今日(5月9日)沪深两市开盘涨跌不一，盘初主板指数震荡反复，随后一度有拉升翻红表现，而创业板指表现更为弱势，午后大金融突然下挫，从而带动三大股指全线走低，尾盘加速跳水节奏。

　　从盘面上来看，大金融高台跳水，带领中字头标的全线走低，其余行业与概念板块也跌多涨少，局部赚钱效应骤降。行业方面，贸易、证券、保险、钢铁等板块表现突出；题材板块方面，中字头、猪肉、航运概念等板块涨幅靠前。
　　就此，寻找当前市场风口，国盛证券表示，“哑铃型”策略是当下首选；申银万国证券指出，主题思维继续主导市场，数字经济、央企改革将反复有机会；中信证券认为，从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情。
　　国盛证券：“哑铃型”策略是当下首选
　　投资策略：结合宏观、中观到微观层面的思考，“中特估”国央企估值修复+供需反转的高性价比资产的“哑铃型”的配置思路仍是当下的首选。
　　（一）有基本面加持的“中特+”：建筑/油气/交运；
　　（二）盈利预期&供需反转的高性价比行业：医药/家电/半导体；
　　（三）货币-信用-实体时针指向，金融股有望迎来阶段性表现：保险/地产国央企。
　　财通证券：“四月决断”后是否要应对“五穷六绝七翻身”的历史统计规律？
　　后续行情的争议一：“四月决断”后是否要应对“五穷六绝七翻身”的历史统计规律？
　　市场解读：过去5年“五穷六绝七翻身”的触发因素是“经济走弱+内外流动性收紧”，体现在长端利率下行和北向资金流入暂缓，而展望未来1-2个月，经济温和复苏、流动性中性偏松、美联储边际转松，依然是主要宏观环境。
　　就Q1经济数据来看，GDP增速实际4.5%、名义5%，超市场预期，其中生产制造略低于预期，社零消费、地产小幅超预期，出口大幅超预期，温和复苏的主基调没有变化，经济增长、货币政策都以稳为主。
　　后续行情的争议二：Q1热门板块未来如何演绎？
　　市场解读：尽管经历了年初大幅上涨，但实值上考虑指数点位、估值，TMT、上证50 等各指数只是刚刚收复2022年的跌幅、与5年前位置相当，仅仅是从市场情绪的最低谷小幅回暖。
　　对于科创板成交较热：参考过去经验，科创50成交额降至当前一半时（600亿元附近），可能整固临近结束，开启下一轮行情。
　　投资策略：当下有业绩支撑的科创50方向，存在需求逻辑之外的上证50方向，都值得重点关注。
　　平安证券：在近期市场调整下仍建议布局数字经济浪潮下的TMT和中特估两条主线
　　市场背景：一季度经济数据显示我国经济仍处于结构性的弱修复，地产销售持续回暖，服务类消费超预期改善，当然整体经济复苏仍在延续。
　　投资策略：整体市场估值水平仍处于中低分位；尽管海外风险有扰动，但是TMT向上产业突破趋势不变。因此，在近期市场调整下仍建议布局数字经济浪潮下的TMT和中特估两条共识投资主线。
　　申银万国证券：主题思维继续主导市场！数字经济、央企改革将反复有机会
　　投资策略：“弱复苏”与“弱衰退”的预期摇摆也好，“资产荒”的环境也罢，都是主题思维继续主导市场具备绝佳的土壤，2023年数字经济、央企改革将反复有机会。
　　基于一季报寻找可外推的高景气，关注老赛道中的新机遇（核心消费服务、新能车），军工航空链、保险、贵金属，这些方向中期应该有绝对收益：（1）消费服务二季度业绩改善将更有弹性，重点需求改善有弹性和格局优化的方向（啤酒、白酒，医疗美容、院内医疗设备，航空，白电、家居、建材C 端）。
　　（2）新能源重点关注中期格局优化线索显现的方向（资本开支增速下行确认，供给释放边界趋于明确），这方面新能车好于光伏，关注动力电池、充电设备。
　　华鑫证券：全年主线仍在中字头和AI+之间轮动二季度会适度向消费复苏方向扩散
　　投资策略：全年主线仍在中字头和AI+之间轮动，二季度会适度向消费复苏方向扩散。
　　1）关注“中特AI”即AI+与中特估的交集方向，如通信中的运营商、传媒中的出版、电子中的半导体国产替代、计算机中的服务器与国产软件、基建央企中的AI+设计等；
　　2）基本面改善的消费修复方向，特别是业绩环比改善，盈利预期继续上行的食品饮料、家用电器和美容护理行业。
　　中信证券：从失衡到平稳 布局业绩驱动的五月行情
　　投资策略：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情。首先，医药是疫后修复确定性最高的品种，建议关注全球流动性拐点和管线研发催化的创新药，疫后复苏的创新医疗器械，受益医疗新基建的设备板块，以及产业逻辑和业绩驱动的中药创新。
　　其次，数字经济和“一带一路”依然是全年级别的主线，前者建议关注业绩开始兑现的半导体设备、通信设备、信创；后者建议关注优质企业出海，以及新老基建、能源领域的潜在合作。
　　最后，建议围绕上半年业绩持续修复且有望超预期的细分品种布局，其中消费板块关注业绩持续兑现的消费者服务、医美、白酒、零食等；制造板块关注受益于投资高增速的电网、风电、光伏材料，景气底部反转的锂电龙头，基建和一带一路出口相关的机械设备；周期板块关注煤炭、油气、电力、大炼化。
　　首创证券：政治局会议维持此前定调 慢复苏格局有望延续
　　宏观层面：政治局会议延续之前定调，打破了市场对政策调整的预期，会议提到恢复和扩大需求是关键，继续强调财政与货币政策合力，市场目前对经济仍然有很大分歧，但主要是围绕复苏力度而不是方向，全年GDP 名义增速回升以及地产销售同比逐季修复仍是大概率事件。
　　参考以往经验：凡是经济复苏期从来都不会是科技股行情一枝独秀，其他顺周期板块也会有机会，节奏上，二季度PPI与全球出口增速预计继续回落然后触底，6月之后趋势上有望转向，国内经济维持慢复苏格局。
　　投资策略：建议逐步回归业绩主线，重点围绕一季报景气变化做布局，推荐消费+金融+半导体的配置思路。
　　光大证券：如何从财报中寻找景气投资方向？
　　业绩情况：A股和港股盈利增速或持续修复。当前全部A股整体盈利增速拐点已现，我国经济基本面的修复将推动企业盈利回升，预计A股和港股市场盈利将持续修复，预计全部A股非金融、恒生指数2023年全年归母净利润累计同比增速分别为11.5%、8.9%。
　　投资策略：一季报之后，市场对业绩的关注度或将提升，建议关注三个方向：
　　1）业绩高增、业绩稳健或业绩改善的行业。业绩高增方向，建议关注多元金融、证券、保险、IT 服务等行业；业绩改善方向，建议关注专业连锁、酒店餐饮、中药等行业；业绩稳健方向，建议关注光伏设备、白酒Ⅱ、白色家电等行业；
　　2）资本开支保持较高增长的行业。主要包括煤炭、房地产、汽车等行业；
　　3）加速出清的行业。
　　行业配置：主要包括电子、通信、计算机等TMT 板块，以及建筑材料、家用电器、轻工制造等地产链相关的板块。
　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)
（文章来源：东方财富研究中心）