债市日报：5月22日
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债市日报：5月22日
2023-05-22 16:40:00
周一（22日）银行间市场波澜不惊，10年期国债收益率小幅震荡，资金面延续宽松，SHIBOR隔夜资金连续下行，央行今日逆回购净投放连续3个交易日持平。
机构认为，存量主线交易相对充分，预计长债利率趋势性行情告一段落，本周或回到边际层面的博弈。5月来基本面修复斜率放缓，存款利率降息、上限调整，资金面相对宽松等存量利多已在前两周的债牛中被充分消化，本周的增量交易点相对有限，预计长债利率可能回归边际波动的格局，或更多受股市等外围因素影响，运行区间或处于2.7%到2.75%之间。
【行情跟踪】
10年期国债活跃券收益率今日在2.7150%附近小幅波动，截至发稿时，报2.7140%，跌0.61基点；10年期国开活跃券收益率报2.8750%，跌0.51基点；国债期货22日小幅上涨，30年期主力合约涨0.02%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.03%。
周一，上证指数收于3296.47，涨0.39%；中证转债指数收盘涨0.13%，全天交易金额比上周五缩量58.2亿元。个券方面，新港转债涨超14%，惠城转债涨超8%，超达转债涨6%，正元转02涨超4%；搜特转债大跌20%报18元，再创可转债史上最低价记录，正股*ST搜特5月22日后退市，转债也将随之退市；精测转2跌超7%，城市转债、精测转债跌超4%。
据深交所15时15分公告，“20宝龙04”（149194）跌22.61%，超过20%跌停下限，被深交所停牌，15时27分00秒复牌。行情系统显示，该债在15时15分以48.679元成交100手，29分时以62.99元成交6000手，收于62.7554元。公开资料显示，该债发行总额为10亿元，期限为3年，当期票面利率为6.5%，将于77天后到期，存量债券为8亿元。
【资金面】
公开市场方面，为维护银行体系流动性合理充裕，5月22日央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。此外，LPR自2022年8月下降之后，截至目前，已经连续9个月维持不变。全周合计100亿7天逆回购到期。
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，5月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。至此，LPR已连续第9个月持稳，符合市场多数预期。据路透此前调查，鉴于中期借贷便利（MLF）利率锚稳定依旧，逾八成受访人士认为5月LPR报价亦仍会按兵不动。参与本次调查的26位市场人士有23位预计一年期和五年期以上LPR均将继续持稳，占比88%；2位认为五年LPR可能单独下调5-10个基点，另有一位预计一年和五年可能同步下调5个基点。
一级发行方面，根据已披露待发行情况，利率债合计发4152亿元。合计按券种分，国债、地方债和政金债分别发行1370亿元、2542亿元、240亿元。截至5月19日， 国债剩余发行规模为22870亿元，地方债剩余发行规模为24439亿元。据交易员透露，农发行今日发行的3年期、5年期固息增发债中标收益率分别为2.4925%、2.641%，全场倍数分别为5.01、3.64，边际倍数分别为1.22、1.03。
【海外债市】
上周五，美债收益率大多上涨，盘中曾一度下挫。2年期美债收益率一度大跌逾10个基点，尾盘上涨至4.287%；10年期美债收益率收高4个基点至3.689%，30年期美债收益率上涨近5个基点至3.946%。据外媒报道，美国总统拜登和众议院共和党议长麦卡锡周日表示，双方进行了一次“富有成效”的电话沟通，将于周一继续讨论债务上限问题。美国财政部上周五表示，截至周四，其现金余额从一周前的1433亿美元降至573亿美元。根据非常规现金管理措施，为避免超出举债上限，美国财政部还有920亿美元的借贷能力。
与美债走势类似，欧元债收益率上扬，创4月中以来最大单周涨幅，10年期德债收益率触及逾三周最高，盘中一度触及2.499%；10年期意债收益率上周五以4.339%高开，最高触及4.355%，收报4.257%。
亚洲市场方面，截至5月22日尾盘，10年期日债收益率报0.385%，下行1.6BP；3年期和5年期日债收益率分别回落0.5BP和1.2BP，报-0.048%和0.094%。超长端品种则明显回暖，20年期和30年期日债收益率分别报0.972%和1.217%，分别走低2.5BPs和2.4BPs。
目前，从日本央行到专业学者，普遍认为目前的成本推动型通胀不可持续。数据显示，WTI原油与布伦特原油价格今年至今已经分别累计下跌超过9%和11%，同时世界粮食价格指数距离去年最高点也下降了20%，日元对美元的波动幅度也维持在一个百分点左右，与此相对应，今年以来日本国内的物价涨幅也呈现出月度递减趋势。
【机构观点】
东方金诚：5月LPR报价不变，符合市场预期，主要原因是当月MLF操作利率未做调整，LPR报价基础稳定；另外，近期银行净息差下行幅度偏大，再创历史新低，报价行压缩LPR报价加点动力不足；与此同时，当前宏观经济整体延续复苏过程，LPR报价下调的迫切性不高。
光大银行：今年前4个月信贷数据表现强劲，尤其是企业中长期贷款延续扩张态势，反映目前利率水平整体处于合理区间。同时，近年来银行净息差压力持续增大，部分银行净息差已跌破警戒线。两方面因素叠加，短期LPR调降门槛仍偏高。
广发证券：近期的货币政策稳定报告强调 “总量适度、节奏平稳”，“利率水平合理适度”，指向短期内货币政策基调不变，更强调适度、稳固、可持续，激发活力。短期内降息预期可能边际降温；但也不至于担忧货币政策走向收紧，使得利率上行幅度受到约束。
