2023年5月15日，内地与香港利率互换市场互联互通合作（简称“互换通”）正式上线运行。5月15日上午，人民银行、香港证监会、香港金管局联合举办了 “互换通”上线仪式，活动在北京及香港两地、线上+线下同步举行。
　　“互换通”是全球首个衍生产品市场的互联互通机制，为境外投资者参与中国内地债券市场提供了新的投资机会和风险管理工具。
“互换通”上线仪式在北京及香港同步举行
　　香港特别行政区行政长官李家超，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜，国务院港澳事务办公室副主任王灵桂，香港证监会行政总裁梁凤仪，香港金管局总裁余伟文出席并先后致辞。中央人民政府驻香港特别行政区联络办公室副主任尹宗华、香港财政司司长陈茂波、香港财经事务及库务局局长许正宇，以及国务院相关部委、两地金融市场基础设施机构和市场机构有关人士分别在北京和香港出席仪式。
　　“互换通”境内外投资者可经由内地与香港金融市场基础设施机构在交易、清算、结算等方面互联互通的机制安排，在不改变交易习惯、有效遵从两地市场法律法规的前提下，便捷地完成人民币利率互换交易和集中清算。同时，人民银行与香港证监会、香港金管局加强监管合作，强化联络协商机制，保障“互换通”平稳有序运行，维护金融市场稳定。
　　“互换通”是中央政府支持香港发展、推动内地与香港合作的又一项重要举措。“互换通”的推出，有利于巩固和提升香港国际金融中心地位，有利于为境外投资者提供更加便利的利率风险管理渠道，稳步推进我国金融市场对外开放进程。
　　下一步，人民银行将会同香港证监会、香港金管局和两地金融市场基础设施机构，根据“互换通”运行情况，进一步完善相关制度安排，支持香港国际金融中心繁荣发展，推动中国金融市场高质量发展和高水平对外开放。
李家超：“互换通”上线是内地和香港
金融市场融合又一重要里程碑
　　以下是李家超在互换通上线仪式上的致辞。
　　尊敬的潘功胜副行长、王灵桂副主任、尹宗华副主任（中央人民政府驻香港特别行政区联络办公室副主任）、欧冠升行政总裁（香港交易所集团行政总裁）、各位嘉宾、各位朋友：
　　早上好！很高兴来到香港金融大会堂，出席互换通上线仪式。
　　过去一年，在各地紧缩货币政策、地缘政治紧张等宏观因素下，香港市场与全球其他主要市场一样经历重重挑战。在中央政府的支持，以及各监管机构与市场单位的共同努力下，香港金融市场展现出无比的韧力，市场发展工作成功推进，内地与香港金融市场互联互通取得多项标志性的突破。
　　二十大报告提出要稳步扩大制度型开放、深化金融体制改革，有序推进人民币国际化。香港作为国际金融中心，在国家金融改革中，一直发挥着“防火墙”和“试验田”的功能，助力内地金融市场高质量对外开放，为创新发展和联通国际，累积在体制、规范和运作上的经验。
　　去年七月四日，在我就任行政长官的第四天，也是在香港金融大会堂这里，我们迎来了交易所买卖基金（ETF）纳入沪港通和深港通。项目开通以来广受欢迎，交易量大幅提升。
　　今年四月北向交易的平均每天交易额达到两亿四千万人民币，比较推出首月上升超过11倍；南向交易的平均每天交易额为十九亿六千万港元，比较推出首月上升8倍。
　　今年三月，沪深港交易所落实进一步扩大沪深港通合资格证券的范围，包括将符合条件在香港主要上市的海外企业纳入港股通，便利内地和国际投资者开展多元化的全球资产配置，同时有助吸引更多优质的外国企业来港上市，提升香港作为国际融资平台的竞争力。
　　今天，互换通北向交易将正式上线，象征着两地金融市场融合的又一个重要里程碑，首次在金融衍生工具领域引进互联互通安排。香港和境外投资者将可通过两地基础设施的互联互通合作，参与内地银行间金融衍生品市场。
