“五一”假期后首个交易日，格力电器（000651.SZ）罕见重挫几乎跌停，投资者一片哗然。究其原因，市场归咎为公司在4月28日晚披露的2022年年报及今年一季报数据“低于预期”；加之格力电器同日还宣布拟修改股东回报规划，新增分红下限“每年每股现金分红不低于2元”，令投资者担忧“分红缩水”。
　　就这些问题，财联社记者已于4月29日致函格力电器询问。今日，格力方面仅回复称，“此次一切以公告为准，暂无其他回应。”记者则在投资者网络社区等平台了解到，对于格力电器拟修改股东回报规划的方案，已有中小股东号召投出反对票，并计划通过业绩说明会、股东大会等渠道向公司管理层表达意见。
　　今天盘后披露的交易数据显示，一向“厚爱”格力电器的北向资金也选择用脚投票，全天净卖出11.2亿元。
　　行业转暖格力电器业绩却“不及预期”
　　“五一”小长假后的第一个交易日，格力电器竞价低开8.49%，最终收盘跌幅9.96%，离跌停只差1分钱，单日市值缩水约220亿元。市场对此议论纷纷，主流观点将原因指向格力电器节前披露的业绩和抛出的修改股东回报规划的方案。
　　据4月28日深夜发布的相关公告，格力电器2022年营收同比微增0.60%，归母净利润增长6.26%，其中，2022年Q4遭遇营收净利同比双降。今年Q1，公司营收、归母净利润分别同比小幅增长0.56%和2.65%。申银万国研报认为，格力电器以上业绩数据均“低于我们的预期”。
　　相比之下，今年一季度，空调行业一派火热景象。企业排产数据持续高增，国内空调全渠道零售额同比增长达9.8%。产业向好推动行情上涨，以空调内销业务为主的格力电器因而受到二级市场热捧。自年初至4月28日，格力电器股价累计上涨超过25%。
　　对于一季度业绩增速不及预期，有投资者结合其他财务指标提出“疑点”：格力电器Q1期末合同负债（预收款等）余额约239.8亿元，同比增长27.5%；经营活动产生的现金流量净额为150.65亿元，也远高于近年同期水平。基于这些数据，有投资者猜测，由于“某种原因”，格力电器Q1的收入确认节奏受到了影响。
　　对此，财联社记者于采访函中提出问询，但公司未予回复。有券商指出，合同负债高增显示，下游经销商对后续空调消费景气预期态度积极。
　　拟修改股东回报规划投资者或“用脚投票”
　　除了业绩不及预期，一直以高分红闻名的格力电器28日还宣布，拟对股东回报规划作出修改，这也是动摇投资者信心的关键因素。
　　早在2022年1月24日，格力电器曾发布《未来三年股东回报规划（2022年-2024年）》，其中承诺：在公司现金流满足正常经营和长期发展的前提下，公司2022年至2024年每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%。
　　当时，格力电器方面曾告诉财联社记者：“此次明确未来三年股东回报规划，是因为公司要建立科学、持续、稳定的股东回报机制，给市场稳定的预期，同时公司现金流充裕，具备分红能力，历来重视股东回报。”
　　不过，这个“稳定预期”目前又被公司自己所“打破”。4月28日深夜，格力披露了《未来三年股东回报规划（2022年-2024年）（修订稿）》，添加了新的分红下限，即“公司2022年至2024年每年每股现金分红不低于2元”。
（来源：《未来三年股东回报规划（2022 年-2024 年）（修订稿）》）
　　此外，公司4月28日披露的2022年度利润分配预案显示，拟每10股派发现金红利10元（含税）。此前，公司的2022年中期利润分配方案为，每10股派现10元。前后相加，恰好符合修订后的每年每股分红不低于2元的下限要求。
　　对此，财联社记者以格力电器2022年净利润2450662.38万元、总股本563140.57万股为基数简单计算。若按不低于净利润50%为分红下限，则至少应分红122.5亿元，而如果下限变成每年每股2元，则分红总额约为112.6亿元。两者相较，相当于分红下限缩水了近10亿元。
　　信达证券研报也指出，如按修订后下限分红，则2022年分红金额占格力净利润的比例将不到46%。
　　记者就此咨询格力电器是否认可上述说法，但未获得回复。2020、2021年的分红记录则显示，格力电器每年每股分红额都要明显高于2元水平。
　　资产负债结构上，2023年Q1期末，格力电器资产负债率为72.22%。短期借款同比增长约30.47%，长期借款同比增长408.71%，不过货币资金也增长44.72%至1863.06亿元，占总资产的比重达48.44%。
　　基于以上数据，有投资者分析认为，格力电器更改分红下限或是“有重大项目要投资”。
　　不过，多数投资者均对公司此种做法表示不满，“朝令夕改”“出尔反尔”成为了投资者指责格力电器的高频词。
　　目前，格力电器尚未对以上问题作出正面回应。但财联社记者从投资者社区等渠道了解到，已有不少格力电器的中小股东正计划对上述股东回报规划的修订方案投反对票，并准备在业绩说明会、股东大会期间向公司管理层表达“意见”。
（文章来源：财联社）