财联社2月23日讯(记者高艳云)2月22日，中信建投证券“春暖花开鹏程万里”2023春季资本市场峰会在深圳召开，中信建投证券首席经济学家黄文涛在演讲中表示，2023年经济将回暖，但仍是休养生息之年，未来新十年的关键词将是“竞争+安全”、“中低速”、“新经济”、“共同富裕”、“顺势而为”。
　　黄文涛认为，弱复苏需要货币政策维持偏宽松的局面，2023年基准假设降准一次、降息一次；维持财政稳增长的力度仍有必要，赤字率抬升至3%至3.2%的可能性较高。
　　黄文涛提到，美债、黄金是贯穿全年的交易明星，关注原油的波段机会；2023年A股表现更佳，新一轮朱格拉周期启动，将催生新的主导行业，如高端装备、新能源(汽车)、生物(医药)、新材料、半导体等；债市方面，10年国债达到3%左右可积极配置；随着美联储货币政策转向等因素，港股还有进一步上升机会。
　　涅槃重升的2023年
　　黄文涛指出，相比令人“不愉快”的2022年，2023年是“涅槃重升”，主要的状况包括国际关系稳定，美联储转向，人民币走强，货币政策继续宽松，举国发展，GDP增速将达5%以上。
　　黄文涛认为，全球经济2023年总体延续下行趋势。随着地缘政治影响深化、全球主要央行快速加息后续影响显现及能源成本居高不下，全球经济可能迎来进一步下滑。IMF、世界银行、OECD和WTO预测全球经济2023年增速2.9%、3%、2.2%和2.2%。
　　黄文涛用“减速中的分化”，来拆解分析全球经济2023年的未来发展状况。
　　“中国经济将迎来疫后复苏，美国、亚洲经济体下行幅度相对较小，而欧洲预计前景黯淡。”黄文涛称。
　　在黄文涛看来，主要发达经济体衰退路径可能略好于预期。
　　“2022年四季度，发达国家PMI降至荣枯线以下，但在2023年初出现缓和迹象，欧美就业市场持续强劲，未来衰退的深度与时间将更多取决于加息带来的融资条件收紧。”黄文涛分析称。
　　黄文涛称，全球的货币政策将是美日欧“三国演义”。
　　“美国货币政策由紧转松，重点关注停止降息和加息时机；欧元区持续收紧，欧央行紧缩可能超出此前市场预期，预计至少持续至三季度；日本央行历史性转向，日本长期超宽松政策迎来调整时机，但总体仍将采取谨慎、渐进的方式。”黄文涛提到。
　　“老十年”与“新十年”
　　黄文涛分析称，未来“新十年”的关键词将是“竞争+安全”、“中低速”、“新经济”、“共同富裕”、“顺势而为”；“老十年”是“和平+发展”、“中高速”、“老经济”、“快速致富”、“寻找风口”。
　　黄文涛分析指出，从中央经济工作会议到两会，将是更加注重内生动力的恢复。
　　一是新班子要有新气象新作为；二是突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，推动经济运行整体好转；三是要把恢复和扩大消费摆在优先位置，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费；四是完善新型举国体制，发挥好政府在关键核心技术攻关中的组织作用，突出企业科技创新主体地位。
　　五是政策钟摆效应，包括支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手；扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，有效防范化解优质头部房企风险；支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题，推动房地产业向新发展模式平稳过渡；六是稳定增长的紧迫性，包括经济总量翻番、超越、发展中解决结构性问题、潜在增速的紧迫性等。
　　“2023年，经济转向弱复苏，休养生息。”黄文涛称。
　　黄文涛认为，全年GDP增长5.1%，宏观政策加力，约束政策松绑，2023年经济将回暖；政府、企业、居民部门资产负债表逐步改善，但仍是休养生息之年，宏观需求难以迅速转向过热，经济应是弱复苏；季度节奏上震荡回升、曲径通幽。政策效应逐步释放，形成正向反馈和循环，经济实质上逐季改善，同比受基数扰动下震荡回升、曲径通幽。
　　黄文涛提到，弱复苏需要货币政策维持偏宽松的局面，2023年基准假设降准一次、降息一次；经济温和复苏，财政政策需要货币政策配合，需要维持较低利率水平，结构性工具运用空间较大。
　　“预期2023年经济下行压力始终存在，维持财政稳增长的力度仍有必要，赤字率抬升至3%-3.2%的可能性较高。”黄文涛分析称。
　　2023年A股表现更佳
　　黄文涛对未来的资产配置有深入分析，其中提到美债、黄金是全年最亮的交易明星。
　　“2023年全球宏观主线之一是加息周期的切换，开年仍在紧缩，下半年经济依然疲弱，期待基本面走强带来牛市较为困难，大类资产整体仍缺乏绝对机会，预计波动仍不会小。主要希望在于两类：一是降息预期带来的配置型机会，关注届时底部的美债和黄金；二是供给端弹性较小且能抵御需求下滑的部分商品，关注原油的波段机会。”黄文涛说。
　　黄文涛表示，2023年A股表现更佳，2023年将有约4万亿超额储蓄向理财产品回流进而向资本市场转移。
　　此外，黄文涛提到，国债接近配置区，预计2023年10年期国债收益率波动区间在2.7-3%。
　　“2023年收益率上行的动力来自经济、地产和股市回暖，也应警惕债市受资金紧张、交易负反馈等影响，收益率上行。但由于降息预期和资产荒，收益率接近上限即可配置。总体看利率债市场交易机会有限。固有风险仍存，经济缓慢复苏，信用债市场风险仍在释放中。”黄文涛谈到。
　　黄文涛提到，2023年有十大宏观交易机会。
　　一是经济进入复苏期，权益资产表现更好；
　　二是受益于政策支持与行业复苏，地产链基建链仍有利好兑现；
　　三是PPI下行，利润向中游制造业倾斜；
　　四是经济正常化，消费反弹潜力大；
　　五是平台经济、教育与地产政策急转弯，中美关系稳定，中国经济复苏，美联储货币政策转向，港股今年大机会；
　　六是举国体制下长期关注科技创新；
　　七是美联储政策即将转向，重点关注美债黄金；
　　八是美元走弱和人民币升值；
　　九是地缘政治边际影响趋缓，有利欧元和风险资产；
　　十是日本央行宽松政策转向。
（文章来源：财联社）