在2022年沪市科创板、北交所正式运行做市交易机制之后，做市业务如今又走向台前。随着今年4月中金公司上市证券做市交易业务资格、兴业证券股票期权做市业务资格双双获批，可以看到，做市业务正在成为券商新的盈利增长曲线，其能够与研究、投行、场外衍生品等开展业务协同。
　　广义的做市是一种业务模式，主要是在各类市场中参与交易的投资撮合行为，券商作为做市商，通过各类品种的差时、差场、差价、差额盈利，诸如中金公司和兴业证券所获资格均属于场内权益类做市，此外场内做市还有ETF基金做市，以提供流动性为主要义务，同时在成熟了的市场中可借定价优势持续获利。
　　财联社记者发现，在过去的2022年，不少券商做市业务取得了进展，尤其是得益于由于科创板、北交所做市开闸，以及新三板的平稳运行。
　　东方证券：公司在科创板做市业务方面取得突破，首批取得上市证券做市交易业务资格。做市业务方面，在较好地完成做市义务的同时，实现了低回撤的良好收益，做市收入同比增长86%。
　　广发证券：公司通过做市商服务，维持市场的流动性，减少市场剧烈波动，提高定价效率，并满足公众投资者的投资需求。公司为57家新三板企业提供做市服务。2022年，公司做市业务荣获全国股转公司2022年度优秀做市规模做市商。
　　海通证券；获得6个新场内期权品种首批做市资格，ETF做市业务品种增加至近400只，贡献股基交易量1.45万亿元。
　　浙商证券：2022年上海证券自营分公司坚持多资产多策略投资，积极拓展新业务，取得上市证券做市牌照，做市业务步入发展新阶段。
　　银河证券：公司积极参与权益类投资做市业务，践行金融服务绿色低碳经济，参与首批碳中和ETF基金做市；支持创新型中小企业发展，服务国家战略的股票共投资52只；参与科创板股票做市业务试点，首批取得上市证券做市业务资格，在上交所科创板做市商评估中荣获“2022年度优秀做市商”。
　　华泰证券：作为首批获准开展科创板股票做市交易业务的券商之一，公司持续加强业务统筹规划，不断完善交易系统，迭代做市策略，完备风控体系，业务开展平稳有序。做市业务积极推进与大交易平台的双向赋能，做市规模、报价质量、做市效率、风险管控等维度实现全方位提升，行业影响力不断增强。
　　招商证券：公司大力发展场内衍生品做市、基金做市、科创板股票做市、场外衍生品等资本中介型交易业务和量化策略等中性投资业务。截至12月末，公司为16只科创板股票提供做市服务，做市标的数量位居行业前三。
　　中信建投、中金公司、中信证券、国泰君安、光大证券等券商均在年报内提到，公司正在持续发力做市业务，业务有序开展中，并因此获得了多项殊荣。
　　场内做市获批增多，做市热度持续
　　整体来看，机构业务贡献度不断提升，带来了托管、衍生品、做市交易等多元化的业务机会。不难发现，科创板做市带来的业务增量可观。天风证券认为，券商开展科创板股票做市可以使用自有股票，将有效盘活公司自营持仓和科创板跟投带来的被动持仓；做市商以买卖价差为主要收入来源，不依赖单边行情，收入与市场规模更相关，相比传统自营，投资业绩稳定性和确定性更高，是券商自营去方向的重要抓手。数据显示，中信证券、华泰证券2家做市商科创板做市股票均超30只。
　　由于上市证券做市交易的审批程度近年来有所调整，因此，券商现在需要先向证监会申请资格后，才能分别向不同的交易所申请特定的板块做市权限。据记者统计，截至目前，共有申万宏源、华泰证券、银河证券、中信建投、东方证券、财通证券、国信证券、国金证券、中信证券、兴业证券、招商证券、浙商证券、东吴证券、国泰君安、安信证券、中金公司等16家做市商。
