上证50股指期权来了。近日，中国证监会同意中国金融期货交易所(以下简称“中金所”)开展上证50股指期权交易。相关合约正式挂牌交易时间为2022年12月19日。至此，中金所股指期权品种将扩充至三个，分别是沪深300股指期权、中证1000股指期权、上证50股指期权，分别代表大盘蓝筹股、小盘股、沪市大市值大盘蓝筹股。
　　业内人士认为，上证50股指期权针对上海证券市场大市值公司，将为市场提供全新风险管理工具，为中国特色估值体系提供助力。
　　合约标的为上证50指数
　　近年来，我国股票市场规模稳步扩大，投资者风险管理需求随之增加。证监会表示，上证50股指期权上市，有利于全面深化资本市场改革，进一步满足投资者避险需求，健全和完善资本市场稳定机制，促进资本市场平稳健康发展。
　　期权合约，是指由交易所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或卖出标的资产的标准化合约。以股票指数为标的资产的期权称为股指期权。
　　此前，中金所曾发布公告，就上证50股指期权合约及相关规则向社会征求意见。根据相关征求意见稿，上证50股指期权合约标的物为上证50指数，股指期权合约类型分为看涨期权合约和看跌期权合约，合约乘数为每点人民币100元，最小变动价位为0.2指数点，每日价格最大波动限制为上一交易日上证50指数收盘价的±10%。行权价格覆盖上证50指数上一交易日收盘价上下浮动10%对应的价格范围，行权方式为欧式期权。
　　上证50股指期权合约的标的指数为上海证券交易所编制和发布的上证50指数。上证50指数以上证180指数样本为样本空间，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只证券作为样本，综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体表现。
　　厦门大学经济学院教授韩乾认为，上证50指数覆盖的成分股是A股市场上的权重股，其稳定性对于提高整个资本市场的韧性至关重要。同时，上证50指数期权的推出还将进一步活跃相关成分股股票。这些成分股多为大型国企、央企，或银行券商等金融机构，提升这些成分股的流动性和活跃度对于促进A股估值水平合理化具有重要意义。
　　金融衍生品市场发展平稳
　　今年以来，金融期货衍生品市场平稳扩容。上证50股指期权，是继中证1000股指期货和中证1000股指期权之后，中金所今年上市的第3只新品种。而这也是今年第6个宣布上市的金融期权品种：此前5个金融期权品种分别是上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权以及中金所的中证1000股指期权。
　　今年以来，金融衍生品市场发展总体平稳。中国期货业协会发布的统计显示，以单边计算，1月至11月，全国期货市场累计成交量为61.06亿手，累计成交额为486.93万亿元，同比分别下降11.74%和9.23%。其中，中金所1月至11月累计成交量为1.38亿手，累计成交额为120.7万亿元，同比分别增长23.58%和11.45%，分别占全国市场的2.26%和24.79%。
　　据了解，股指期权作为应用较为普遍、广泛的风险管理工具，在管理股票市场风险的功能作用上和股指期货有较强的互补性，期货以风险对冲功能为主，期权以价格保险功能为主。2019年沪深300股指期权上市后，与已上市的沪深300股指期货运行平稳，日均成交量、持仓量稳步提升。
　　南华研究院金融衍生品研究中心金融资产研究总监王梦颖认为，不断推出新的期权产品是构建多层次资本市场的重要一环。期权产品的特殊性在于，其非线性的回报方式能够提供更多元灵活的风险管理方式，这对促进资本市场的发展和成熟大有裨益。
　　满足多元化风险管理需求
　　多位分析人士认为，此次推出上证50股指期权，有助于进一步完善我国金融衍生品市场体系。
　　王梦颖认为，上证50股指期权的推出主要有三方面的意义与影响：一是上证50股指期权的推出进一步丰富了股指衍生品序列，同时其推出也可以反过来促进证券市场的流动性、提高指数的关注度；二是上证50股指期权是现金交割的期权，可以为投资者观察市场波动提供新的角度，进一步推动股票市场投资往专业化方向发展；三是上证50股指期权的推出有助于资管产品丰富其组合策略。
　　期权被市场人士视为“期货中的期货、期货中的保险产品”。中大期货首席经济学家景川认为，上证50股指期权上市后会助力构建股指、股指期货以及股指期权“三位一体”的投资工具，资本市场体系更加完善，价格更公允，对投资者的保护作用进一步加强，服务实体经济、服务投资者的功能将得到更充分发挥。
　　中金所表示，推出上证50股指期权，是落实资本市场全面深化改革总体方案任务的重要举措之一，将进一步丰富金融期货产品体系，满足投资者日益多元化的风险管理和财富管理需求，有利于增强市场稳定性和韧性。
（文章来源：金融时报）