受宏观不确定因素影响，铝价在2022年的剧烈波动，直接影响到相关企业的业绩，即便综合实力位居全球前列的中国铝业(SH601600，股价5.54元，市值950.75亿元)也未能幸免。

　　中国铝业、天山铝业盈利能力均同比下滑
　　3月21日晚间，中国铝业公布其2022年业绩报告。财报显示，中国铝业2022年实现营业收入2909.88亿元，同比下降2.64%；实现归属于上市公司股东的净利润41.92亿元，同比减少15.67亿元。
　　对于2022年归母净利润同比减少的原因，中国铝业解释称，主要为电解铝、氧化铝产品利润同比下降所致。
　　作为中国有色金属行业的龙头企业，中国铝业主要涉及氧化铝、原铝、贸易、能源等四大板块，但其行业地位的确立主要依赖位居全球铝行业前列的综合实力。
　　《每日经济新闻》记者注意到，在这种业务框架中，铝价的走势成为决定企业盈利能力的关键因素。但自2022年一季度以来，铝价走势并没有延续2021年同期的火热行情。
　　中国铝业在2022年财报中提到，2022年，受主要发达国家收缩货币政策以及新兴市场国家经济疲软的影响，全球GDP增速下滑明显，世界主要经济体和各地区的通胀率均有明显提升。地缘政治冲突、能源危机等多方面因素导致大宗商品呈现冲高回落的走势。全球铝行业经历了包括价格、生产、需求、贸易等在内的大幅波动。
　　类似的情况也表现在其他A股公司中。3月21日晚间，天山铝业(SZ002532，股价7.48元，市值347.96亿元)也公布了2022年业绩，该公司2022年实现归母净利润约26.5亿元，同比减少30.85%。
　　天山铝业在财报中提到，2022年，国内铝价在宏观因素的扰乱下，出现剧烈波动，同时在美联储加息，俄乌战争等因素的影响下，铝价冲高回落，从23000元/吨跌至17300元/吨，后价格在18500/吨左右波动，全年均价同比上涨约5%。
　　铝价涨了，但成本涨得更多
　　铝价的微增却难抵成本的上涨。2022年，铝生产的主要成本也出现大幅上涨，根据百川盈孚的统计，行业2022年全年加权平均成本约17500元/吨，同比上年上涨了约15.6%。
　　值得注意的是，由于铝生产供应有限，供需呈现紧平衡，尽管宏观经济形势较弱，铝价依旧保持较强的抗跌性。事实上，在铝价的震荡中，中国铝业在去年的表现也不乏亮点。
　　中国铝业在财报中提到，2022年，公司经营质量大幅提升，盈利能力持续增强，全年实现净利润108亿元、经营性净现金流278亿元；截至2022年底，公司资产负债率58.67%，同比降低1.44个百分点。
　　中国铝业母公司中铝集团方面向《每日经济新闻》记者提供的信息显示，2022年，中国铝业实现了高产状态下生产指标优化和管理降本、产业协同，氧化铝、炭素一级品率创历史最好水平，基地化、集群化优势持续显现，有效对冲了市场减利因素。
　　此外，这个有色巨头还在加快培育新业态、新动能，而完成对云铝股份(SZ000807，股价13.14元，市值455.69亿元)的收购，也将弥补其业务短板。
　　财报显示，2022年9月，中国铝业2022年第二次临时股东大会审议通过，公司收购云治集团持有的云铝股份19%股权，交易对价约66.62亿元。本次收购完成后，中国铝业持有云铝股份29.10%的股权，成为云铝股份的控股股东，云铝股份纳入其合并报表范围。
　　海通国际在研报中提到，中国铝业成为云铝股份的控股股东(持股比例29.1%)，公司掌握大量矿产资源，业务重心偏向中上游；云铝股份主要业务是电解铝业务与铝加工业务，偏重中下游，并表后可弥补公司毛利率。云铝股份电解铝资产均在云南，公司收购云铝股份，有利于补充优质电解铝资产，优化资产结构。
（文章来源：每日经济新闻）