中国证券报记者11月3日获悉，毕马威近日发布《境外投资者通过QFII/ETF通投资A股权益类资产之税费评估》研究报告(下称报告)，为境外投资者投资A股权益类资产提供新洞察。
　　报告显示，QFII和ETF通项下的投资主要涉及两个不同阶段的所得，即分配阶段所得和转让阶段所得。这些所得在现行中国税收体系下通常涉及增值税、所得税(个人投资者适用个人所得税、机构投资者适用企业所得税)以及印花税。总体而言，两种投资方式在征税范围、计税基础、适用税率等方面大体保持一致，总体税负较为接近，主要差别在于QFII下机构投资者买卖股票存在额外的印花税影响。
　　毕马威中国金融业税务合伙人葛乾达表示，税收成本作为投资者不可避免的考量因素之一，在分析考量时不应局限于直接税收成本影响，还应考虑操作成本的差异影响。同时，在税收成本之外，也应考虑其他影响因素比如投资灵活性、准入门槛等，以便做出综合选择。对于境外投资者而言，ETF通作为新的投资方式，其在税收综合成本、投资灵活性、操作便利性等方面具有一定优势，投资者可多加关注和研究分析，以此优化投资模式和结构。
　　葛乾达介绍，ETF通的投资模式可以通俗理解为“一点接通”模式，即以交易所为主体，投资者可以通过本土券商向本地交易所申报交易单实现跨境交易，其登记的股东为香港中央资金结算有限公司，再通过沪港通、深港通作为桥梁进行连接，使得整体投资决策效率更高，对投资者而言，相应节省了操作成本。
　　毕马威中国资产管理业主管合伙人王国蓓表示，毕马威针对境外投资者采取不同投资方式投资A股权益类资产所涉及的税收成本展开评估，帮助投资者更好地识别两者异同，以便做出最优选择。
（文章来源：中国证券报·中证网）