5月11日，港股早盘窄幅盘整，午后一波快速跳水，尾盘上行恒指基本收复失地。恒生指数收跌0.09%报19743.79点，为连续第三日下跌；恒生科技指数涨1.34%报3862.85点，恒生国企指数涨0.18%报6695.11点。大市成交970.92亿港元，南向资金净买入21.05亿港元。
　　据Wind资讯，有色、黄金、地产走弱，中国宏桥领跌蓝筹，中国黄金国际跌超6%。新能源汽车、半导体、科技、影视股涨幅居前，理想汽车绩后大涨17%，阿里巴巴涨超3%。
　　从行业表现看，恒生行业指数日内多数下跌，原材料业跌2.36%，能源业跌0.78%，地产建筑业跌0.71%。涨幅方面，非必需性消费涨1.03%，公用事业涨0.84%，资讯科技业涨0.16%。
　　从盘面来看，Wind概念板块多数下跌，稀土永磁指数跌4.36%，铁矿石指数跌4.26%，钴金属指数跌3.07%。涨幅方面，电力指数涨2.54%，彩票指数涨2.33%，富士康指数涨2.19%。
一季度净利环比增超250%
理想汽车大涨超17%
　　5月11日，由于此前公布一季度业绩报告显示公司业绩同比环比均出现大幅增长，理想汽车股价“狂飙”，最高涨幅达18.56%，全天收于116.00港元,涨幅达17.17%。平安证券、交银国际及东吴证券等多家机构发布研报给予“推荐”或“买入”评级。
　　5月10日，理想汽车公布2023年一季度业绩报告，净利润、经营活动现金流净额等多项指标环比获三位数增长。公司一季报显示， 2023年一季度年公司实现营业收入187.9亿元，同比增96.5%，GAAP准则下实现净利润9.3亿元，环比增长252.0%，NON-GAAP准则下净利润为14.1亿元，同比和环比分别增加196.4%/和46.1%。23年一季度公司实现经营活动现金流净额77.8亿元，同比和环比分别增加324.3%和58.0%。
　　5月11日，平安证券发布研报表示，一季度交付量符合预期，二季度将冲刺月销3万台。公司连续两个季度实现盈利。公司在上海车展期间正式发布“双能战略”，公司将在“智能”+“电能”全面发力，这意味着公司正式迈入发展新阶段。首款纯电车型预计将在四季度发布，公司预计其盈利能力能够与增程车型持平。
　　结合公司最新情况，平安证券调整公司2023~2025净利润预测为36.6亿/89.0亿/151.5亿元（原预测为17.1亿/55.4亿/113.0亿元）。公司已经连续两个季度实现净利润转正，2023年凭借L7/L8/L9三款车型的热销，公司营收规模有望超过1000亿元。公司的战略规划清晰，产品定义能力出众，如果公司在增程领域的成功能够复制到纯电车型中，公司将迈入新的发展台阶，依然维持公司“推荐”评级。
　　平安证券同时提示以下风险：1）公司23年三款车型销量不佳，导致公司业绩不达预期；2）公司暂无纯电车型上市，市场对公司纯电车型的接受度有待验证；3）纯电车型上市后，公司各项投入可能大幅增加。
　　交银国际发布研报维持对理想汽车“买入”评级并表示，销量增长持续领跑新势力车企。交易国际看好理想汽车清晰的车型计划和在家庭SUV细分市场的领先地位，预计销量会在下半年进一步上升。产品矩阵丰富，实现了对30万至50万元家庭SUV市场的全面覆盖。交银国际给出的目标价为126.66港元/30.90美元（LIUS）。
　　东吴证券发布研报表示，考虑公司毛利率保持高位并持续加强控费能力，上调公司归母净利润，由25/80/190亿元上调至31/88/196亿元，对应PE分别为59/21/9倍。看好后续多款新车有望带来销量持续高增长，对比行业龙头特斯拉PS估值，给予2023年3倍的目标PS，对应目标价149.11港币，当前股价99港币，维持理想汽车“买入”评级。
　　东吴证券认为，该股风险在于：新能源汽车行业发展增速低于预期；软件OTA升级政策加严；新平台车型推进不及预期。
二季度电力消费料提升
华润电力引领电力板块齐涨
　　5月11日，华润电力一度大涨4.07%，随后涨幅收窄，最终收于18.80港元，涨3.41%，领涨电力板块。
　　电力板块多只个股收涨。大唐电力涨2.60%，华电国际涨2.46%，中国电力涨1.92%，华能国际涨1.88%。
　　日前，中国电力企业联合会（中电联）发布的《2023年一季度全国电力供需形势分析预测报告》（《报告》）预计，2023年全国电力供需总体紧平衡，部分区域用电高峰时段电力供需偏紧。其中，二季度南方区域电力供需形势偏紧。迎峰度夏期间，华东、华中、南方区域电力供需形势偏紧，华北、东北、西北区域电力供需基本平衡。
　　《报告》表示，从发电量看，一季度，全国规模以上电厂发电量2.07万亿千瓦时，同比增长2.4%。《报告》预测，今年国民经济企稳回升将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计二季度电力消费增速将明显回升，拉动上半年全社会用电量同比增长6%左右。
　　为确保迎峰度夏期间电力安全稳定供应，《报告》建议，全力保障迎峰度夏期间电力燃料安全稳定供应；加快重点电源电网工程建设，提升电力系统调节支撑能力；充分发挥市场机制在电力安全保供中的重要作用，包括完善跨省跨区电力交易机制、健全完善市场化电价形成机制等。
　　信达证券发布研报表示，国内历经多轮电力供需紧缺之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。电力供需紧缺的态势下，煤电顶峰价值凸显；煤炭增产保供政策强力落实下，电煤长协覆盖率及履约率有望持续提高，火电成本端有望持续改善；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳健中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制有望出台。双碳目标下的新型电力系统建设，将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。
　　投资主线：受益于电煤保供政策落实和电力市场化改革推进，电力运营商有望迎来价值重估。煤电新一轮建设周期启动，设备制造商有望迎来新增长。
需求疲软中国铝业跌超7%
沽空金额飙升超400%
　　5月11日，中国铝业开盘后持续下跌，跌幅一度达7.10%，尾盘跌幅收窄，收报4.38港元，跌5.81%。该股近5日累计跌7.98%，近一个月累计涨9.77%。
　　港交所5月11日披露数据显示，截至收盘，中国铝业沽空金额为4632.8万港元，较上一交易日上升405.53%，较最近30个交易日均值上升124.74%；在香港市场可沽空股票中，沽空金额排名第48，占市场卖空总额的0.47%。沽空比率为32.91%，较近30个交易日沽空比率均值的偏离幅度达71.05%。
　　据智通财经，调研显示，2023年4月电解铝企业暂无成规模的减产，山西某电解铝厂原计划四五月检修35台电解槽，但实际检修进度较慢；山东某铝厂产能置换后暂未继续停产，暂时计划5月继续开始停槽。
　　建信期货表示，海外消费前景并不乐观。国内传统“金三银四”旺季消费已过，但并未给予电解铝较强消费增量。下半年地产竣工数据大概率再度转弱，进而拖累地产端用铝需求。该行维持全年国内电解铝小幅过剩观点，过剩幅度大约在30万吨，铝价保持区间运行，运行节奏上，二季度之后铝价大概率迎来一轮弱势行情。
（文章来源：中国基金报）