【环球网零度观察】陕西能源投资股份有限公司是以电力和煤炭生产为主业的大型能源类企业，依托陕西及西北煤炭资源优势，致力于煤炭清洁高效绿色开采，实施煤电一体化战略，目前该公司正在申请上市。
　　陕能股份的董事长为赵军，招股书显示其2011年9月至2020年11月，任陕投集团副总经理。但据《天眼查》显示，赵军此前还担任过永安财产保险股份有限公司庆城支公司的负责人，直到2013年7月才变更为他人，至于身为陕投集团副总经理的赵军为什么会兼任一家财险公司支公司的负责人，陕能股份并未接受记者采访。
　　还有“陕西能源凉水井矿业有限责任公司”是陕能股份的下属企业，主业为煤炭生产，注册资本为39554.8万元。公开信息显示，该公司在2023年1月因未按时履行法律义务被法院强制执行，涉及金额高达两百万元以上。一家注册资本高达近4亿的公司，因为两百万元的纠纷被法院强制执行，这令人怀疑该公司是否存在资金流动性风险。
　　不仅如此，陕能股份最早发布招股书(申报稿)是在2021年12月，当时公布的募投项目仅包括清水川能源电厂三期项目(2×1000MW)，总投资额为75.64亿元，拟使用募集资金规模19亿元，并描述道：“资金缺口由公司通过经营收益及现金流、银行贷款，以及发行债券等方式自筹资金予以解决”。
　　但是在2023年2月发布的最新招股书(申报稿)中却显示，募投项目除了前述清水川能源电厂三期项目之外，还将补充流动资金18亿元，同时清水川能源电厂三期项目拟使用募集资金规模也从原先的19亿元增加到42亿元。也即公司后一次提出的募集资金需求，相当于前次申报是需求的3倍以上。
　　从陕能股份负债规模来看，在2021年末为60亿元，相比2020年末的43亿元显著增加，长期借款也从2020年末的163亿元增加到2021年末的183亿元，债务的大量增加将导致陕能股份偿债能力不足，这或许也是促使公司提出更高上市募集资金需求的主要原因。
　　本次募投项目实施主体为“陕西清水川能源股份有限公司”，是陕能股份控股66%的子公司，根据招股书第74页显示，该公司2022年上半年末净资产为57.67亿元，相比2021年末的55.21亿元净增加了2.46亿元，但是在2022年上半年该公司实现的净利润则仅为2.35亿元，明显低于同期的账面净资产净增加金额，这并不符合正常的会计核算逻辑。
　　再来看陕能股份的经营数据，该公司的收入来源之一为火力发电，招股书显示火电企业的主要经营模式为：火电企业向煤炭企业采购煤炭后，通过发电机组将煤炭的化学能最终转换为电力(能)，再向电网公司销售电力并获取收入。根据招股书显示，公司在2020年到2022上半年电力业务收入为72.18亿元、100.23亿元和64.42亿元，同期对国家电网销售收入分别为43.51亿元、99.65亿元和63.93亿元，均低于公司整体电力业务收入。
　　此外，“陕西智名新能源科技有限公司”是陕能股份2019年和2020年的前五大客户之一，公司向该客户销售煤炭金额分别为1.4亿元和1.99亿元。公开资料显示，“陕西智名新能源科技有限公司”注册成立于2017年，注册资本为500万元、截止到目前的实缴资本为零、员工社保缴纳人数为零；这家客户的股东仅包括刘金玲、任峥两名自然人，在他们名下并无其他公司投资或高管任职记录。至于这样一家经营规模的公司，为什么能够成为陕能股份销售金额上亿元的大客户，陕能股份同样未予回应。
（文章来源：环球网）