梳理年报问询函提到的各类问题，是投资者剖析上市公司经营质量的有效途径。总结2022年年报问询函不难发现，净利润、现金流、业绩补偿、商誉等财务指标成色是问询函关注的重点。截至5月16日，224家公司收到2022年年报问询函，其中小市值公司较多。
　　小市值公司成高发地
　　从市值规模看，224家被问询上市公司平均市值为52.49亿元，中位数为34.84亿元。这意味着逾半数被问询公司市值不足40亿元。其中，市值低于30亿元的公司有97家，占被问询公司总数的44%。
　　“市值是衡量一家上市公司价值的重要指标。”上海某小型私募相关负责人告诉中国证券报记者，上市公司收到年报问询函，大概率显示其过去一年的经营或多或少存在一些需要进行合理解释的地方。“如果这些问题没有得到妥善回应，会影响市场对公司价值的判断。”
　　值得一提的是，相关公司尝试转型的细节以及最新进展受到重点关注。庚星股份拟转型电动汽车公用充电桩等业务，并先后与锦江酒管、深圳锦江以及控股股东中庚集团签订了框架协议。对此，问询函要求公司补充披露相关新能源业务模式，以及公司参与的具体环节及盈利模式。同时，结合业务模式及技术壁垒、人才、资金需求，说明公司目前是否具备相关技术、人员储备以及资金渠道拓展等情况，并充分提示业务转型的不确定性。
　　热门板块曝光率高
　　从行业层面看，在224份年报问询函中，涉及计算机、机械设备、电子、电力设备、基础化工、生物医药、传媒行业的公司数量排名靠前，分别为27家、19家、17家、15家、14家、14家、11家。
　　若考虑各板块上市公司总数，机械设备、电子、生物医药等行业的公司家数远高于传媒行业。尽管如此，传媒行业被问询上市公司数量占该行业公司总数约8%，可见传媒板块的关注度颇高。此外，计算机行业上市公司年报被问询数量占板块公司总数的比例同样接近8%，而机械设备、电子、电力设备、医药生物、基础化工行业这一数据在3%至4%之间。
　　今年以来，在AI加持下，A股传媒板块持续升温，相关上市公司股价持续上涨。此类公司真实的经营状况能否支撑较高的估值成为市场关注的重点。
　　进入2023年，汤姆猫股价“水涨船高”，而与股价走势形成鲜明对比的是公司业绩表现不佳。监管关注到，公司“会说话的汤姆猫家族”IP系列应用全球月活跃用户人数超过4亿次，2022年日均活跃用户数为4234万人，但在用户数量及活跃用户数量持续增加的情况下，公司营收入、净利润却同比下降。
　　对此，深交所要求公司补充说明月活跃用户人数、日均活跃用户数的统计口径，按季度列示报告期内收入前五名产品的运营数据，包括用户人数、活跃用户数，广告业务成交笔数、成交金额。
　　对于扣非净利润持续亏损的三五互联，监管机构关注其游戏业务发展情况。深交所要求公司说明，相关游戏产品的运营指标是否符合正常规律，并分析具体原因及合理性，是否存在通过其他公司、组织刷单等虚增游戏业务流水、营业收入情况。
　　重点指标不容含糊
　　借助问询函，投资者可以分析相关上市公司的经营成色，避开礁石和暗流。
　　老牌游戏厂商中青宝2022年实现营收2.75亿元，同比下降18.33%；净利润亏损5869.83万元。2023年第一季度，公司实现营收6332.4万元，同比下降9.02%；净利润为169.06万元，同比下降61.08%。若拉长时间，公司已连续三年净利润、扣非净利润为负。
　　深交所要求公司结合行业环境、主营业务开展、公司竞争能力、同行业可比公司情况等，说明公司扣非前后净利润连续三年为负、收入及利润连续三个季度同比下滑的原因，相关趋势是否具有持续性，是否会对公司持续经营能力产生重大不利影响，并充分提示风险。
　　财务数据显示，中青宝2022年经营活动产生的现金流量净额为9908.55万元，同比增长47.1%；2023年第一季度为2503.71万元，同比增长96.96%。在公司业绩表现不佳的背景下，经营活动产生的现金流量净额与净利润差异较大的原因是什么？公司持续经营能力是否存在重大不确定性？年报问询函的一系列追问，直指公司的“造血”能力。
　　影响业绩表现的因素繁杂多样，其中前期收购能否兑现业绩承诺尤为重要，年报问询函对此高度重视。
　　2020年12月初，美尔雅披露拟以现金方式收购众友股份持有的青海惠嘉100%股权，交易价格为2.3亿元。根据前期公告，青海惠嘉2020年完成业绩承诺，但2021年、2022年均未实现业绩承诺，且交易对方目前尚未进行业绩补偿。对此，上交所要求公司说明已采取及拟采取的业绩承诺履行保障措施，能否保障业绩承诺补偿实现，是否存在损害公司及股东合法权益的情形。
　　此外，商誉问题不容忽视。年报显示，旗天科技2019年支付现金收购江苏欧飞100%股权。2019年至2022年，江苏欧飞业绩承诺完成率分别为101.73%、104.91%、96.62%、97.55%，累计完成业绩承诺的99.62%。截至2022年末，公司未对收购江苏欧飞形成的商誉5.55亿元计提减值准备。对此，深交所要求公司说明，本次减值测试的具体计算过程以及未计提商誉减值准备的原因及合理性。
（文章来源：中国证券报·中证网）