分点。在医疗器械的三个细分领域中，前三季仅体外诊断营收、净利润增速超板块增速，分别为88.47%、129.24%，较去年同期依次增长33.28个百分点、67.45个百分点。
　　10家公司第三季度营收破百亿
　　公司层面看，医药生物行业今年前三季度共有310家公司实现营收同比增长、221家公司实现归母净利润同比增长，超过四成公司实现营收、净利润双升。
　　从营收规模上看，39家医药生物公司前三季度营收超过百亿元、10家公司第三季度营收突破百亿元规模。值得一提的是，在单季营收破百亿的公司中，八家属于医药流通公司，其余两家分别为医疗研发外包领域的药明康德以及化学制剂领域的复星医药。其中，药明康德第三季度营收为106.38亿元，单季规模首次突破百亿元关口。
　　从营收增速上看，16家公司前三季度营收增长超过一倍、18家公司第三季度营收同比翻番，其中体外诊断领域表现相对突出，九安医疗、明德生物、亚辉龙、凯普生物等公司前三季度营收同比增速分别达3010.77%、285.38%、265.06%、113.82%，第三季度营收同比增速依次为497.31%、178.14%、156.20%、104.33%。
　　归母净利润方面，49家公司前三季度归母净利润规模超十亿，其中九安医疗前三季度归母净利润达160.50亿元，是其中唯一一家净利润规模超百亿的公司；11家公司第三季度归母净利润超过十亿元，其中迈瑞医疗、药明康德第三季度净利润规模排在前两名，均超20亿元；而从净利润增速来看，剔除去年同期归母净利润亏损的公司后，共有18家公司前三季度净利润实现翻番、39家公司第三季度净利润同比增长超过一倍。
　　医药生物行业今年前三季度、第三季度业绩同比增速TOP 10(单位：%) 数据来源：同花顺iFinD
　　行业估值处于历史低位
　　目前，医药行业PE分位数为12.5%，远低于历史平均估值。对比行业来看，医药行业PE(TTM)为25倍，在申万一级行业中排名第13。
　　医药市盈率历史变化趋势(TTM，整体法)(截至2022.10.20) 数据来源：华西证券
　　与此同时，机构持仓亦处于低位。2022年第三季度，公募基金重仓医药行业的比例为9.37%，环比减少1.16个百分点。如果扣除主动医药基金及指数基金，重仓比例为5.19%，环比减少0.75个百分点。
　　光大证券认为，2022年三季报多数子板块内部已经呈现出分化的趋势，很多子板块内部正在发生新旧动能转换，分化持续加剧，行业长逻辑逐步发生变迁。华西证券则表示，看好医药板块四季度及2023年行情，行业低点已过、“四底共振”，医药行业有望实现困境反转、焕发新生。
　　针对医药生物行业未来热点，西南证券认为应关注三条主线：第一，寻找“穿越医保”品种之自主消费品种，比如中药消费品、自费生物药，医美上游产品、部分眼科器械，以及具备“持续创新+国际化”的药械企业；第二，关注需求复苏板块；第三，关注产业链自主可控主线。
（文章来源：经济参考网）