今年以来，如果说哪一个概念非常的火爆，大家第一个想到的肯定是ChatGPT，AI行业再度被引爆，AI大模型作为新一代颠覆性技术同时掀起了一波又一波热潮。我们已经迈入了数字化时代，数字技术将驱动生产力由量变到质变，逐步成为经济发展的核心引擎。数字化时代有哪些金融创新，又伴随着哪些投资机遇？
　　面对“数字化时代下的金融创新与投资机遇”议题，世诚投资创始人陈家琳，石锋资产董事长兼基金经理郭锋，迎水投资创始人兼总经理卢高文，涌津投资董事长兼投资总监谢小勇，煜德投资合伙人兼基金经理王秀平，东方财富证券固定收益部负责人高扬等投研精英们，就当前的宏观经济下展望，数字经济和人工智能时代的投资机遇为我们带来一场思想盛宴。他们看来，经济长周期的复苏需要数字经济和先进制造业的拉动。
　　迎水投资创始人兼总经理卢高文出席了圆桌论坛，针对宏观经济走向和数字经济他发表了看法，他认为万物皆周期，中国经济体已经“人到中年”，经济增长速度下降是客观规律。在目前经济形势下，可转债策略进可攻退可守，值得配置。
中国经济的外向性很高
　　卢高文：关于宏观我想谈两个方面。第一点来看，过去四十年，特别是过去二十多年，我们中国经济的外向性是很高的，对外贸易的依存度是很强的。就是你可能感觉到我这个工厂纯粹就是做的国内的生意，我和国际没有关系，但是你不知道，其实你这些年赚的这么多钱，你间接的很多的利润都是来自于间接的国际贸易的。这个在过去几年发生了剧烈的逆转，我们当然不是脱钩论者。
　　关于中美关系，或者说中国与世界，中国与西方的关系的相对的恶化，它对我们经济的负面影响，它的影响是偏长期的。我们往往基于特朗普或者是拜登的法案来静态的测算对我们半导体和军工等行业的影响，实际上我想讲的是对我们的长期，包括对我们普通的民生，普通的业务都有很大的影响，这一点我希望大家放在自己关于未来的我们中国经济的各种预测里面。这个因素我觉得过去默认它是一个很强的参数，现在你必须把它调成一个很弱的参数。
　　第二个就讲我们国内，改革开放到2010年后，我们就是一个从少年到大小伙子，到二三十岁年富力强，到成家立业这么一个阶段，基本上改革开放四十年，就跟我们一个成年男性的成长过程，年富力强。大家过去总结我们怎么赚的钱，我基金经理怎么赚的钱，我开工厂怎么赚的钱，我们都说是我很能干，但是大家往往忘掉了我们是一个年富力强的增长体。现在我们看很多问题都把它理解为是周期性的，说过去三年因为疫情的冲击不好，我觉得现在很多问题不是周期性的。过去四十年很多问题都是周期性的。比如说我们2003年，温总理当时是打击各种生产过剩，房地产是最典型的，一轮又一轮。但是现在你们发现房地产想扶却扶不起来了。但是当时一轮一轮的打压他总是能起来，为什么？因为它很年轻。我们自己回忆一下，十几二十几岁的时候摔一跤马上就爬起来对吧？那么我们看看我们家里的老人，看看我们的父母和爷爷奶奶，摔一跤就骨折了。
　　那么中国经济体，我的理解是现在已经人到中年了，在一些局部和行业的领域可能已经人到老年了。这一两年大家关于人口的讨论比较多，我感觉这不光是我们这个人口的自然年龄，也是有点像我们中国经济体的年龄。所以我觉得我们对未来的中国经济的内生增长的动力，当然还是有的，我们中国这么勤劳勇敢，对吧？积攒了这么多有利的因素，有利因素我觉得大家已经讲了很多了，但是我们要充分考虑我们这个肌体的老化，我们接下来经济增长速度肯定是下来的。很多人觉得你这样讲为什么这么悲观？我觉得我根本不是悲观，我是客观。
数字经济、人工智能如何布局
　　陈家琳：请谈谈站在当下怎么看自己所从事的这个市场，股市也好，债市也好，特别是对于这个数字经济、人工智能，到底应该怎么样布局？
　　卢高文：我想讲两个观点，一个就是我们现在整个市场的扩容的节奏很快，大小非的边际卖出倾向增强。过去三年我们中国IPO募资金额都是全球第一，每年有五六千亿，三年之后它要变成六倍成为流通股，去年我们还定增1万多亿，还有就是上市的5000多家上市公司里面的股东，它的边际卖出倾向在增强。
　　第二点就是市场生态的变化，量化同行们对这两年A股市场的生态产生了极其巨大的影响。过去无论是主观多头还是量化超额收益本质来源是来源beta来自我们经济的增长，alpha是来自于我们不成熟的投资者。最近五年，特别是过去的两年多，量化的规模增长到一两万亿，量化的同行是超级成熟的投资者，我们今天的市场成交量一定要打折，去掉量化成交量要打六折七折，不成熟的交易者的占比是越来越低的。数字经济40%，其他板块一塌糊涂，我觉得不简单的是一个纯粹的结构性的东西，就是跟我们这个市场的投资者成熟度，快速的趋向成熟有很大的关系。那么具体到投资层面，我们迎水投资怎么应对呢？第一我们不做量化，第二是我们股票多头做的比较少，我们现在把重心放在了可转债多头的投资上面。我们认为市场总体上没有大的机会，反而风险点是比较多的，更多的机会是来自于下跌之后。可转债有几个特点，第一转债是自带阿尔法，因为它的发行标准比较高，五千家上市公司里面只有前面两千家有资格发。第二个大家也知道，债券是有底的，有可能让我们获取绝对收益，像2022年，我们的转债产品是没有亏损的，还赚了四五个点。第三，现在这个板块轮动太快了，你根本还没有搞懂什么叫ChatGPT，它好像就已经炒完了，两个星期就已经炒完了，或者说第一波已经炒完了。那么我们转债有什么好处呢？可转债相比较股票多头策略，对股票研究判断准确性的容忍度可以提升非常多。第四，可转债仓位的管理也比股票更从容。