东北证券2023年中期投资策略会今起在上海举办，为期三天，主题为“未来已来”。

　　东北证券首席策略分析师邓利军在题为《拾级而上》的演讲中表示，“下半年的市场相对还是可以的，至少不会比上半年差，核心的支撑在于当下正处于两个大的时代——一是科技的时代，二是经济修复的时代。因此，‘拾级而上’中的‘级’指的是两个部分，即数字经济（或者说AI的浪潮）与盈利的修复。”
　　行业方面，邓利军认为下半年将延续上半年的主线，人工智能（AI）加上中国特色估值体系（中特估）双重主线，此外与经济修复相关的消费、制造业板块也有望有一定的表现。推荐顺序上，以传媒、计算机、非银、交运为主，三季度、四季度则是电子、计算机、电力设备、军工等行业。
　　对于TMT（通讯、传媒、计算机）板块，邓利军认为TMT是轮动的行情。参照智能手机和移动互联网的路径，按渗透率划分为四个阶段，可以看到每个阶段所展现的行业强弱有所不同，背后是看每个阶段的盈利预期。可以明显看到，初期是传媒，中期是计算机，后期为电子和通信。邓利军表示，AI现在处于浪潮的初期，因此当下传媒出现调整就是买入的机会。“所以我们觉得三季度应该还是传媒和计算机，四季度可能会切入一部分的计算机，包括通信和电子。”
　　对于中特估，邓利军认为是短逻辑。“短逻辑就是估值修复，这些行业估值足够低，也就是说现在去找估值偏低的是什么。但如果一定要看持续性，还是要结合盈利的预期或者结合基本面的情况。”邓利军还表示，他十分看好航空机场、铁路、公路、港口等经济修复相关的行业，这些行业中的“中特估”相关标的还没怎么上涨。
（文章来源：券中社）