4月10日，中重科技(603135.SH)、中信金属(601061.SH)、常青科技(603125.SH)、江盐集团(601065.SH)、柏诚股份(601133.SH)、陕西能源(001286.SZ)、登康口腔(001328.SZ)、中电港(001287.SZ)、海森药业(001367.SZ)、南矿集团(001360.SZ)这首批10只主板注册上市新股正式上市交易，A股正式迈入全面注册制时代。
　　这不仅是A股市场的历史性时刻，也是投资者正式与全面注册制下A股市场交易的新规则、新变化“见面”。从10日、11日这10只新股的涨跌情况来看，普通投资者交易习惯正在或主动、或被动地发生变化，提升专业投资能力、“借力”专业投资机构成为大势所趋。
　　首日股价“狂飙”之下投资者交易决策分化
　　“今天(注：4月10日)我有赚就卖，不等到明天。”中签江盐集团的老股民向女士，在4月10日开盘前，就决定了要在交易首日及时落袋。
　　注册制改革推进以来，打新市场不断变化，今年一季度数只新股首日破发，让不少投资者主动调整预期，改变策略。
　　复盘来看，4月10日，上述10只新股全数上涨，其中柏诚股份、登康口腔、中电港3只新股股价翻倍，涨幅分别达到110.63%、173.89%、221.55%。4月11日，这10只新股中有8只股价出现了回落。10日涨幅最高的3只新股，回落幅度分别为22.68%、25.67%、17.41%。
　　但这并不直接意味着，在首日落袋就一定是最佳策略。进一步将10日上午、下午交易时段对比来看，10只新股中大部分在上午收盘时涨幅相对更高。例如登康口腔上午收盘涨幅达到213.73%，较当日收盘高出接近40个百分点。
　　如何择机卖出获得更高的利润，实际上是在考验投资者的判断能力和专业度。
　　一位中签陕西能源的年轻投资者告诉记者：“因为早上开会，错过了最佳卖点。4月10日的收益从最高超80%，下落至只有不到50%。此后股价一直未达到心理预期，于是4月11日也没有选择卖出，目前收益只有不到30%。”
　　相较上述老股民的“首日必出”，该投资者提到：“在申购时，我已经做了详细‘攻略’，认真研究了相关个股，并没有‘广撒网’，只定向选择了几只。所以对于这只新股我心中有一个较为清晰的预期卖价，股价回落后我打算再等等看。”
　　整体来看，全面注册制启动之前的沪深主板新股，受涨跌幅限制等因素影响，换手率在首日一般不会高于次日，且首日涨停导致多数个股换手率在10%以下。此次首批注册制主板新股前五个交易日不设置涨跌幅限制，4月10日，10只新股换手率在61.63%到77.1%区间，4月11日的换手率区间为32.03%到67.6%，平均换手率从67.16%下降到46.64%。同样，4月10日，这10只新股总成交量为12.32亿股、总成交额为239.26亿元，11日总成交量为7.29亿股、总成交额为143.21亿元。新股上市次日的交投活跃度较首日出现有所下降。
　　一位同样中签江盐集团的大户提到：“过去我们主要是以涨停板打开为卖出‘信号’，所以换手率往往前低后高。如今在全面注册制下，对于普通投资者而言，不会再有这类标志性的明确‘信号’，上市首日便充分交易、博弈。”
　　这位大户表示，在此情况下，要求投资者主动研究个股，实时盯盘，择机而动。“我选择了在首日早盘卖出落袋，但也并未卖到高点。目前市场上‘首日落袋’或开盘冲高卖出等新股交易策略还是属于‘傻瓜教程’。打新不再是投机，投资就得花时间研究。”
　　行情分化专业投顾需求提升
　　“首批主板注册上市的公司，第一天上市交易都没有破发，超出市场预期，再次说明全面注册制改革取得了成功，也解除了很多新股申购者的担心。”前海开源基金首席经济学家杨德龙提到，“首批全面注册制企业首日均表现较好，一方面体现出发行价通过询价机制定得相对合理，没有过高或者过低，另一方面也体现出投资者的投资热情依然较高。首批上市的10家公司分布在多个行业，包括建筑、医药、工程机械、化工、电力等，融资规模都不太大，以中小企业为主，这体现出资本市场对于新经济企业的支持力度在不断加大。全面实施注册制，对A股市场生态会产生很大的影响，价值投资会更加重要。”
　　复盘来看，4月11日10只新股行情在较发行价仍维持一定涨幅的情况下，部分新股股价走势出现分化。其中有8只新股在11日出现了股价回落，但有2只新股较10日收盘价继续走高。
　　以海森药业为例，10日早盘股价一度冲高至84.5元/股，触发盘中临时停牌后股价回落，午后股价二次上冲但尾盘再度回落，最终报收74.88元/股。4月11日股价低开高走，午后上冲突破10日最高价，达到88.83元/股，尾盘虽然回落，但最终11日收于82元/股，涨幅9.51%。
　　走势的分化意味着投资者难以找到一个通行的最优交易策略，想要获得新股投资收益，需要对不同个股进行研究分析。随着全面注册制时代开启，首批主板注册制新股上市，投资者这一新股投研需求已然凸显。
　　在此批新股上市前，网络上出现了不少投资者的咨询，例如某新股的破发概率、值不值得申购等。同样，以证券资讯为主的平台，也推出了相关的新股解析，并按照申购节奏进行推送。
　　上述中签陕西能源的投资者告诉记者，他所开户证券公司已就新股申购及交易向他提供了针对性的投顾服务。“(新股方面提供的投顾服务)与平时的股票投顾服务类似。如新股的主营业务、财务数据、可比公司数据、发行市盈率以及所在行业市盈率对比等基本面信息、破发风险等投资提示。在注册制改革以前，这样的服务是没有的。”
　　中国结算最新数据显示，截至2023年2月，A股投资者约2.15亿人。作为散户较多的市场，除了提高投资者专业能力、推动价值投资理念深入，向专业机构“借力”、提高机构化水平也是大势所趋。
　　仅就打新市场来看，对于首批主板注册制新股，公募基金积极参与配售。其中，Wind数据显示，柏诚股份共2521只基金(初始基金，下同)获配；获配最少的中重科技也有1744只基金获配。从获配基金明细来看，上至百亿级规模基金，下至千万级“迷你”基金，例如Wind数据显示，基金规模在1300万元的建信中证500指数量化增强A获配8只新股金额合计52.15万元。
（文章来源：中国经营网）