截至5月11日，成立刚刚“满月”的蜂巢丰嘉债券基金净值累计涨幅高达64.72%。究其原因发现，该债基于近期发生巨额赎回。
　　此外，红塔红土瑞恒纯债债券、国融添益增强债券、财通资管睿兴债券等债基均在今年4月成立后不足半个月的时间里，发生了巨额赎回。
　　业内人士提示，投资债基时应关注持有人结构，单个持有人或机构持有比例过高时，发生巨额赎回行为造成净值异常波动的可能性较大。
　　连续两日“疯涨”
　　近日，公募市场再现债基净值“狂飙”。
　　天天基金网显示，5月9日，蜂巢丰嘉债券单位净值由5月8日的1.0013元飙升至1.4963元。5月10日，单位净值在此基础上再度增至1.6472元，连续两日单位净值累计涨幅高达64.51%。5月11日，该债基单位净值恢复平稳，保持在1.6472元。
图片来源：天天基金网
　　蜂巢基金于5月10日发布公告称，蜂巢丰嘉债券5月8日发生巨额赎回，为确保基金持有人利益不因份额净值的小数点保留精度受到不利影响，基金管理人决定自5月8日起提高该基金的份额净值至小数点后八位，小数点后第九位四舍五入。
图片来源：基金公告
　　值得注意的是，蜂巢丰嘉债券成立于今年4月11日，距离巨额赎回发生还不足一个月的时间。
　　该基金的原定募集期为4月4日至6月30日，由于募集期间已达到基金合同生效的备案条件，该基金的募集截止日提前至4月10日。最终，该基金募集期间净认购金额刚达到基金成立门槛，为2.00亿元，募集有效认购总户数为533户。并且，该基金自4月19日起暂停了个人投资者申购、转换转入业务。
　　中国证券报记者获悉，蜂巢丰嘉债券的产品定位主要是面向机构投资者，此次巨额赎回主要因为某机构投资者投资计划改变，另有其他投资方向。并且，由于是分笔赎回，导致基金净值连续两日出现大幅波动。目前，赎回动作已基本完成，其他客户整体相对稳定，产品持营已经开始。
　　债基巨额赎回频发
　　除蜂巢丰嘉债券外，今年以来已有多只债基出现“踩线”成立后发生巨额赎回的情况。
　　公告显示，红塔红土瑞恒纯债债券、国融添益增强债券、财通资管睿兴债券分别成立于今年4月7日、4月12日、4月14日；募集期间净认购金额刚刚满足2亿元的基金成立要求，分别为2.00亿元、2.12亿元、2.00亿元；募集有效认购总户数均少于500户，机构投资者或占据多数。
数据来源：基金公告
　　在成立当月，上述三只基金分别于4月17日、4月18日、4月20日发生巨额赎回，并且为确保基金估值的合理性和公允性、维护广大基金份额持有人利益，三只基金纷纷提高了基金份额净值精度，而这距离三只基金成立分别仅过去10天、6天、6天。
　　此外，从5月以来发生巨额赎回的债基来看，机构投资者往往占据“大头”。例如，申万菱信可转债债券C、财通汇利债券分别于5月5日、5月9日发生巨额赎回，根据2022年年报，两只债基机构投资者的持有份额占比均在90%以上，且申万菱信可转债债券某机构投资者还在一季度赎回了1164.44万份基金份额。
　　对此，业内人士提示，投资者在投资债基时应关注持有人结构，单个持有人或机构持有比例过高时，发生巨额申赎行为造成净值异常波动的可能性较大。某些债基净值增长率突然直线上升，很有可能是因为短时间内存在“大额赎回”操作，赎回费被计提进了基金资产当中，这样的“业绩”并非真正投资所得。
　　债基仍处于“赎回潮”下半场
　　近期，多家机构研报披露了今年一季度公募市场债基的整体表现。天风证券研报显示，2023年一季度债基总体份额为7.06万亿份，较2022年四季度末下降0.60%，减速有所放缓。
　　其中，中长期纯债型基金、二级债基的存续份额较2022年四季度分别减少了402亿份、230亿份，短期纯债型基金、一级债基的存续份额分别增加了828亿份、366亿份。
　　申赎表现方面，中金公司研报披露，虽然2023年一季度一级债基、二级债基、纯债基金净赎回环比有改善，转债基金、短债基金获得小幅净申购，但是资金追涨入市的热情有限。
　　中金公司研报指出，债基仍处于2022年四季度赎回潮的下半场，持有人自身避险或流动性需要是主要考量。其中，机构资金的赎回意愿更加强烈，而非机构资金的弹性更大。随着理财整体规模在今年三月逐步企稳，机构资金的积极性或有明显改善。
（文章来源：中国证券报）