近日，上市险企年报陆续披露完毕。保费下滑、新单承压、投资失利……2022年保险业寒意十足；但银保渠道的崛起、车险综改压力减弱，也在层层寒意中为行业带来了新的活力。记者关注到，有关分析评论中，业绩变脸、增长乏力、不及预期等词汇频频出现。那么上市险企的业绩是否真的如这些分析文章所说的“变脸”了？作为行业的龙头企业，上市险企的年报是否能够代表行业的发展方向？有市场观察人士认为，对于上市公司年报本身要一分为二地看待，总的来看经营情况仍然较为稳健，如果仅以一年的年报数据就判定险企的经营成绩和走向，难免以偏概全。
　　数据显示，日前共有60家人身险公司发布了2022年四季度偿付能力报告。该60家险企2022年合计盈利仅23.26亿元。其中，共有28家保险公司实现盈利，其余32家保险公司均为亏损，亏损公司数量已然过半。与人身险公司愁云惨淡不同的是，财产险公司在经过一年多的“提质、降本、增效”调整，2022年车险综改压力逐渐减弱，整个财产险公司也迎来回暖。另外，由于利率持续下行、黑天鹅不断，2022年股市债市的“双杀”，优质资产荒下险资配置逐渐困难，保险公司在投资方面难言乐观。
　　市场分析人士认为，从记录的信息来看，年报如同给企业上一年的经营情况拍了一张照片，真实记录了过去一年这家企业的资产负债、现金流量和利润情况。而企业的经营却是动态变化的，每次经营策略的调整并不一定在当期的年报中显现效果。值得一提的是保险业经营也会受到各种因素影响，例如每到岁末年初，各个人身险公司都会扎堆销售“开门红”产品。这类产品多为年金险、分红险，对一季度的保费收入会有较大提升。2022年车险理赔减少，客观上增厚了财险公司的利润。此外，我国的上市险企虽不像国外保险业那样的“百年老店”，但经营情况仍然较为稳健。
　　其次，结合险企自身的经营情况来看，上市险企多为保险集团公司，旗下既有财险公司也有人身险公司，有的保险集团还有健康险和养老险的专营公司。这些子公司不仅财产险、人身险、健康险等产品俱全，其自身经营情况还会合并计入上市公司的财务报表。而在单一保险集团公司内，各险种的发展往往并不均衡。例如以财险为主业的集团公司，人身险产品往往市场份额比较小；而以健康险见长的上市险企，在车险经营方面往往还有不足。如果仅以某一类险种的经营数据判断公司的整体经营情况那就失之偏颇。
　　再次，结合行业发展阶段来看，我国保险业总资产已经突破27万亿元，各类保险公司超过200家。但从保险深度和密度数据看，保险业仍是朝阳产业。不过，高速发展之后保险行业也面临转型压力。人身险公司面临代理人脱落与渠道转型，财险行业在车险综合改革之后，大力发展非车险业务方面还需再加把劲，健康险增速下降使得主要开展相关业务的财险公司收入也有所降低，养老险公司在老龄化的大背景下蓄势待发。在这样的转型发展、爬坡过坎的过程中，上市险企的业绩出现波动，经营方向进行调整再正常不过。
　　此外，《投资快报》记者关注到，国泰君安最新研报表示，从年报和调研情况来看，普惠型保险对商业保险需求端替代的负面影响已经过去，同时各家保险公司坚持走增长更为确定的优质代理人发展道路，使得2023年保险复苏的确定性大幅提升。我们认为市场应提升对保险行业复苏的关注度，建议增持保险板块。
　　日前中信证券也发表研报指出保险股已迎来拐点，未来三年将从困境反转走向健康发展。当前保险代理人队伍基本出清到位，活动率和产能都重回增长区间；一线城市线下活动已经走向恢复；地产政策不断加码，信用风险大幅缓解。
　　谈及未来的保险投资市场，经济学家宋清辉也预测，当前稳增长政策不断、权益市场以及房地产回暖，保险行业投资收益有望得以快速改善。在此背景下，从预期来看，新的一年保险公司在投资方面面临全新的环境，预期投资收益将会“深蹲起跳”，有一个新的飞跃。
（文章来源：投资快报）