　　互换通将与债券通产生协同效应，让境外投资者以方便和安全的渠道，参与在岸人民币利率互换，对接投资者通过衍生品管理人民币利率风险的需求，提升国家金融市场对外开放的深度和广度，进一步释放境外投资者投资内地资本市场的潜力。
　　与此同时，新措施将为国际投资者提供更丰富的投资和风险管理工具，强化香港作为全球最大的离岸人民币业务中心和国际风险管理中心的地位。我衷心感谢中央政府和相关部委的大力支持，以及内地和香港相关机构的努力。
　　去年，海南省政府和深圳市政府分别在香港发行总值达50亿元人民币的离岸人民币地方政府债券。我们鼓励内地地方政府和企业继续善用香港的融资平台，吸引国际资金助力国家的可持续发展。
　　展望未来，我们会善用香港在“一国两制”下“背靠祖国、联通世界”的独特优势，进一步促进两地投资双向流通，在国家全面深化改革、扩大高水平对外开放的新征程上，继续推动人民币国际化的进程，巩固香港国际金融中心的地位。
　　最后，我谨代表香港特别行政区政府祝贺互换通的顺利上线，为两地进一步深化互联互通，为建设国家的金融事业作出贡献。谢谢。
潘功胜：“互换通”上线是中国金融市场
对外开放进程中的又一重要事件
　　以下是人民银行副行长、外汇局局长潘功胜在“互换通”上线仪式上的讲话全文。
　　尊敬的李家超行政长官、王灵桂副主任、尹宗华副主任，陈茂波司长，尊敬的各位来宾，各位媒体界的朋友：
　　大家上午好！今天“互换通”正式上线，受易纲行长、郭树清书记的委托，我代表中国人民银行、国家外汇管理局，对“互换通”的上线表示热烈祝贺！向为“互换通”的上线付出辛勤汗水和努力的各位同事以及市场同仁们，表示衷心的感谢！
　　去年7月，经中央批准，内地与香港利率互换市场互联互通合作宣布启动建设。“互换通”在“债券通”基础上，通过内地与香港基础设施机构的连接，高效支持境内外投资者参与两地金融衍生品市场，更好满足投资者对利率风险的管理需求。
　　近一年来，人民银行、香港证监会、香港金管局持续加强沟通协作，稳步推进制度建设，指导两地基础设施完成了规则、系统等各方面的准备工作。今天，“互换通”正式上线，这是中国金融市场对外开放进程中的又一重要事件，充分体现了中央政府对于巩固和提升香港国际金融中心地位的高度重视，以及支持香港长期繁荣、稳定、发展的坚定信心。
　　香港是全球主要国际金融中心，具有高度开放的商业环境、深度的金融市场体系、完善的金融基础设施和国际化的金融市场监管体系。多年来，我们与香港金融界共同努力，持续提升两地金融市场的互联互通效率和水平，为内地深化金融市场改革开放、为香港国际金融中心的发展，不断注入新的活力和能量。
　　继续坚定不移地扩大中国金融市场高水平对外开放，支持香港国际金融中心的繁荣发展，维护国家金融安全，是党中央既定的大政方针，也是中国人民银行的一项重要工作任务。
　　下一步，中国人民银行将坚决贯彻落实党中央的决策部署，持续深化与香港的务实合作，坚定支持香港国际金融中心建设，继续稳步推动中国金融市场改革开放与高质量发展。
　　最后，祝愿香港国际金融中心建设取得更大的成就！谢谢大家！
香港金融监管机构热烈欢迎“互换通”启动
　　北向“互换通”为国际投资者提供便捷及安全的渠道，通过香港和内地基础设施机构的连接，交易内地利率互换产品，方便持有内地债券的国际投资者管理利率风险。
　　香港金融管理局（金管局）总裁余伟文表示：“北向‘互换通’的启动是两地金融合作又一个新的里程碑，将为国际投资者进一步参与境内债券市场提供有利条件，对于提升人民币债券在国际市场的认受度和投资者的信心具有特殊意义。同时，北向‘互换通’也为香港的金融机构提供新的机遇，巩固香港的国际风险管理中心地位及离岸人民币枢纽角色。”
