党的二十大报告明确提出“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”。实体经济是国家经济的根本，金融机构要聚焦主责主业，服务实体经济和产业发展，为高质量发展和中国式现代化贡献金融力量。
　　华发集团旗下企业华金证券党委书记、总裁燕文波日前接受上海证券报记者专访时表示，华金证券积极推动自身业务模式升级、业务结构优化、市场竞争力进一步强化，并顺应资本市场发展趋势，发展特色化、创新型公募REITs资产管理业务，努力实践并发挥优势业务带动作用，回归本源、全面服务实体经济高质量发展。
　　“公募REITs的发行是盘活基础设施存量资产、扩大有效投资，助力实体经济稳增长的重要抓手。”据燕文波介绍，在公募REITs这个万亿级的“新赛道”上，与其他证券公司发力的投行端承销发行业务不同，华金证券秉持“资产优良，特色鲜明”的发展思路，开辟了以公募REITs资产为投资标的的资产管理业务，并以公募REITs为投资对象的另类资产管理业务作为战略业务和特色业务。
　　寻找资产管理新蓝海
　　自2021年6月21日，首批基础设施公募REITs正式上市以来，一直受到市场各方广泛关注，市场整体运行平稳，底层资产经营表现整体达到甚至超过预期，长期投资价值凸显，监管机构和地方政府陆续发布的包括试点、扩容、常态化发行、完善公募REITs法规制度等在内的多项政策更是对公募REITs市场的长效发展形成有力的支撑。
　　“中国的公募REITs时代已经到来，这是一个崭新的数万亿级市场，一方面为实体经济尤其是基建领域发展注入更多‘新资金’；另一方面为广大的投资人提供了除股票、债券等传统证券品种以外的‘另类’证券投资品种。”燕文波认为，券商参与公募REITs拓展了服务实体经济和直接融资的边界，同时也为券商的资产管理业务开辟了新的蓝海。
　　燕文波表示，随着REITs市场规模不断扩大，投资端、融资端有望进一步良性互动。从投资角度来看，社会资金充裕，公募REITs兼具股票和债券的特性，是一种风险收益适中的大类资产，但国内股票、债券等传统金融资产都有相关的专业机构进行深入的研究和投资，已经形成了成熟的投资市场，而以基础设施公募REITs为代表的另类资产市场在这方面还只是刚刚起步，各类机构资金投资、居民财富保值增值诉求也需要多元化金融工具来满足，因此对专业的公募REITs资产管理机构的需求将越来越显著。
　　而从发行人的角度来看，初始发行时对公募REITs的投资相当于将资金直接回收并用于新项目建设，上市后的公募REITs投资相当于资源优化配置，优秀的管理人和优质的REITs资产会更受投资人青睐，随着公募REITs持续收购新资产也能将更多的新资金用于更多新项目的开发建设，从而产生良性循环，持续服务实体经济。
　　聚焦特色化发展道路
　　对于证券公司而言，公募REITs主要带来了投资银行（项目端）和投资端两类业务机遇，两端业务互为支撑，对实体经济的支持与服务缺一不可。但目前市场上大部分证券公司均发力公募REITs承销的投行类业务，华金证券则开辟了另一端，公募REITs的投资端业务。“华金证券已将公募REITs为主要投资对象的创新资产管理业务作为公司战略业务和特色业务，形成了自己独有的特色化发展道路。”燕文波说。
　　据燕文波介绍，华金资管发力主动管理，回归资管的本源业务。在投资方向上，瞄准了市场空间巨大且市场机构空白或未充分挖掘的公募REITs和可转债领域。华金证券公募REITs团队积极实践并积累了从一级战配投资、网下询价认购到二级市场投资、大宗交易、质押式回购交易等多种方式投资经验，是市场中少有的“全链条”投资实操团队。目前，在券商主动投资管理公募REITs类产品无论是数量上还是规模上均处行业前列。区别于大多数投资机构以战略配售投资为主，华金证券资管产品持仓规模中80%以上通过二级市场投资。
　　据各公募REITs项目公告，截至2022年底，华金证券参与了华安张江光大REIT、东吴苏园产业园REIT、华夏中国交建REIT、国泰君安临港创新产业园REIT、华夏越秀高速REIT、鹏华深能源REIT、华夏合肥高新REIT、国泰君安东久新经济产业园REIT、中金安徽交控REIT、中信建投国家电投新能源REIT、中航京能光伏REIT等11个项目的战略配售。另外，根据公募REITs的2022年报数据，华金证券资管已成为华夏越秀高速REIT、华安张江光大REIT、深能源REIT、富国首创水务REIT、建信中关村REIT、红土盐田港REIT、临港REIT、东久REIT、东吴苏园产业REIT、中金普洛斯REIT、博时蛇口产园REIT等11只公募REITs的前十大流通份额持有人。其中，在华安张江光大REIT、华夏越秀高速REIT、深能源REIT三只公募REITs中，华金证券资管产品持有流通份额均排名首位。与此同时，围绕国家“30·60”双碳战略目标，华金证券积极参与首批绿色新能源REITs，以特色金融服务助力实体经济发展。
　　华金证券资管业务近两年发展迅猛。截至2023年4月19日，华金证券管理的产品共111只，资管规模为493.67亿元。华金证券的公募REITs另类资产管理业务发展尤其突出，截至2023年4月19日，已发行15只资管计划专注投资公募REITs资产，合计规模超过30亿元。
　　看好公募REITs市场长期发展
　　燕文波表示，华金证券资管将投资领域锚定于刚刚起步的公募REITs，是看中了公募REITs潜在的广阔市场空间。在人才配置上，华金证券配备一支聚焦于REITs投研且具备复合专业背景的团队，专注于公募REITs投资管理业务，是目前人员配备齐全、分工较细的公募REITs投研团队。团队在另类投资领域有10年的深耕储备，包括类REITs、CMBS以及pre-REITs等业务，分别从投行端和投资端，长期持续深耕不动产及基础设施REITs领域。
　　全球视角看，目前世界上已有44个国家和地区推出REITs产品，全球公募REITs市值约2万亿美元。其中，美国是主体市场，约1.3万亿美元；其次是日本、澳大利亚、新加坡等。在燕文波看来，中国的市场同样广阔，中国存量基础设施规模超130万亿元人民币，成熟市场有4%比例的REITs化率，各国REITs总市值/股票市值平均百分比是3.8%。按比例推算，我国公募REITs市场的潜在规模应在5万亿至14万亿元人民币，这与瑞银等机构计算的5万亿至15万亿元人民币的中国公募REITs潜在市场规模基本一致。市场规模庞大的同时，REITs产品的收益率也非常值得期待，并且REITs产品与股、债相关性较低，这几个特点加起来，非常符合长期投资的要求。燕文波表示，REITs将会成为提供长期收益来源的最重要的资产之一。国内资金认为基础设施的收益有限，但是海外资金进入国内市场最先投资的就是基础设施，国际市场基础设施的投资收益也非常亮眼。通过REITs投资国内的基础设施，可以为投资者提供匹配中国经济发展的、能创造长期收益的投资产品。
　　燕文波表示，未来华金证券将继续携手长线资金，设立资管产品，围绕公募REITs开展投资管理业务，积极践行金融服务实体经济使命，促进基础设施领域投融资良性循环。同时，通过公募REITs投资国内的基础设施资产，为投资者提供匹配中国经济发展的、能创造长期收益的投资产品。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）