上周，美股三大股指齐涨，其中纳指累涨2%。但大型银行股、能源股、汽车和矿业类股等表现糟糕。此外，上周五，2年期美债收益率大幅下挫，一度跌至30年期美债收益率的下方，为去年9月以来首次，美债收益率曲线倒挂现象逐渐消失。美国桥水投资公司创始人、首席投资官导师、董事会成员瑞·达利欧表示，世界正处于“危险的边缘”，可能会面临三个“地震式”的剧变。
　　美国股市和债市集体下挫
　　上周，虽然美股三大股指实现齐涨，道指、纳指及标普500全周分别累涨1.2%、2%及1.4%。但大型银行股普跌备受市场关注。
　　两周前，随着硅谷银行的倒闭，美国银行体系的问题开始逐渐暴露。如果信贷活动萎缩，银行可能不得不提高贷款损失准备，它们的收益将受到严重影响。德意志银行和法国兴业银行等大型银行的股价在过去一个月下跌超过两位数。
　　除银行股以外，其他对经济增长敏感的板块也纷纷下挫，比如：因WTI原油跌破每桶70美元，能源股集体下挫；汽车和矿业类股表现最为糟糕，商业地产类股也出现暴跌。投资者转而涌入食品、制药和电信等被认为对经济衰退更有弹性的行业。
　　美国银行分析师Michael Hartnett上周五在报告中写道，这种仓位是股市将在未来三到六个月内创新低的原因之一。
　　与此同时，在市场的恐慌和担忧情绪之下，作为避险资产的黄金一度涨超每盎司2000美元。美国银行引用EPFR Global的数据表示，在截至3月22日的一周内，货币市场基金吸引了自2020年3月以来最大的资金流入，过去一个月有超过3000亿美元流入现金资产。
　　此外，随着交易员减少了对美联储今年进一步加息的押注，并预期未来几个月将开始降息，对利率定价最为敏感的短期美债集体暴跌，收益率曲线创下2008年10月以来最大的月度涨幅。
　　上周五，2年期美债收益率大幅下挫，一度跌至30年期美债收益率的下方，为去年9月以来首次，美债收益率曲线的倒挂现象逐渐消失。
　　有业内人士表示，这反映出市场站在了美联储主席鲍威尔的对立面。鲍威尔上周曾在新闻发布会上表示，2023年降息并不在他的考虑范围内。
　　过去一年中，债券市场多次因预期加息政策将暂停并转向低利率而被错误定价。然而现在人们普遍认为，硅谷银行危机已经使某些事情悄然发生了变化，这一点在所有市场上都很明显：金融股的指标创下疫情初期以来最糟糕的月度表现；期货市场上，美联储掉期互换合约显示年底前联邦基金利率将下调一个百分点，此前市场押注利率可能在本月早些时候升至5.5%的峰值。
　　美联储首选的通胀指标
　　料将维持在高位
　　美联储青睐的衡量潜在价格压力的指标2月份可能仍处于高位，这让美联储官员们在努力平衡抗击通胀的决心和银行体系面临的压力之际，处境岌岌可危。
　　调查中值显示，美国个人消费支出价格指数(不包括食品和燃料)预计将较上月上涨0.4%。这将是自6月份以来的最大涨幅。
　　与2022年2月相比，核心通胀指标预计将上升4.7%，而整体通胀指标预计将上升5.1%，都是美联储目标的两倍多。
　　上周三，美联储连续第九次上调基准利率，达到2007年以来的最高水平，同时强调，他们抑制通胀的努力预计不会加深刚刚出现的银行业危机。尽管如此，借贷成本上升仍有增加金融体系压力的风险，可能导致经济陷入衰退。
　　有经济学家评论：“美联储主席鲍威尔首选的‘超级核心’通胀指标——不包括住房的核心个人消费支出服务——可能会显示通胀的棘手部分在过去几个月稳定在4%-5%，而不是通货紧缩取得进展的令人鼓舞的迹象。”
　　达利欧：世界正处于“危险的边缘”
　　美国桥水投资公司创始人、首席投资官导师、董事会成员瑞·达利欧在中国发展高层论坛2023年年会上表示，世界正处于“危险的边缘”，可能会面临三个“地震式”的剧变。达利欧所称的三个剧变分别是：巨额债务的货币化；财富和价值观的鸿沟引发的巨大内部冲突；国际大国的冲突。达利欧认为，这三种因素“正在推动所有时局的发生”。
　　达利欧认为，很多指标如实际人均收入、人均寿命、营养水平，从长远来看，由于生产力的提高，尤其是技术的提高，情况会大大改善。这种上升趋势的进化过程中存在巨大的周期性波动，而这些周期性波动由短周期组成，它们相互影响，会形成大周期。这种大周期就是所谓的“好年景”和“坏年景”，此外，导致这种大周期的事件并不是根据时间线发生的，而是由因果关系决定，因此，它们的发生并非注定，而是可以管理的。
　　达利欧认为，我们现在进入到一个大的国际地缘政治周期。“我希望的是世界的智慧、克制和理解，世界能够继续保持和平和繁荣。”
（文章来源：中国证券报）