国家统计局4月11日公布的数据显示，3月全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.7%，时隔一年跌破“1”，环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点；全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2.5%，降幅比上月扩大1.1个百分点，环比继续持平。整体来看，一季度物价运行平稳。
　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟在解读数据时表示，据测算，在3月份0.7%的CPI同比涨幅中，上年价格变动的翘尾影响约为0.7个百分点，与上月相同；新涨价影响约为0，上月为0.3个百分点。
　　恒泰期货首席经济学家魏刚对期货日报记者表示，3月CPI同比涨幅低于市场预期，延续2月下滑态势，主要受高基数影响，同比涨幅全部为翘尾影响所贡献。CPI环比下降则主要受食品价格下行所影响，天气转暖，鲜菜价格大幅回落；生猪存栏充裕，猪肉价格下跌；非食品价格持平，其中出行需求持续恢复，宾馆住宿、飞机票价格分别上涨3.5%和2.9%。
　　“3月物价数据继续弱于预期，非食品价格表现分化，出行服务表现较好，但其他商品消费表现较弱，反映疫后经济仍在恢复，但内需较弱的矛盾仍在。”魏刚表示，往后看，生猪去产能进程缓慢，二季度仍处于产能释放阶段，猪肉价格上行动力不足；此外服务和可选消费有望持续恢复，预计二季度CPI整体温和。
　　方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森告诉记者，4月初，猪肉价格重心继续下移，鲜菜和鲜果价格跌幅和涨幅均收窄，食品对CPI扰动有限，预计后续主要仍受高基数影响；同时非食品价格受油价下跌残余冲击，需继续关注国内油价调整。总的看，预计在经济复苏趋势下，服务分项带动核心CPI上行逻辑不变，通胀短期回落后，未来中枢仍可能回升。
　　数据还显示，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。
　　PPI方面，3月份，受国内经济加快恢复及国际市场部分大宗商品价格走势影响，环比持平；受上年同期对比基数较高影响，同比下降。
　　一德期货宏观战略部分析师肖利娜告诉记者，受生产资料价格走低及高基数影响，3月PPI同比降幅进一步走扩至2.5%，其中石油开采及黑色和有色冶炼行业价格同比回落是主要拖累；而在3月主要工业品价格总体分化但涨幅相对稳定下，PPI环比再次与上月持平。预计后续工业品通缩压力不会进一步扩大，PPI增速在二季度触底概率仍大。
　　“今年下半年PPI有望由负转正。同时需要注意的是，价格属于偏滞后的数据，本月通胀数据回落，不影响经济处于复苏前期的判断。后续需要继续观察反映真实内需以及经济复苏真正成色的二季度金融经济数据。”魏刚告诉记者，从本月物价数据对市场的影响来看，目前通胀压力较为温和，对短期流动性不会产生负面影响。但本月物价数据整体对股指和大宗商品市场短期影响偏空。
（文章来源：期货日报网）