智能语音AI企业思必驰的科创板IPO之路被按下了暂停键。
　　5月9日晚，上交所官网显示，上市审核委员会召开2023年第34次审议会议，根据审议结果，思必驰科技股份有限公司（首发）未通过。
或“兵败”硬科技与经营持续性
　　思必驰IPO兵败何处？
　　查阅上交所公告，上市委会议现场问询的主要问题有两个：
　　其一，结合核心业务的市场竞争格局、核心产品的差异化竞争布局、核心技术的科技创新体现、核心技术与主要产品的升级迭代周期和研发储备等，对比同行业可比公司，说明公司核心技术的硬科技属性、差异化竞争的有效性。
　　其二，结合行业竞争格局、龙头企业近三年经营情况，进一步说明公司预测未来四年营业收入复合增长率的合理性和审慎性；同时结合公司报告期持续亏损、净资产大幅下降等情况，说明公司经营能力的可持续性。
　　查阅招股书，思必驰是国内专业的人机对话解决方案提供商，自主研发了全链路智能语音及自然语言交互关键技术，包括音频信号处理及分析、语音及说话人识别、语音合成、自然语言理解及分析、知识图谱、问答及自然语言生成、对话管理及智能推理决策、多模态交互等。公司以“沟通万物、打理万事”为使命，提供软硬件结合的AI技术与产品服务，实现普适的智能人机信息交互。
　　同时，思必驰围绕“云+芯”进行业务布局，基于公司自主研发的全链路智能对话系统定制开发中台和人工智能语音芯片，在智能家电、智能汽车、消费电子等物联网领域，以及以数字政企类客户为主的生产、生活和社会治理领域（涵盖金融服务、交通物流、地产酒店、政务民生、医疗健康等行业场景），提供智能人机交互软件产品、软硬一体化人工智能产品以及对话式人工智能技术服务。
　　但思必驰当前的财务情况颇为“捉襟见肘”。
　　招股书显示，报告期内，公司主营业务收入分别为2.37亿元、3.07亿元和4.23亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为-1.8亿元、-2.98亿元和-2.64亿元，尚未实现盈利。
　　截至报告期末，公司合并口径未分配利润为-6.73亿元，存在大额未弥补亏损。报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-21129万元、-26263万元和-25974万元。期内公司经营活动产生的现金流量净额均为负值，且规模逐步扩大。
　　截至2023年3月31日，公司股东权益和归属于母公司股东所有者权益分别为7670万元和9334万元，分别较上年末下降了44.68%和36.36%，主要是由于公司尚未实现盈利，未弥补亏损扩大所致。
一众机构加持“无果”
　　查阅招股书，思必驰创始团队可谓“学霸云集”：CEO高始兴、首席科学家俞凯和联合创始人林远东，均毕业于英国剑桥大学。
　　截至招股书签署日，思必驰无控股股东，实际控制人为高始兴和俞凯，两人分别直接持有公司11.5285%和7.9589%的股份。
　　从简历看，高始兴、俞凯、林远东是剑桥大学校友，俞凯、林远东还是清华大学校友，两人同在2002年从清华毕业，思必驰股东中的启迪创新则是清华背景，思必驰算是一个校友联合创业的样本。
　　除实控人外，持股较多的达孜积慧是思必驰的员工股权激励计划持股平台。
　　另外，思必驰股东中拥有阿里网络、联想之星等一大批投资机构。
　　查阅资料，如阿里系、联想系先后都对思必驰进行了投资。2015年，阿里网络斥资1亿元参与思必驰B轮融资，并在2016年C轮融资中再次参投2亿元；而更早前，2012年，思必驰完成A轮融资，获得联想之星1000万元的投资金额。
　　在报告期初，阿里网络为思必驰的第一大股东；目前阿里网络为公司第二大股东，持股比例为13.2197%。
　　据查，本次思必驰拟发行股份不超过4001万股，且不低于本次发行后公司总股本的10%，拟募集资金10.33亿元，募资拟用于全链路对话式AI平台建设及行业应用解决方案项目、面向物联网的智能终端建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。
　　根据IDC报告，思必驰自2021年起，在中国语音语义市场份额排名保持第四。其中，2021年公司市场份额占比约为3%，科大讯飞（占比 11%）、阿里（占比7%）、百度（占比6%）占据了行业前三位，其中阿里、百度等互联网巨头凭借自身用户流量抢占市场份额，市场参与者众多，但不同服务商布局多样化，呈现差异化竞争态势。
　　“AI产业目前竞争极为激烈，思必驰在相关细分领域也并未有领先优势，一旦IPO失败后续融资无法跟上，竞争力或面临巨大不确定性。”一家AI上市公司相关负责人对记者说。
（文章来源：上海证券报）