　　金管局将与两地监管部门密切关注北向“互换通”的落实情况，按照市场发展和投资者需要，完善提升各项操作安排。金管局将继续与内地监管部门研究为国际投资者提供更多元化的风险管理工具。
　　香港证监会表示，欢迎最新的香港与内地市场互联互通机制“互换通”正式开通。互换通今日开通，先启动动北向交易，让香港及其他司法管辖区的投资者经由北向互换通＂，参与内地银行间利率互换市场。
　　香港证监会行政总裁梁凤仪女士表示：“互换通是首个有关金融衍生产品的互联互通机制，持有内地债券的国际投资者可透过其管理人民币利率风险。互换通有助于加深内地与国际金融市场的连接，巩固香港作为风险管理中心的地位。”
　　香港交易所集团行政总裁欧冠升说：“互换通的启动是我们市场的一项重要发展，这是全球首个衍生产品市场的互联互通机制，为境外投资者参与中国内地债券市场提供了新的投资机会和风险管理工具。随着香港作为全球一大衍生品中心和东西方超级联系人的地位不断提升，我很高兴互换通即将为中国内地和香港以至整个地区资本市场带来机遇。互换通的启动充分体现了两地的精诚合作，我向所有参与方表示热烈祝贺 。”
“互换通”首笔交易已顺利完成
　　“德意志银行已顺利完成‘互换通’下的首笔交易。”德意志银行全球新兴市场中国区交易总监、德银中国上海分行副行长徐肇廷表示，“作为首批报价商我们明显感受到市场的热度，首日交易量非常活跃，在岸做市商积极报价，海外投资者高度关注并踊跃参与，无论是成交金额、成交量、还是成交频次等都反映出海外投资者对‘互换通’的欢迎和认可。”
　　德意志银行认为，“北向互换通”启动后对于香港及其他国家和地区的境外投资者通过两地基础设施互联互通参与内地银行间利率互换市场的意义。
　　首先，“北向互换通”为海外投资者提供了参与内地银行间金融衍生品市场的机会，是“债券通”之后又一项重要的开放举措，也进一步巩固了香港在连接内地与国际投资者方面所发挥的桥梁作用。
　　其次，“互换通”将会联动国内银行间市场的平盘需求，为国内银行间市场引入更丰富、更多元化的投资者和交易类型，丰富市场的活跃度，提升交易量，稳定市场并减少波动。
　　此外，“互换通”的启动将为海外投资者投资中国银行间债券市场提供重要的对冲工具，有利于降低相关利率风险，是中国金融衍生品和债券市场的又一次飞跃式发展，也标志着人民币国际化迈出新步伐。
　　渣打中国副行长，金融市场部总经理杨京表示：“‘北向互换通’是中国债券市场以及金融衍生品市场对外进一步开放的里程碑。它将进一步夯实中国金融市场对外开放的产品基础，为境外投资者参与中国债券市场的投资提供更加完善及便利的风险管理工具, 增强境外投资者更加深度参与中国债券及金融衍生品市场的信心。”
　　渣打集团位于内地、香港和伦敦的多家成员行全面参与了“北向互换通”的首日交易，合作助力“北向互换通”顺利落地。其中，渣打银行（中国）有限公司（“渣打中国”）作为首批“北向互换通”报价商，为境外投资者提供内地银行间金融衍生品市场的人民币利率互换交易报价；渣打银行（渣打英国）作为五家能够提供“互换通”客户结算服务的银行之一，为国际投资者通过“互换通”进行的衍生品交易提供客户结算服务。此外，渣打银行（香港）有限公司作为“北向互换通”的首批投资者，参与了“北向互换通”的首日交易。
　　渣打集团一直积极支持中国债券市场的对外开放。自债券通“北向通”2017 年开通以来，渣打集团在债券交易和相关托管业务中一直占据领先的市场份额。2022年，渣打中国荣获债券通“优秀做市商”、“优秀做市交易员”、渣打香港荣获“优秀托管行”、“优秀投资者（商业银行类）”和“一级市场创新奖”等多项大奖。2023年1月，渣打中国成为首家参与内地国债期货市场交易的外资银行。
（文章来源：中国基金报）