（文章来源：新华财经）
机构认为，存量主线交易相对充分，预计长债利率趋势性行情告一段落，本周或回到边际层面的博弈。5月来基本面修复斜率放缓，存款利率降息、上限调整，资金面相对宽松等存量利多已在前两周的债牛中被充分消化，本周的增量交易点相对有限，预计长债利率可能回归边际波动的格局，或更多受股市等外围因素影响，运行区间或处于2.7%到2.75%之间。
【行情跟踪】
10年期国债活跃券收益率今日在2.7150%附近小幅波动，截至发稿时，报2.7140%，跌0.61基点；10年期国开活跃券收益率报2.8750%，跌0.51基点；国债期货22日小幅上涨，30年期主力合约涨0.02%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.03%。
周一，上证指数收于3296.47，涨0.39%；中证转债指数收盘涨0.13%，全天交易金额比上周五缩量58.2亿元。个券方面，新港转债涨超14%，惠城转债涨超8%，超达转债涨6%，正元转02涨超4%；搜特转债大跌20%报18元，再创可转债史上最低价记录，正股*ST搜特5月22日后退市，转债也将随之退市；精测转2跌超7%，城市转债、精测转债跌超4%。
据深交所15时15分公告，“20宝龙04”（149194）跌22.61%，超过20%跌停下限，被深交所停牌，15时27分00秒复牌。行情系统显示，该债在15时15分以48.679元成交100手，29分时以62.99元成交6000手，收于62.7554元。公开资料显示，该债发行总额为10亿元，期限为3年，当期票面利率为6.5%，将于77天后到期，存量债券为8亿元。
【资金面】
公开市场方面，为维护银行体系流动性合理充裕，5月22日央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。此外，LPR自2022年8月下降之后，截至目前，已经连续9个月维持不变。全周合计100亿7天逆回购到期。
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，5月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。至此，LPR已连续第9个月持稳，符合市场多数预期。据路透此前调查，鉴于中期借贷便利（MLF）利率锚稳定依旧，逾八成受访人士认为5月LPR报价亦仍会按兵不动。参与本次调查的26位市场人士有23位预计一年期和五年期以上LPR均将继续持稳，占比88%；2位认为五年LPR可能单独下调5-10个基点，另有一位预计一年和五年可能同步下调5个基点。
一级发行方面，根据已披露待发行情况，利率债合计发4152亿元。合计按券种分，国债、地方债和政金债分别发行1370亿元、2542亿元、240亿元。截至5月19日， 国债剩余发行规模为22870亿元，地方债剩余发行规模为24439亿元。据交易员透露，农发行今日发行的3年期、5年期固息增发债中标收益率分别为2.4925%、2.641%，全场倍数分别为5.01、3.64，边际倍数分别为1.22、1.03。
【海外债市】
上周五，美债收益率大多上涨，盘中曾一度下挫。2年期美债收益率一度大跌逾10个基点，尾盘上涨至4.287%；10年期美债收益率收高4个基点至3.689%，30年期美债收益率上涨近5个基点至3.946%。据外媒报道，美国总统拜登和众议院共和党议长麦卡锡周日表示，双方进行了一次“富有成效”的电话沟通，将于周一继续讨论债务上限问题。美国财政部上周五表示，截至周四，其现金余额从一周前的1433亿美元降至573亿美元。根据非常规现金管理措施，为避免超出举债上限，美国财政部还有920亿美元的借贷能力。
与美债走势类似，欧元债收益率上扬，创4月中以来最大单周涨幅，10年期德债收益率触及逾三周最高，盘中一度触及2.499%；10年期意债收益率上周五以4.339%高开，最高触及4.355%，收报4.257%。
亚洲市场方面，截至5月22日尾盘，10年期日债收益率报0.385%，下行1.6BP；3年期和5年期日债收益率分别回落0.5BP和1.2BP，报-0.048%和0.094%。超长端品种则明显回暖，20年期和30年期日债收益率分别报0.972%和1.217%，分别走低2.5BPs和2.4BPs。
目前，从日本央行到专业学者，普遍认为目前的成本推动型通胀不可持续。数据显示，WTI原油与布伦特原油价格今年至今已经分别累计下跌超过9%和11%，同时世界粮食价格指数距离去年最高点也下降了20%，日元对美元的波动幅度也维持在一个百分点左右，与此相对应，今年以来日本国内的物价涨幅也呈现出月度递减趋势。
【机构观点】
东方金诚：5月LPR报价不变，符合市场预期，主要原因是当月MLF操作利率未做调整，LPR报价基础稳定；另外，近期银行净息差下行幅度偏大，再创历史新低，报价行压缩LPR报价加点动力不足；与此同时，当前宏观经济整体延续复苏过程，LPR报价下调的迫切性不高。
光大银行：今年前4个月信贷数据表现强劲，尤其是企业中长期贷款延续扩张态势，反映目前利率水平整体处于合理区间。同时，近年来银行净息差压力持续增大，部分银行净息差已跌破警戒线。两方面因素叠加，短期LPR调降门槛仍偏高。
广发证券：近期的货币政策稳定报告强调 “总量适度、节奏平稳”，“利率水平合理适度”，指向短期内货币政策基调不变，更强调适度、稳固、可持续，激发活力。短期内降息预期可能边际降温；但也不至于担忧货币政策走向收紧，使得利率上行幅度受到约束。
（文章来源：新华财经）
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