　　截至目前，科创板方面，除了安信证券、中金公司尚未展业，其他券商均已进行做市交易。北交所方面，除了浙商证券，其他券商均已提供做市服务。
　　图为截至4月17日，科创板做市商情况
　　图为截至目前，北交所做市商名单
　　兴业证券所获批的股票期权做市资格相对已沉寂已久，仅在2015年、2021年以及2022年进行了名单建立与扩容，截至目前，业内仅有18家券商有此资格，分别是银河证券、中金公司、西部证券、西南证券、国信证券、光大证券、长江证券、中信证券、中信建投、招商证券、申万宏源、华泰证券、海通证券、国泰君安、广发证券、东方证券、中泰证券（获批是齐鲁证券）。
　　记者还留意到，除了股票期权之外，股指期权做市也同样在沉寂已久后重回行业视野。今年1月10日，广发证券发布公告称，公司获批开展股指期权做市业务。据财联社记者综合上交所、深交所、中金所、券商等官网进行的不完全统计，加上广发证券，还有招商证券、国泰君安、华泰证券、中信建投、海通证券、光大证券、国信证券、西部证券、中泰证券、申万宏源、东方证券、中信证券等12家券商拥有股指期权业务资格。
　　若从上述资格综合来看，头部券商做市品种较多，优势较为明显，例如中信证券、中信建投、华泰证券、海通证券等等，而部分中小型券商同样分得一杯羹。对于券商而言，期权做市成功与否，资金实力是绕不开的一项指标。可以看到，目前拥有股指期权业务资格的券商多为头部券商，且未来趋势也是收拢到头部。
　　天风证券在研报中提到，做市业务对资本规模、投研水平、风控能力、技术系统等要求较高，未来业务集中度相较其他业务或更高，头部券商优势更大。这里需要关注的是，头部中，中金公司由于资本金的问题，做市业务并没有先发优势，但有后来者居上的趋势。
　　华泰证券强化数字化给做市业务带来的赋能效果。据记者了解，该公司数字化展业模式贯穿客户需覆盖、资产定价、做市交易的全环节，持续巩固权益衍生品及场内做市业务上的领先优势。
　　招商证券提到，公司在2022年场内衍生品做市业务利用大数据、机器学习等金融科技方法，不断优化做市策略与系统，持续提升报价的市场竞争力，场内衍生品做市业务资格数量增至70个，位居券商第一。
　　券商陆续加入做市赛道，谁能一鱼多吃？
　　综合记者与部分券商做市业务负责人以及非银分析师的采访沟通，做市业务本身带来的盈利点有限，但其能够与研究、投行、场外衍生品等开展业务协同，打开新的增长空间，尤其是投行业务。据了解，自科创板、北交所做市开闸之后，不少上市公司联系到券商，咨询做市标的的资格问题，有意向成为做市标的。
　　不少券商也正在积极发力做市，争取获得做市资格。3月16日，方正证券公告称，股东大会同意公司业务范围增加上市证券做市交易业务，相应修订公司《章程》第十五条，修订后的公司《章程》将在证监会核准公司上市证券做市交易业务资格后生效。
　　东方财富积极申请做市资格。3月24日，证监会发布东方财富证券申请上市证券做市交易业务资格反馈意见，证监会关注到媒体报道公司证券交易软件无法正常登录交易，要求公司说明此次信息安全事件的发生原因、影响以及整改情况，并进一步说明公司是否符合“最近1年信息系统未发生重大及以上级别信息安全事件”条件。
　　已展业的做市商也对后续经营有着清晰规划。中信建投表示，公司将不断丰富策略指数产品体系，提供满足各类客户需求的解决方案，继续拓展做市领域的资源投入，完善自有资金投资体系。
　　银河证券表示，公司投资交易业务加强利率市场研究，全面做好风险监控，积极推进创新业务发展，扩大做市规模，提高做市项目质量，着力提升综合金融服务能力。东方证券也提到，公司将抓住科创板做市的业务机会，有序扩大借券做市券源，提升做市业务影响力。
（文章来源：财联社）