五一假期结束，大金融板块持续走强，两个交易日中证银行指数大涨3.81%，民生银行节后首日迎来久违涨停，周五继续领涨。
　　节前，上市银行年报和一季报披露收官，42家上市银行共计实现营业收入1.5万亿元，归母净利润5742.96亿元，相比去年同期增速普遍下滑。在息差持续收窄等考验下，不同类型银行间分化加剧，大行、股份行、城商行、农商行营收同比增速分别为1.8%、-3.0%、3.8%、1.8%，其中营收维持两位数高增的多是中小银行；净利润同比增速分别为1.2%、1.5%、12.0%和11.4%。
　　中泰证券研究所所长戴志锋认为，规模仍是银行高增长的主要驱动，但“量增难补价跌”，各行收入、资产质量压力所处阶段不同，影响利润释放策略。在宏观经济复苏、居民收入改善等背景下，随着贷款重定价高峰过去、让利实体经济影响边际减弱，市场对银行息差压力修复、资产质量进一步改善的预期有所升温。从机构持仓来看，基金持有银行股市值占比已经低于2020年疫情期间低位。
　　规模+其他非息收入对冲息差压力
　　银保监会4月26日披露的数据显示，一季度商业银行累计实现净利润6679亿元。记者据财报及Wind数据统计，一季度42家上市银行共计实现营业收入1.5万亿元，归母净利润5742.96亿元。
　　具体来看，营收在千亿元以上的包括工商银行、建设银行、农业银行、中国银行4家，招商银行、邮储银行、交通银行、兴业银行、中信银行营收规模超过500亿元。归母净利润规模靠前银行与营收排名基本一致，其中招商银行以388.39亿元归母净利润排在邮储银行之前，兴业银行251.15亿元归母净利润领先交通银行。城农商行中，营收百亿规模以上有5家，归母净利润50亿元以上有7家。
　　据中泰证券测算，上市银行一季度营收整体同比增速约为0.6%，净利润同比增长2.3%，相比去年同期增速分别下降0.1、5.3个百分点。此前银保监会数据显示，一季度银行业净利润同比增速为1.3%，相比去年同期下降6.1个百分点。（今年1月1日，新保险合同准则正式落地，各行也相应变更了会计准则，并按准则要求对比较期财务报表进行了追溯调整。）
　　戴志锋指出，行业整体利润增速高于营收，是由于拨备与税收优惠共同贡献利润释放。事实上，银行业营收增速放缓在去年已经有所显现，净利润增速下滑则在今年一季度更为明显，不少机构指出，主要原因包括净息差继续收窄、资本市场波动影响持续、拨备正贡献收窄等。在此背景下，生息资产的规模拉动、其他非息收入贡献更为关键。
　　据光大证券统计，37家上市银行新增生息资产规模为13.8万亿元，同比多增3.4万亿元，余额同比增速较年初提升0.9个百分点至12.6%，其中新增贷款7.8万亿元，同比多增1.7万亿元。
　　尽管生息资产增速已经是2020年以来最快，但“量增难抵价降”。在存量贷款迎重定价高峰、继续让利实体经济、存款定期化影响持续等背景下，一季度上市银行净息差进一步下行。据中泰证券统计，行业净息差同比下降25bp，较2022年的13bp边际大幅走阔，同期生息资产收益率同比下降了11bp（2022年下降8bp）；另据光大证券统计，一季度37家样本银行净利息收入增速为-1.8%，较2022年下降了4.8个百分点。
　　记者统计发现，37家有数据可查的上市银行中，仅青岛银行净息差较去年末有所回升，常熟银行净息差与去年末持平，其余35家银行净息差均有不同程度下行。截至3月末，37家上市银行净息差介于1.33%～3.02%之间，其中仅7家净息差维持在2%以上，仅常熟银行一家在3%以上。
　　一季度资本市场波动的影响还在持续，上市银行手续费及佣金净收入同比下降4.8%，同期其他非息净收入则增超45%，较2022年提升近55个百分点，对息差压力形成一定对冲。光大证券银行业首席分析师王一峰表示，非息收入增长强劲主要受公允价值变动损益、投资收益等因子提振。戴志锋也指出，去年一季度，大行由于债转股市值下跌其他非息净收入有较大程度的负增（-42.6%），低基数效应导致今年一季度的其他非息高增被进一步放大。
　　分化加剧城农商行仍是最大“赢家”
　　值得注意的是，随着盈利压力增大，不同类型银行间的分化进一步加剧，中小银行增长潜力进一步凸显，股份行整体表现不佳。
　　营收方面，记者统计发现，一季度共18家上市银行营收增速在5%以上，除中国银行、交通银行外全部为中小银行；其中7家银行营收实现双位数增长，有5家为城商行，1家为农商行。其中，西安银行、青岛银行分别以16.99%、15.54%增速领先；相比之下，13家上市银行营收同比增速为负，9家股份行中有7家营收减少，仅民生银行、浙商银行增速为正。
　　净利润方面，18家上市银行归母净利润增速超过10%，除平安银行、中信银行外均为中小银行，增速在15%以上高增长的全部为城商行、农商行。其中，杭州银行、江苏银行、无锡银行、苏州银行、常熟银行分别以28.11%、24.83%、23.18%、20.84%、20.6%增速位居前五。与此同时，有9家银行归母净利润增速不足2%，其中2家增速为负，分别为兴业银行、浦发银行，其中浦发银行去年净利润增速也为负。
　　整体来看，一季度大行、股份行、城商行和农商行营收分别同比1.8%、-3.0%、3.8%和1.8%；净利润行分别同比增长1.2%、1.5%、12.0%和11.4%，其中股份行增速降幅较大。戴志锋指出，板块间盈利分化加大，主要是因为各银行收入压力、资产质量压力处于不同阶段，对应的利润释放策略不一致，其中资产质量包袱相对较小的上市城商行依旧是业绩增速最高板块。
　　戴志锋认为，部分城商行、农商行业绩高增，一方面是由于拨备反哺和税收贡献力度大所致，另一方面是因为体量较小，负债端结构调整更为灵活，进而降低负债成本率；零售占比较高的股份行因为规模增速弱于大行和中小行，净利息收入降幅最大；大行受存款定期化和贷款重定价影响更大。
　　从拨备调节对盈利贡献来看，王一峰指出，城商行、农商行拨备贡献均有提升，股份行拨备贡献收窄，国有大行虽受益于规模扩张和非息收入贡献增长，营收增速较去年末回升，但由于费用拖累加大、拨备贡献收窄，盈利增速较去年末进一步回落。
　　后市怎么看<strong< strong