事件：今年的中央经济工作会议预计将于12月中上旬召开，定调来年经济工作的重大方向。
　　中央经济工作会议的要点一方面是将二十大报告中提及的中长期改革方向进一步深化和落地，同时也会对财政和货币政策提出施政方向。通过回顾二十大的主要战略方向和上次中央经济会议情况，我们对本次会议做出扩大内需、疫情防控、国企改革、安全发展四个方面的前瞻。
　　扩大内需方面，我们预计2023年稳增长依旧是施政主线。财政扩张是应对需求不足的主要方式，货币政策将更多起到配合财政政策的作用。二十大之后，各项措施有望全面推出，政策发力可能是2023年宏观经济的最大看点，“扩大内需”将获得更高站位，精准定向的“量化宽松”政策有望出台。
　　疫情防控方面，我们预测，明年的疫情防控政策更多的以“精准防控”作为抓手，强调“因城施策”的政策灵活性、科学性、精准性、有效性。政策落点重点放在疫苗接种、医疗保障以及药物研发等方面。
　　国企改革方面，我们预计，中央经济工作会议会重点部署二十大提出的国企改革相关战略指引，并持续健全资本市场的发展，探索建立具有中国特色的估值体系，更好发挥市场资源配置功能。
　　安全发展方面，我们预计，会对粮食、能源资源、重要产业链供应链的安全作出具体的经济指引和政策部署。
　　投资策略：当下，政策再次暖风频吹，托底之势明显。我们预测，随着未来12月中旬中央经济会议的召开，二十大报告中提及的政策措施将得到具体的落地指引方向，另一方面是确定明年的财政和货币政策主基调。可以说，新一轮的政策暖风可能已经酝酿。
　　风险提示：一是疫情防控方面，疫情发展可能对政策制定的影响超预期。二是政策落地方面，政策配套执行可能不及预期。三是经济修复的速度不及预期，造成宏观基本面下行情况。四是地缘政治影响超预期，持续影响我国政策制定。
（文章来源：华福证券）