1月时，所有人都在高喊冲向新兴市场，几乎所有的新兴亚洲资产都值得购买。这也让亚洲股市在当时上涨超过8%，亚洲市场货币纷纷升值，债券更是创下多年以来的最佳月份表现。
　　然而，一切在2月截然不同。短短一个月内，全球基金对新兴亚洲资产的态度从抢购变成了抛售。
股、债、汇都在流出
　　MSCI新兴市场亚洲指数在2月下跌了约7%，创下去年9月以来的最大单月跌幅。这一指标也跌破了200天移动平均线，这可能代表着未来还会出现更多的疲态。
　　北亚地区的股市资金加快流出，外资在今年首次抛售韩国股票。据统计，外资上周已经从韩国和台湾股市撤出超过10亿美元，主要原因在于对芯片制造复苏的疑虑。
　　亚洲货币也普遍走弱，韩元和泰铢领跌亚洲货币。这也让持有美元计价债务的当地企业借款人蒙受不小的损失。
　　债券方面，新兴亚洲政府债券指数录得自去年9月以来的最大月度跌幅，10年期国债收益率在2月跳升41个基点，收于4%关口。海外投资者在1月份投入创纪录的33亿美元后，在2月快速撤出。印度尼西亚主权债务中流出资金约4亿美元，泰国证券中流出的资金则达到11亿美元。
　　星展集团研究策略师Duncan Tan和Eugene Leow在一份报告中写道，随着10年期美国国债收益率回到4.0%左右，全球投资者将很难进一步增加对亚洲债券的配置。
中国带来的希望
　　新兴市场的迅速回落，凸显出对美国利率预测的难度，强劲的宏观数据再次打破市场对美联储政策转向的希望。
　　Pepperstone Group的研究主管Chris Weston指出，市场普遍认为今年通胀会走低的观点基础有松动，利率和短期债券收益率不得不重新定价。
　　道明证券策略师在报告中写道，利率的重新定价让新兴市场付出了代价，而且很难看到好转。美元强势可能会持续更长的时间，因此市场会相对谨慎，试图在全球经济复苏和利率上升之间找到平衡。
　　但市场仍保留了一线希望。标准人寿亚洲股票投资总监Christina Woon称，之后的走向很大程度取决于中国3月的两会。她补充称，虽然大家对中国的复苏持乐观态度，但现在对3月会议后中国是否出台大规模刺激措施，仍持有谨慎看法。
　　这也让市场在3月更多时候会倾向谨慎行事。毫无疑问的是，如果中国推出更多的刺激措施，那么市场很可能再次进入反弹。但这也代表着更多的波动正在酝酿。
（文章来源：财联社）