■机构策略
　　2023年5月指数震荡回落，沪指险守3200点，上证50、沪深300、创业板指、深证成指跌幅均超过4%。
　　机构分析指出，5月市场整体调整显著，仅公用事业、电子、通信、环保和计算机板块上涨，商贸零售、农林牧渔、建筑装饰、建筑材料、有色金属等板块跌幅居前。
　　中国银河证券：上涨可能较大
　　6月后市展望：A股在经历5月大幅回调，降至1月初点位，估值处于历史中低水平，6月份上涨可能性较大。
　　在流动性宽松背景下，有利于创新驱动，预期后期成长风格会有较好表现，预计大盘风格会相对占优。
　　消费板块业绩增速总体较高，业绩确定性较强。地产链仍处于市场底部，市场预期整体较弱。数字经济是今年成长性较高的板块，但细分领域分化加大。中上游制造业在制造业景气度下滑的背景下，供需两弱，业绩压力较大。
　　2023 一季度，交通运输、家用电器、非银金融、建筑装饰、环保、食品饮料等行业业绩增速为正，且环比上升，其PE估值均处于2010年以来10%分位数以下，上涨空间较大，可适度参与；国防军工、纺织服饰等行业业绩增速为负，但环比上升，后续业绩同比实现正增长的可能性较大，可持续关注；医药生物、电子行业业绩增速为负，但后续可能存在困境反转机会，且当前估值水平较低，可持续关注；煤炭、电力设备、银行、通信、农林牧渔等行业净利润增速为正，但环比下滑，而其PE估值均处于2010年以来20%分位数以下，可适度参与。
　　结构性研判：建议关注以下三条主线轮动：（1）国产科技替代创新：计算机、电子、通信、软件服务、数字经济等科创领域。（2）中国特色估值重塑主题：能源、基建、房地产产业链等；（3）消费：食品饮料、医药生物、酒店、旅游、交运、新能源消费等。
　　中泰证券：配置以防御优先
　　6月市场整体或仍以调整为主，强调防御优先。建议关注医药板块，军工、半导体等国家安全板块，以及电力等央企公用事业等主线，此外可以关注大众消费“困境反转”的布局机会。具体来看：
　　医药，疫情对于社会的长期复杂性影响和老龄化影响下居民看病需求的提升及国家后续对于医疗资源的投入加速，使得包括中药、医疗器械、OTC、药店等在内的医药板块的景气度无需政策刺激或即可贯穿全年，甚至更长的周期，中药、OTC等医药品种逢调整可逐步布局。
　　半导体、军工等国家安全相关板块或将是科技股后续的重点。上述板块已经经历了调整，且当前相关政策导向亦不断加强。今年军费增速保持稳定增长，叠加供应链安全和军工集团国企改革的催化，军工板块或存在较大的结构性机会；以美国为代表的西方国家加强对于中国半导体等行业的封锁，半导体等安全板块或有更大力度政策支持，倒逼国产化率进一步提升。
　　新一轮国企改革拉开序幕，低估值高分红的央企龙头仍是A股估值“洼地”，价值实现有望重塑央企估值。
　　政策变化或将刺激消费与新基建，与中低收入阶层对应的弹性较低的相关的国货、休闲食品、小家电有望受益，可关注大众消费困境反转的布局机会。
　　6月金股组合：自上而下，结合我们各个行业月度组合，2023年中泰证券6月金股推荐如下：华海清科、兴森科技、燕京啤酒、科沃斯、航天彩虹、金山办公、恒瑞医药、华润三九、中国交建。
　　东莞证券：或逐步企稳修复
　　从6月份的市场环境来看，海外市场方面，欧美制造业PMI指数保持弱势，摩根大通全球制造业PMI指数连续8个月处于荣枯线下方。美联储6月加息25基点预期升温，年内降息预期降温。国内方面，当前经济呈现弱复苏状态，随着后续增量稳增长政策出台，市场主体信心有望回暖，从而夯实经济恢复基础。
　　在一季度信贷强劲性增长后，我们预计后续信贷投放节奏或将放缓，后续货币政策主要仍以结构性政策为主。
　　目前增量稳增长政策的出台节奏仍偏谨慎，鉴于当前经济弱复苏的现实，后续对增量稳增长政策的出台可保持适度乐观，经济有望延续修复路径。
　　资金面方面，政策利率维持不变，流动性合理充裕。如果后续经济恢复不及预期，LPR仍有一定下调空间。受美元持续走强等影响，美元兑人民币汇率年内首次“破7”。考虑到当前中国经济稳步恢复，以及美联储加息近尾声，预计人民币贬值空间有限。
　　技术面来看，5月指数震荡调整，最终沪指险守3200点。随着近期市场抛压释放，大盘估值回落至低位，A股仍具较高投资价值。再加上国内仍处于经济恢复阶段，增量政策出台预期升温，预计指数将逐步企稳修复，关注量能变化、北向资金流向以及板块轮动。
　　操作上建议关注政策发力方向、高景气板块的投资机会。板块上建议关注建筑装饰、食品饮料、医药生物、公用事业、电力设备、TMT等板块。
　　行业配置：超配建筑装饰、公用事业、电力设备和TMT。综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，6月建议超配：建筑装饰、公用事业、电力设备和TMT等。金迅
（文章来源：金融投资报）