在美国通货膨胀率目前正以40年来最快的速度增长之下，11月美联储75个基点的加息可谓是几无悬念。因此，在为期两天的利率会议结束后，北京时间11月3日凌晨美联储宣布将利率上调75个基点到3.75%至4.00%之后，国际金融市场并未发生较大震动。这次利率会议对于美元来说可谓是看点多多。作为美国中期选举前的最后一次例会，美联储11月利率会议上传递出哪些有关美元走势的信号？针对各界激进加息所带来的美元走强的质疑和担忧，美联储究竟有何看法？未来美元走强到底还能持续多久？
　　首先，从本次利率会议前后美元的表现来看，美联储的立场仍旧对美元走势具有绝对影响力。在美联储决议出炉之后，由于市场之前对加息75个基点早有预期，受美国国债收益率大幅回落的拖累，美元大幅走低——衡量美元对6种主要货币的美元指数下跌近1%。但随后美联储主席鲍威尔在新闻发布会上解释说，市场现在考虑暂停加息还为时尚早。鲍威尔表示，美联储在收紧货币政策方面还有“一段路要走”，利率的最终目标可能高于预期。这一措辞推动美元反弹，美元跌幅迅速收窄。当地时间11月2日，美元指数轻微下跌0.10%，在汇市尾市收于111.3650。
　　其次，从本次利率会议来看，美联储仍旧更趋“鹰”派，因此美元走强还将持续。本次例会更趋“鹰”派主要表现在以下两个方面。一是本次加息是一致通过的，表明政策制定者们仍普遍认同有必要采取强有力的政策回应，以应对不断上升的通胀压力。本次加息是美联储自3月以来连续第6次加息，连续第4次加息75个基点，累计加息高达375个基点。目前，美国联邦基金利率水平已升至2008年1月以来最高位。二是鲍威尔在会后召开的新闻发布会上表示，恢复价格稳定可能需要在一段时间内保持限制性的政策立场。美联储将继续坚决致力于将通胀率降至2%的目标，坚持紧缩政策直至通胀目标达成，并预计持续加息将是适当的。
　　最后，11月的利率声明对经济几乎没有新暗示，只是重申了早些时候的评论，即最近的指标显示支出和生产温和增长。美联储对劳动力市场的描述继续总体乐观，强调就业增长强劲，失业率较低。在消费者价格方面，评估没有变化，政策制定者重申，通胀仍处于高位，他们高度关注通胀风险。本次例会对经济和通胀方面的措辞并未出现明显变更，表明美联储对市场担忧的美国经济衰退等问题并未太在意，“鹰”派立场并未改变，未来持续加息仍将巩固美元当下的强势地位。
　　今年以来，随着美国通胀居高不下导致美联储激进加息，美元指数大幅走高。在4月美元指数突破100点之后，其升值势头没有停步。近期美元指数升破114点，最高值报114.68820，续创近20年以来新高。在美元强势之下，日元、英镑、欧元纷纷跌至历史低点。10月17日，美元对日元触及32年低点并接近150关键关口，这使得今年以来日元对美元贬值幅度高达30%左右。在美元走强的背后，美联储持续激进加息成为主要原因之一。而从本次利率来看，由于美国通货膨胀率居高不下，预计美联储还将进一步加息。美联储激进加息将从两方面提振美元：一方面，加息提高了购买美国资产的投资者的回报，吸引资金进入美国，使美元走强。另一方面，由于美国经济的基础比世界其他地区更加稳固，担心全球经济衰退的投资者也在向美国这个世界最大的经济体注入资金，这使得美元更加坚挺。
　　从本次例会来看，虽然美联储紧缩之路尚未来到拐点，但措辞相比以往更为收敛，美元持续攀高空间有限，当下可能十分接近顶部。决议声明还新增了关于货币政策滞后性的描述——为了判断未来目标范围的上升节奏，委员会将考虑货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性以及经济和金融形势变化。
　　今年以来，伴随着美元大幅上升，美元走强也成为国际社会讨论的焦点。对于美国经济来说，美元走强可谓是把“双刃剑”，对于负债沉重的新兴经济体而言，美元走强是一道难关。因此，美联储相对温和的措辞变化，虽然并不等于政策转向，不应被解释为加息周期提早结束或终端利率降低的信号，但这也表明美联储对激进加息的谨慎立场的变化。对于美元来说，后续的美联储加息路径将是关注焦点，12月美联储货币政策有可能迎来新的措辞和变化。综合来看，美元指数在波动中延续相对强势，但上行动能料将边际减弱。
（文章来源：金融时报）