网易(09999.HK)年报披露后，由于四季度的数据不及预期，股价走低。

　　从全年来看，网易2022年收入为964.96亿元，同比增长10.15%。非美国通用会计准则下，2022年归属于股东的持续性经营净利润为228.08亿元，同比增长15.43%。
　　虽然网易的全年收入利润持续增长，但资本市场的反应依然偏负面。周五(2月24)早盘，网易股价一度跌超8%，截至发稿，其股价报126.8港元，跌8.91%。
　　2022年第四季度，网易净收入254亿元，同比增长4.0%；非美国通用会计准则(Non-GAAP)下，归属于公司股东的持续性经营净利润为48亿元，上年同期为66亿元。
　　中金公司给出评价，网易Q4的Non-GAAP净利润48亿元，同/环比分别下降27%/36%，低于市场预期，主要由于公司季度内确认了相关授权游戏的一次性版权金。
　　2022年四季度，网易的游戏及相关增值服务收入仅增长1.6%，达191亿元；云音乐成收入增长最快业务，收入24亿元，同比增长25.8%；有道收入15亿元，同比增长9.0%；创新业务和其他净收入为24亿元，同比增长3.4%。
　　5款新游戏获批版号
　　网易2022全年游戏及相关增值服务收入占到总收入的77.27%，达到745.66亿元。游戏版号在2022年4月开始重启发放，网易和腾讯自2022年9月开始重新获得版号。
　　截至2023年2月，网易旗下共有5款游戏获得版号，包括《全明星街球派对》《大话西游：归来》《巅峰极速》《超凡先锋》《梦幻西游：时空》等游戏。
　　2022年网易游戏及相关增值服务收入90%以上是在线游戏收入。其中，来自手游的净收入占在线游戏收入的67%，相比2021年的70.4%有所下滑。占比下降主要因为，《梦幻西游》电脑版、《永劫无间》等带来的端游收入贡献增加。不过2022年手游的收入金额同比有所增加。
　　网易CEO丁磊在财报中提及，2022年网易游戏旗舰类产品和新品受欢迎之外，多元化也是方向。比如，网易推出竞技休闲游戏《蛋仔派对》，扩大和丰富了用户社群。财报提及，《蛋仔派对》在中国大陆市场收入和用户增长强劲，成为网易游戏有史以来日活跃用户数最高的游戏。
　　持续加码投入人工智能技术
　　针对近期火热的ChatGPT、AIGC等人工智能技术，在晚间的电话会议上，网易高管称，网易自2018年启动GPT(生成式预训练)模型研究，目前已自研数十个超大规模预训练模型，覆盖自然语言、文图跨模态、文音跨模态、智能抓取、情绪感知等多种模型领域。 未来相关技术可应用于智能制造、智慧学习、数字文旅、数字娱乐、数字音乐等数字产业。
　　过去一年，网易连续四个季度加码研发，全年研发投入超150亿元，主要用于AIGC、元宇宙、智能机器人、数字孪生等前沿技术领域。
　　在AIGC与细分领域结合方面，网易有道展开了AIGC教育场景的应用研发探索，正尝试应用于AI口语老师、中文作文批改等细分学习场景。在网易云音乐也有探索，主要是AI词曲编唱、AI歌声评价、AI乐谱识别、AI辅助音乐创作等领域的技术研发。
　　最后，中金发表研究网易的最新研报，中金维持Non-GAAP(非公认会计原则)净利润预测不变。当前H股股价对应2023/2024 年Non-GAAP的P/E为17.0/15.1倍；美股股价对应为16.5/14.4倍。维持跑赢行业评级及基于SOTP估值法目标价175港元/112美元，港/美股分别对应2023/2024 年23/20 倍Non-GAAP的P/E，上行空间26%/30%。
（文章来源：财联社）