前段时间硅谷银行破产事件引发全球关注。中国人民银行研究局巡视员周学东在“2023济南科创金融论坛”上对硅谷银行破产事件及其与科创金融的关系进行了分析。他认为，市场对硅谷银行事件存在两个误解，其中，硅谷银行倒闭，不是因为资不抵债，而是因为客户挤兑引发流动性危机；另外，硅谷银行倒闭，与硅谷银行支持科创企业，以及硅谷银行的投贷联动模式无关。
　　不能因硅谷银行事件否定硅谷科创金融模式
　　周学东表示，为解决银行对初创企业贷款的风险收益不匹配问题，硅谷银行开创了以投贷联动为核心的业务模式，具体分三种，一是“贷款+认股权证”；二是“贷款+子公司投资”；三是贷款给PE/VC机构，间接支持企业。
　　“我们研究的一个重要结论是，硅谷银行投贷联动模式风险远远低于传统银行。”周学东表示，硅谷银行投贷联动模式风险小的原因在于“投”“贷”业务风险隔离，信贷风险控制严格，另外，要求企业和PE/VC机构在硅谷银行开户，有利于监控企业现金流，确保还款能力。此外，要求企业将知识产权质押，并接受第一位受偿顺序条款，以最大限度减少贷款潜在损失。
　　“我们研究得出的第二个重要结论是，正是2020年后硅谷银行经营模式发生了转变，在资产端配置大量长期资产支持证券（MBS）和国债等非信贷资产，同时未受保存款比重过高（91%），最终才导致流动性危机的发生，与科技型贷款和投贷联动模式无关。”周学东如是说。
　　总体来看，周学东称，硅谷银行破产也有宏观方面的原因，从监管政策看，2018年后美国出台放松了对中小银行的监管；从货币政策看，美联储本轮加息节奏过快，对市场的流动性冲击巨大，利率不稳定引发长期资产价格大幅变动。这些因素基本与科创融资服务无关，更与投贷联动业务无关。因此，从硅谷银行破产得出的结论是，不能因为硅谷银行事件就否定了硅谷科创金融模式。
　　周学东进而表示，应继续鼓励商业银行加大对科技创新的支持力度，继续完善包括投贷联动模式在内的创新实践，但应避免客户结构单一，并提高自身风险管理能力；在监管方面，要加强对中小银行的监管，尤其是强化流动性风险监测；在货币政策上，应坚持货币政策稳健中性、灵活适度，避免大起大落，引发金融市场剧烈震荡，引发金融机构因价格调整带来的市场风险和流动性风险。
　　打造科创金融“济南模式”需要做好这些工作
　　近年来，人民银行会同相关部门，不断支持科技创新的金融服务体系。同时，各地金融系统也在不断完善科创金融服务模式，持续加大对科创企业的支持力度，不断探索和创新，形成了一批可复制可推广的实践经验。
　　济南获批科创金融改革试点，是国务院赋予济南市的光荣使命，责任重大。经过一年多的改革探索，济南试验区进入了全面建设的关键期。周学东表示，下一步，将积极支持济南立足区域特点和优势，充分吸收借鉴国内外先进经验，扎实推进科创金融试验区建设，打造科创金融“济南模式”。
　　周学东分享了打造科创金融“济南模式”需要做好的几项工作。其中，在深化科创金融产品和服务创新方面，周学东称，重点推动金融机构大力发展知识产权质押、股权质押、信用贷款等多种科创金融信贷产品；强化商业银行与创业投资机构、股权投资机构合作，多样化科创金融服务模式。鼓励金融机构为大型科研基础设施提供长期低成本融资支持；鼓励银行业、保险业金融机构与创业投资机构等外部投资机构深化合作，积极探索多样化的科创金融服务模式。
　　在充分发挥多层次资本市场体系的科创金融服务功能方面，周学东表示，重点是发展股权融资。加强上市后备科创企业资源库建设，支持符合条件的科创企业上市，畅通上市融资渠道；建立多元化股权投资和创业投资份额转让与退出机制，强化股权投资基金的培育引导，持续推动各类中长期资金积极配置科创领域。依法合规设立创业投资引导基金，通过市场化方式吸引形成创业投资资本，健全收益分配和风险分担机制，重点支持初创型科技企业和成长型科技企业等。
（文章来源：财联社）