新华财经北京3月20日电 上周(3月13日-17日当周)国际现货黄金收报现货黄金跳空高开，最低触及1871.3美元/盎司，最高触及1989.16美元/盎司，报收1988.67美元/盎司，当周飙升121.52美元或6.51%，当周录得2020年3月以来的最佳表现。三月份以来，金价累计涨幅近8.9%，为2020年7月以来最佳表现。
　　在欧美银行业危机的影响下，金融动荡的不确定性致金价飙升，黄金市场的共识发生了巨大转变：在通胀得到遏制之前，美联储将不得不放松货币政策。
　　展望后市，在市场对银行业风险蔓延的担忧缓解之前，金价有望上攻2000美元/盎司心理关口。不过，3月22日鲍威尔新闻发布会的指引将很重要，如果鲍威尔继续坚持抗击通胀则会导致金价短期冲高回落。
　　通胀数据下滑避险需求提振金价
　　上周美国公布的一系列经济数据，尤其是市场最为关注的通胀数据，尽管基本符合市场预期，但市场判断这仍不足以改变美联储的加息路径。
　　具体来看，上周二(14日)备受期待的消费者价格指数(CPI)公布，美国2月未季调CPI年率录得6%，低于1月份的6.4%，已连续第八个月下降，为2021年9月以来新低；美国2月季调后CPI月率录得0.4%，符合预期，为2022年12月以来新低。但美国2月季调后核心CPI月率录得0.5%，高出前值以及市场预期的0.4%。核心通胀的上升，意味着美联储仍有继续加息的可能性。
　　与此同时，上周三(15日)公布的美国2月零售销售月率-0.4%，弱于预期-0.3%；美国2月生产者物价指数(PPI)年率为 4.6%，好于预期的5.4%。这两项数据显示，消费者需求开始感受到持续通胀和美联储加息的压力，但通胀仍远达不到美联储的目标，这使得现货金价在突破1900美元/盎司关口后，在上周三进行了短暂的震荡修正。
　　不过，尽管美国2月份的就业数据表现强劲，但因一波欧美银行业危机撼动全球市场，避险需求继前一周之后，再度成为推动金价上涨的主要动力，并最终提振金价突破1900美元/盎司关口且在周五刷新了去年4月中下旬以来的新高。
　　3月10日，美国硅谷银行的倒闭凸显了银行在利率急剧上升时的脆弱性，引发了人们对美国第一共和银行以及瑞士信贷的担忧。而欧美银行股的暴跌加剧了市场动荡，令投资者的恐慌情绪持续蔓延，凸显黄金的避险本色。
　　除了欧美银行业危机带来的避险需求之外，美国债务上限的“闹剧”进入高潮，也推高了市场对黄金的需求。美国财政部于上周公布的报告显示，美国总债务规模已经积累到31.4万亿美元，本财年前五个月的预算赤字累计上升到7230亿美元，较去年扩大62%。美国政府如果在下个月不能支付各项到期账单，将不得不暂停某些退休金的支付，暂缓发放或削减士兵和联邦工作人员的工资，美元的信用也会受到很大影响。通常情况下，美国两党因为债务上限的闹剧，会加剧市场避险情绪上升，而导致美债收益率下跌、黄金上涨。
　　美联储加息预期大幅波动无碍金价强势走高
　　欧美银行业危机的爆发，令上周市场对美联储加息节奏的预期上下翻飞。自美联储主席鲍威尔在此前的听证会上为50个基点的加息打开大门后，投资者预期美联储3月加息50个基点的概率也从讲话前的31%飙升到逾75%。不过这一可能性被2月非农和欧美银行业风波无情的“击碎”。
　　在2月的“非农”报告被市场解读为并不够“强劲”，从而令掉期市场对美联储3月加息50个基点的几率的定价回落至50%以下之后，硅谷银行和签名银行相继陷入破产危机、美联储推出新的紧急银行定期融资计划后，市场预计美联储3月份加息50个基点的几率骤降至不足10%。市场上有关“美联储是时候考虑暂停加息甚至降息”的声音也越来越多，“通胀已死论”也开始出现，“美联储传声筒”也在最新撰文暗示：银行风波或使美联储暂停加息。即使美联储最青睐的“超级核心通胀”有所回升，市场对美联储3月加息25个基点的几率稳定在80%左右。
　　甚至在上周三，投资者迅速增加了对美联储今年将降息的押注，致利率期货价格飙升触发“熔断”，美国利率期货市场曾一度出现短暂交易停止。但随着上周四，欧洲央行继续按计划加息50基点，市场认为美联储有可能照抄欧央行作业，又开始重新押注美联储下周将加息。短短两周内，市场对于美联储3月份的主流政策预期已经经历了一大轮剧烈变动，从加息最初加息25基点飙升到50个基点再回到25个基点，然后押注暂停加息甚至到降息，现在又回到了加息25个基点。
　　只是在这个过程中， 金价两度测试1800-1810美元区域的支撑之后，转而坚定向上，突破1900美元/盎司后，震荡3日，上周五大幅拉升69.37美元或3.61%，直逼2000美元大关，不断续刷2022年4月以来新高，且创下三年来最大周线涨幅。
　　市场看多情绪高涨但注意获利回吐
　　在避险需求高涨的当下，市场对黄金的看涨情绪再度增加。
　　数据显示，上周，全球最大的黄金ETF——SPDR GOLD TRUST周内三次增仓，累计增持幅度达19.66吨，总持仓升至921.08吨，使得之前一周曾短暂出现的今年该ETF净减持一举扭转为净增持3.44吨。
　　高频数据方面，芝加哥商业交易所(CME)金属类商品成交量报告显示，黄金期货未平仓合约自2月20至24日当周小幅增加2838手，显示初步企稳信号，之后3月初增加13563手，6-10日当周增加31811手，上周(13-17日)则增持6932手，连续第四周增持，显示短期多头在持续进入。
　　随着金价创下三年来最好的单周表现，普通民众的看涨情绪也随之出现。随着市场避险情绪的快速升温，黄金获得了新的买盘，而从调研来看，市场参与者预计避险需求将在本周进一步推高金价至2000美元/盎司关口上方。
　　Kitco News的最新调查显示，华尔街分析师中41%看好黄金短期内的表现，36%认为价格将横盘震荡。与此同时，在一项网上调查中，63%受访者预计金价本周将上升，另有24%认为金价会下跌。
　　技术上，金价去年12月向上突破关键的1800-1810美元/盎司之间的关键阻力之后，阻力转化为支撑，目前为二度测试支撑有有效。上周突破了关键的1875-1882美元/盎司阻力区域，新的一周有望上攻2000美元整数关口，关键阻力位于2010-2043美元/盎司区域以及历史高点。支撑关注1943-1960美元/盎司区域，关键支撑1885-1900美元/盎司区域。
　　国内方面，沪金AU2306合约最高至443.2元/克，阻力关注450-454元/克，突破将上攻461-470元/克区域。下方支撑参考430-436元/克左右，关键支撑关注420-423元/克。沪银主力合约上方阻力关注5210-5250元/千克区域，突破有望上攻5360-5460元/千克，强阻力位于5650元/千克；支撑关注5050-5100元/千克区域，强支撑4960-5000元/千克区域。
　　综合来看，新的一周，市场焦点是美联储利率会议，但现在其重要性却有所下降。对于金价而言，投资者更关注的是美联储可能会暂停加息并在之后降息，这自然对金价更为有利。但若美联储认为金融稳定问题能够得到解决，需要继续努力控制通胀，并继续收紧政策，则会抑制金价的上涨幅度。
　　(作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员)
（文章来源：新华财经）