2023年是共建“一带一路”倡议提出十周年。十年来共建“一带一路”倡议朋友圈持续扩容，合作往来全面深化，国际影响力日益凸显。同时，新一轮国企改革拉开序幕。从政策大趋势上看，国企改革与“一带一路”方向明确。国盛证券何亚轩等人在5月14日发布的研报中表示，在新一轮国企改革及高质量发展新阶段要求下，“一带一路”估值具备进一步修复动力。
　　“一带一路”会是中国在世界经济中的重要呼吸口。在“一带一路”方面，从5月至年底有多个重要国际会议及第三届“一带一路”高峰论坛等重磅催化，不仅可以驱动板块估值提升，也有望推动龙头订单业绩加速增长。在国企改革方面，国资委明确表示，正谋划开启新一轮国企改革深化提升行动，主要围绕提高核心竞争力和增强核心功能抓好重点领域改革。何亚轩预计后续会有新一轮国改纲领性文件及配套措施陆续出台，推动央国企提升经营效率，做好“价值创造”，加强“价值实现”。
　　东吴证券陈李在5月8日发布研报认为，“一带一路”是最具全球竞争力的中国特色估值体系实践。中特估体系本质是为了构建中国特色现代资本市场，是中国特色社会主义现代化宏大体系里的一个部分。中国特色现代资本市场，必须服务于实体经济，服务于国家发展战略。因此，中国特色估值体系的内核精神必然符合中国特色现代化的要求。中国式现代化是基于人类命运共同体理念，共建“一带一路”，共同实现现代化就是最好的例证。
　　2013年至今“一带一路”板块跑出行情的阶段（除了2020年5月-2021年8月）有两个共性：1）PPI持续回落；2）A股风险偏好提升，“一带一路”相关会议的举办和政策端的驱动对于行情拉升属于充分不必要条件。长城证券汪毅等人在5月15日发布观点表示，从2013年到2023年5月，“一带一路”板块跑赢市场（以上证指数为参考）的时间区间有5段。
　　粤开证券陈梦洁在5月8日发布的研报中表示，当前，一带一路指数市盈率TTM为0.62倍，居于历史33.14%分位处，估值吸引力较强，投资性价比突出。
　　一带一路指数（884181.WI）市盈率和分位点
　　从需求角度来说，汪毅认为参与“一带一路”的国家有两大需求：基础设施建设与资源互换（贸易）。根据联合国及OECD的相关定义，基础设施是一个国家或地区内的公共工程系统。另外，“一带一路”沿线国家由于资源禀赋和产业结构的不同，能够通过以中欧班列为代表的交通运输基础设施加速资源的互换，以此达到资源配置的优化。
　　何亚轩认为，一带一路板块基本面在“一利五率”考核下有望实现“量稳质升”，当前估值仍处于低位。因此继续看好“中特估”+“一带一路”全年主线机会。重点推荐和关注：1）建筑央企龙头中国中铁（PE6X、PB0.8X）、中国交建（PE9X、PB0.7X）、中国化学（PE9X、PB1.1X）、中国建筑（PE5X、PB0.7X）、中国铁建（PE5X、PB0.6X）、中国中冶（PE7X、PB0.9X）、中国电建（PE9X、PB1.0X）、中国能建（PE12X、PB1.1X）；2）国际工程龙头中材国际（PE12X）、北方国际（PE20X）、中钢国际（PE16X）、中工国际（PE34X）；3）优质高成长地方国企四川路桥（PE6X）、安徽建工（PE6X）、陕西建工（PE5X）、上海建工（PE8X）。
　　当前“一带一路”在各项互通达成后进入了新的阶段，配置优先级方面，大市值>小市值，低PB>高PB，剔除了“一带一路”相关标的中相对行业PB较高的股票以及这波“一带一路”行情（2022年12月29日）以来跌幅比较大的股票，得到如下股票池：
　　具体为，江西铜业、中国联通、中国电信、中国移动、中油工程、中国石化、潍柴动力、天津港、招商港口、中远海控、宁波港、辽港股份、上港集团、宁波海运、北部湾港、中远海发、招商轮船、中国铁建、中国建筑、中国中铁、上海建工、中国中冶、中国电建、中国化学、中国能建、海螺水泥、天山股份、中国巨石、柳工、中铁工业、中国中车、徐工机械、振华重工、中国通号、中国重工、上海电力、华菱钢铁、宝钢股份、中国动力、上海电气和中国西电。
（文章来源：财联社）