美元指数进一步回落；黄金价格上扬逾1%至2038美元/盎司；国际油价跌幅加深。
　　当地时间5月3日，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点（bp)到5%至5.25%之间，至此联邦基金水平提升至2006年6月至2007年8月以来的最高水平；这已经是美联储连续第10次加息，累计加息幅度达500个基点。
　　美联储在声明中表示，一季度美国经济继续保持低增长，但劳务市场仍然强劲；继续强调银行系统仍然稳健，但紧信用仍在持续，且其影响前景不明朗；此外美联储将一级信贷利率由4.75%上调至5%。缩表方面，美联储将维持原有计划，即每月被动缩减600亿美元国债和350亿美元机构债券和MBS（抵押支持债券）。
　　美联储声明较此前出现多处调整，鲍威尔观点仍不明确
　　此次美联储声明与3月相比的主要改动是将就业增长的描述由“上升”调整为“维持强劲”；此外删除了“委员会预计额外的政策巩固是适合的”，同时也删除了“足够限制性”，暗示当前利率水平已经接近终点。不过声明并没有完全删除“额外的政策巩固”，保留了额外加息选项。
　　从美联储主席鲍威尔表态观察，鲍威尔承认本次会议比之前的会议更加接近暂停加息，相关的讨论也更多，但也强调未来会否需要额外的政策巩固，仍需要持续评估，对已经到达“充分限制性”利率水平没有信心。他强调，未来会否需要额外的政策巩固，仍需要持续评估，且3月的经济预测未必那么准确。
　　本次会议的另一特殊背景是近期的第一共和银行事件。关于银行危机，鲍威尔一方面坦率地承认美联储在监管方面的问题和责任，但另一方面也并未强调系统性金融风险。很多问题围绕本次银行危机对货币政策的影响，以及美联储在监管方面的反思。
　　鲍威尔认为目前银行风险较3月已经明显改善，货币政策和金融稳定工具的配合是良好的，美联储很关注银行信贷能力的变化。他表示，美国银行已经从过去四万家整合到目前的四千家，拥有不同规模的银行是好事，监管政策原则上是避免大型银行进一步扩张的，但是对于类似第一共和银行的紧急情况会特殊处理。
　　关于债务上限问题，鲍威尔称，不应预计美国政府会真正违约；不应预计美联储有能力阻止债务违约对美国经济和市场造成严重打击；债务上限是个风险，但未对本次决定产生关键影响，美联储不对债务违约负责，债务上限风险未直接影响当前货币政策决策。
　　关于经济前景和通胀问题，鲍威尔预计，美国经济以和缓速度增长，可能出现温和衰退，但避免衰退的概率比衰退发生的概率更大。目前就业增长势头强劲，失业率保持在低位。就业市场的过剩需求较大，失业率或不会大幅上升，经济增长也将获得支撑，3%的工资增速与2%的通胀目标水平是相适宜的。
　　鲍威尔强调，当前通胀仍远高于2%的目标，降低通胀仍有很长的路要走，美联储仍高度关注通胀风险，通胀回到3%后也不会立即放弃紧缩政策。
　　美联储加息周期渐近尾声
　　从市场反应来看，由于鲍威尔并未表达市场预期的年内降息指引，市场的解读较前两次会议更偏鹰。避险与对经济的悲观情绪相对主导市场。展望后市，加息周期进入尾声正在逐渐成为海外市场主线。
　　当日美股三大股指由涨转跌，最终小幅收跌；10年美债收益率和美元指数进一步回落；黄金价格上扬逾1%至2038美元/盎司；国际油价跌幅加深，布伦特原油跌逾4%至72美元/桶附近。
　　平安证券首席经济学家钟正生团队认为，结合近期美国的经济金融状况，美联储选择“不明确转向”是合适的。首先，当前美国银行危机还不足以迫使联储立刻停止加息。其次，如果仅从当前的经济数据出发，美联储或不应该停止加息。最后从前瞻性角度看，“银行危机-信贷紧缩-经济增长和通胀放缓”的逻辑虽然成立，但实际效果未必明显。
　　招商证券宏观经济张静静团队指出，3月议息会议的点阵图表明多数美联储官员认为5%-5.25%是年内加息终点。与此同时，本次议息会议删去了3月暗示未来继续加息的表述。
　　此外，鲍威尔亦承认对于暂停加息有所讨论，但严谨起见将在6月给出明确结论。结合2018年的经验看，最后一次加息靴子落地之际，美联储并不会给出明确信号，直至随后的议息会议纪要甚至下一次议息会议市场答案才能揭晓。因此本次加息有望成为美联储年内最后一次加息。
　　东吴证券宏观首席分析师陶川认为，与历史上大多数暂停加息时的情形类似，这一次美联储在态度上仍然是“有保留”的。暂停加息后平均半年开始降息。从前期加息程度上观察，如果是美联储认为加息幅度已经足够，平均5个月开始降息。但如果是美联储认为加息幅度已经过高而导致的降息，从暂停到降息的距离平均为8个月。
　　西部证券宏观经济团队认为，美联储面临经济衰退、通胀回暖和债务上限迫在眉睫三重压力。在硅谷银行和签名银行倒闭后，贷款条件更加严格，预计对消费和投资衍生出来的影响较大。即使加息周期进入尾声，但降息周期开启的门槛较高，且不排除利率终点上调的可能性。
　　新京报贝壳财经记者张晓翀
（文章来源：新京报）