港交所今天宣布自3月31日起，推出新的特专科技公司上市机制，进一步扩大香港的上市框架：在《主板上市规则》新增18C章节，有意根据新章节上市的公司由该日起可提交正式申请。根据将予实施的规定，最低市值门槛较咨询文件大幅调低，例如特专科技公司市值门槛较咨询建议低25%至33%，已商业化公司门槛降至60亿港元、未商业化公司降至100亿港元。
　　港交所上市主管伍洁旋在今天下午的媒体简介会上表示，降低市值门槛是基于与整体市场沟通后决定的结果，而新机制不只有市值门坎作为保障，包括较现有上市机制多出资深投资者早期参与的要求，“预计最快数个月内有首批特专科技公司以新机制申请上市”。
　　助创新一代新领域公司接通资本市场
　　新机制将于3月31日生效，根据港交所将实施的规定，在市值要求、研发开支比例、资深独立投资者参与、独立机构投资者定义，都与早前咨询内容有所修订，主要是特专科企的市值较原先建议大幅下调。
　　具体来看，新规下的上市要求为：已商业化公司的市值应不少于60亿港元，未商业化公司的市值应不少于100亿港元。收益达1.5亿港元但低于2.5亿港元的未商业化公司的研发开支比例最低门槛降低至30%，上市前三个会计年度中有至少两个年度的每年达有关比例，以及上市前三个会计年度合计达有关比例。此前咨询文件建议的已商业化公司及未商业化公司的市值要求分别为80亿港元和150亿港元。
　　特专科技公司可接纳5大领域内的企业申请上市，包括新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保、新食品及农业技术。不在现有特专科技行业或可接纳领域名单但有意循第18C章申请上市的潜在申请人，必须在向港交所提交首次公开招股前查询，就其是否可以被视为“于特专科技行业内可接纳领域”寻求保密指导。
　　在优化定价方面，至少50%的发售股份须分配予“独立定价投资者”，即符合相同独立性规定的机构专业投资者，及管理资产规模、基金规模或投资组合规模至少达10亿港元的其他类型投资者。
　　与生物科技企业发展进程有清晰阶段相比，18C章接受新一代信息技术、先进硬件和软件、先进材料等5类新兴行业，较难清晰归类。对此伍洁璇回应，港交所在审批时如果有疑惑，会向专家了解学术和行业发展情况。
　　“这是香港股票市场发展的另一新里程。”港交所行政总裁欧冠升表示，新经济行业正在迅速改变生活和工作方式，港交所引入的新上市机制将有助创新领域的新一代公司接通资本市场。港交所一直致力支持发行人和投资者的需要，在2018年推出的上市制度改革令香港发展成亚洲领先的生物科技集资市场，此次港交所在此基础上增设特专科技章节，将支持更多公司的集资需要并实践创新理念。
　　内地科网企业同意改革方向
　　港交所表示，在咨询过程中，共收到90份来自广泛界别的非重复响应意见，响应人士包括投资公司、专业机构、潜在上市申请人、企业融资公司及个别人士。
　　“我们提出的大部分建议均获得大多数响应人士支持，但也因应市场意见对原先的建议规定稍作调整，同时确保能维持我们的监管原意。”伍洁旋说。
　　除了四大会计师事务所、摩根大通、中金(香港)证券、建银国际等投行代表外，腾讯、美团、百度、网易四家内地科网企业都提交了回应。
　　四家公司提出了部分建议，包括部分条文值得重新评估。腾讯认为港交所提出的上市市值门槛要求并不合适，认为商业化公司的市值要求应与其他上市申请看齐，未商业化公司的市值要求则应与18A章“未盈利生物科技公司”的要求看齐；美团也认为，港交所提出的市值门槛要求过高，部分优质企业都难以达标；网易则认为，港交所咨询内提及的第三方投资要求太多限制，包括要求两名领航资深独立投资者持股逾5%难以达成。与最终方案相比，港交所接纳了相关科网企业的主要修订建议。
　　四家内地科网企业都表态同意改革方向。其中，腾讯表示，作为一家自2004年起在港交所上市的上市公司，腾讯完全欢迎和支持港交所在咨询文件中概述的举措。腾讯表示，支持拟议的专业科技公司上市框架，并相信这将是更新和扩大联交所现有上市制度的重要一步，以吸引创新科技公司参与香港资本市场。
　　百度也表示，欢迎和支持交易所在咨询文件中概述的举措。百度同意举世交所的看法，即尽管有高增长潜力，但许多专业技术公司在早期阶段无法产生足够的收入、利润或收入，以满足在香港上市的收入或现金流要求。凭借多元化、成熟和优质的投资者资源，百度相信，新提议的上市制度将吸引更多创新科技公司选择香港作为主要融资地点。百度认为，这将是更新和扩大港交所现有上市制度的重要一步，以吸引创新科技公司进入并进一步加强香港资本市场。
　　对于香港新股市场依然相对冷淡，伍洁璇表示，18C章的改革是专注于长期发展的机制，不会在意短期市况，其透露在咨询过程中接收到很多企业表达兴趣的信息。参考2018年新股改革引入全新18A章吸纳未盈利生物科技公司的经验，其认为需时数个月就会有首批以新机制申请上市的公司。
（文章来源：证券时报·e公司）