新华财经北京3月27日电上周(3月20日-24日当周)国际现货黄金开盘1986.47最低触及1934.19美元/盎司，最高触及2009.4美元/盎司，报收1977.59美元/盎司，当周下跌11.4美元或0.57%，周K线收阴十字，暂时终结之前三周连阳走势。
　　整体来看，金价此前创下了三年来最大的单周涨幅后，上周三度冲上2000美元，但因周五美国数据好于预期和美联储官员布拉德的鹰派言论，最终未能守住2000美元/盎司的关键关口。
　　新的一周，银行业的蔓延风险依然将继续牵动市场神经；另外，美联储最看重的通胀指标也将来袭。强于预期的核心PCE通胀数据可能会让美联储的鹰派押注再度抬头，抑制金价的上涨，或导致技术性的修正；反之，疲弱的通胀报告将证明市场的降息预期是合理的，助推金价延续上攻。
　　欧美银行业危机蔓延
　　从硅谷银行破产到瑞士信贷的挤兑潮，欧美银行业危机的蔓延提振了避险买盘，并刺激金价此前一周创下三年来最大单周涨幅。然而在瑞士政府提供流动性援助并提出可兜底部分损失后，深陷危机的瑞士信贷终于和另一银行巨头瑞银达成历史性的收购协议。因此在上周一(3月20日)亚市开盘前，瑞银宣布将收购瑞信。金价一度至2009美元/盎司的高位后回落。
　　不过，欧美银行业危机的影响并没有随着瑞银收购瑞信而终止。美国财政部长耶伦周中的谈及对小银行和储户的支持时反差巨大的两次表态，加剧了美国银行股的动荡和市场的担忧。尤其是上周五(3月24日)，随着德银5年期CDS扩大24个基点，至193个基点，德意志银行股价大跌10%，欧洲银行业的“担忧之火”烧到了德意志银行，并迫使德国总理朔尔茨立刻出来“灭火”称：“德意志银行已经‘一家盈利能力非常强的银行’，没有理由对其未来进行揣测。”
　　整体来看，欧美银行业危机的“恐慌”情绪仍在蔓延，美参众两院本周即将举行的听证会旨在挽回市场信心。值得注意的是，在银行业人人自危的背景下，任何进一步援助计划的初步反应都可能是恐慌。
　　美联储如期加息25个基点但暗示加息即将结束
　　尽管欧美银行业危机蔓延的风险仍旧弥漫着欧美市场，但在此前一周欧洲央行“顶住压力”加息50个基点之后，当地时间上周三(3月22日)，美联储仍如预期宣布加息25个基点，将基准联邦基金利率提高到4.75%-5%的目标区间，这是自2022年3月以来的第九次加息。
　　不过，此次贵金属市场的表现，却并没有因为美联储继续加息而大幅回落，其原因在于美联储货币政策委员会(FOMC)指出，未来的加息并不确定，将在很大程度上取决于未来的数据。这一措辞背离了此前的声明，即“持续加息”将是降低通胀的合适方式。这种软化的语气出现在一场银行业危机之际，表达了对近期银行业危机的谨慎态度，并暗示加息即将结束。
　　与利率决定同时发布的预测显示，美联储本轮加息周期的利率峰值为5.1%，与去年12月的上一次预测持平，这表明大多数官员预计未来只会再加息一次。与声明同时发布的数据显示，在提交“点阵图”预测的18名美联储官员中，有7人认为利率将高于5.1%的“终端利率”。
　　尽管上周五被称为美联储“鹰王”的布拉德表示，由于经济持续表现强劲，基于银行业压力将会缓解的假设，他已经将美联储2023年利率预期提高至5.625%。此番表态打压金价高位回落，但从债券市场看，市场似乎并不买账。由于更加担心信贷紧缩和衰退风险，债券交易员不再预计美联储将在5月份加息，并押注其最早在6月降息。美债收益率曲线重新开始陡峭化成为美联储即将出现政策转向的强烈信号，新债王冈拉克也援引这一迹象称，预计美联储将很快大幅降息。
　　往后看，随着噤声期的结束，投资者将密切关注美联储官员的评论，预计美联储官员将继续淡化当前银行业动荡对美国经济的影响，并强调其抗通胀使命。
　　而本周，美联储青睐的通胀指标将于周五发布，预计将吸引市场大量关注。眼下，市场开始押注美联储今年将多次降息，但鲍威尔在最近的FOMC会议上明确否认了这一想法。尽管4月非农就业报告和消费者物价指数(CPI)数据可能会引导市场预期，但强于预期的核心PCE通胀数据可能会让美联储的鹰派押注再度抬头，并迫使金价开启技术性修正走势。反之，疲弱的通胀报告将对美元空头产生奇效，并可能证明市场的降息预期是合理的，从而助推金价一度站上2000美元大关。
　　市场看多情绪持续高涨但需注意获利回吐
　　在避险需求支撑下，黄金市场的看多情绪持续高涨。
　　上周五(3月24日)最新公布的Kitco News黄金调查显示，随着欧美银行业危机加剧，美联储将无法进一步加息，黄金多头已完全控制了市场。其中65%的华尔街分析师看好近期金价的表现，而在网上投票的受访者中，也有高达71%的散户投资者预计未来一周金价将上升。
　　另从ETF持仓变化看，全球最大的黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的持仓报告显示，3月20日至3月24日当周，该ETF累计增持2.89吨，持仓至923.97吨，2023年以来转为增持6.33吨。
　　同时，芝加哥商业交易所(CME)金属类商品成交量报告显示，黄金期货未平仓合约自2月20至24日当周小幅增加2838手，显示初步企稳信号，上周再度增加20366手，连续第五周增加。即便在上周五金价回落的过程中，未平仓合约亦增加了15920手。
　　在接近两个月的延迟后，美国商品期货交易委员会CFTC终于更新了数据。CFTC商品类非商业持仓报告显示，自截至3月7日当周以来，连续两周净多头持续增加6万余手。
　　欧美银行业危机牵动市场神经，而美国会听证会能否挽回市场信心？美联储最看重的通胀指标来袭，官员们“解封”后轮番出动，降息预期又将面临挑战。黄金市场多头强盛，但2000美元/盎司的心理关口数次冲破无果，增加了技术修正的风险。
　　技术上，金价去年12月向上突破关键的1800-1810美元/盎司之间的关键阻力之后，阻力转化为支撑，目前为二度测试支撑有有效。月线级别，运行10月均线金叉30月均线的过程，整体趋势向上。但本周临近季度线、月线收盘，且月线周线价格出轨超买，容易产生技术上的修正走势。下方支撑关注1934-1934美元/盎司区域，未来关键支撑1885-1900美元/盎司区域。若未来金价收在2000美元/盎司整数关口上方，则将有可能测试2034美元(周线最高收盘价)以及2070美元的前高，多头的目标指向2200-2250美元/盎司区域。
　　国内方面，沪金AU2306合约最高至445.94元/克，阻力关注450-454元/克，突破将上攻461-470元/克区域。下方支撑参考433-436元/克左右，关键支撑关注423-426元/克。沪银AG2306合约，冲击5306元/千克回落，上方阻力关注5300-5330元/千克区域，突破有望上攻5360-5460区域，强阻力5650元/千克；下方支撑关注5160-5180元/千克区域，强支撑4960-5030元/千克区域。
　　(作者：李跃锋，北京黄金经济发展与研究中心研究员)
（文章来源：新华财经）